恒瑞医药长期高毛利的背后疑点重重

最让人难以理解的是,公司的毛利率和净利率几乎维持不变。十几年来,毛利率一直在85%左右,净利率在25%左右,这是连茅台都很难达到的稳健指标。

当公司的基数达到一定规模后,继续维持高增长是很难的,恒瑞有什么秘方吗?

2018年起,公司有一个指标出现了异常,那就是其他应收款。

笔者曾经多年从事上市公司财报编制工作,其他应收款是最值得关注的指标之一。主要原因就是这个项目很容易出现挂账费用,通过变通的延迟入账,减少利润指标的压力。

什么叫做挂账费用?

比如公司实际花了100万的办公费,处于某些原因(发票未到账、减轻当年利润压力等),这100万视同"其他应收款"入账,暂不计入费用,在合适的时机再转入办公费。这种财务核算方式,叫做挂账费用。

2018年年报显示,公司的其他应收款从上年同期的2.3亿暴增到9.7亿,涨幅竟然达到了316.88%。

到了2019年半年报,更是增加到了10.95亿元。

如此巨额的其他应收款是否合理呢?

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茅台恒瑞等机构抱团炒作的白马股泡沫到底有多巨大？

三不加酱油26元一瓶，海天酱油6元一瓶，作为一家低端的酱油企业海天味业拿什么支撑3000亿市值？

另外，加加食品也是卖酱油的，才30亿市值，海天味业凭什么炒到3000亿市值？