我是一名20多年的老股民，也是不停参与换股套利交易的老司机，最近看到不少股友为外运发展的投票权操碎了心，也临时注册一个账号来凑一下热闹（以前只是看看、笑笑），坦率地讲，原因主要是在当前中美贸易大战的悲观预期下，怕不明真伪的股友被有些人带沟里了，致使方案被否，所以谈谈我的几点想法：
一、 有关外运发展的几个关键点
1. 换股价：严格按照报告书，外运发展和中国外运是要双除权的，即：外运发展20.63-0.6=20.03
2. 中国外运发行价为5.32-0.08=5.24。
3. 换股比例：实际数为20.03/5.24=3.8225
4. 目前购入外运发展换股后成本：（18.89-0.6）/3.8225=4.785
5. 换股后中国外运净资产3.31元/股
6. 实际完成换股数与方案公布换股数3.8778相比高了还是低了的问题：
按周五收盘价计算：假定购入1000股*18.89=18890元按照方案换股中国外运3877.8股；实际除权后：购入1000股花费18890元，换股得3822.5股，除权分红600元（不考虑税），假定600元按现价再买入除权后股票600/（18.89-0.6）=32.8股，依然换股32.8*3.8225=125.37股，相加后3822.5+125.37=3947.87股，即按照实际参与换股一股外运发展换的3.9478股中国外运，换股比例不是低了，而是高了。
二、中国外运估值问题
1、中国外运是世界排名第五、中国排名第一的综合物流运营商，2017年营业收入725亿，净利润23.04亿，是一个在全国31省120+城市设立860个分支机构，拥有1200万平方米土地资源的老牌外贸运输集团。
2、外运发展2017年收入62亿，净利润13.5亿。公司持有DHL（中外运敦豪）50%股权，2017年公司这块收益为8+亿元，DHL是中国外运与世界排名前三的德国邮政成立的合营企业，2017年占据国内国际快递37%的市场份额，遥遥领先其他对手，并且行业正快速增长。
3、2017年刚刚完成对招商物流的整合，招商集团现在是全国净资产过万亿，排名央企第一的大财团，后续的业务发展蒸蒸日上，一带一路风头正劲，中国外运占中欧班列货量14+%，发展空间广阔，让人遐想。
4、从中国外运2017年业绩说明会得知：中国外运与美国有关的业务量不到10%，即使贸易战也影响不大。
5、从盈利角度分析吸收合并完成后：总股本74.2亿，净利润28亿，保守估计，假定给与15倍市盈率，市值420亿，420/74.2=5.66元相较于现在购股成本4.785，仍有18.3%的套利空间，关键中国外运每年还有至少10%以上的成长空间，还有整合的红利。
6、从资产角度分析：1200万平方米的仓储土地，作为老牌国企，多年前的布局，原来属于郊区的仓储土地，现在大多变成市内用地，以我所在的4线城市考量，目前地价200多万以上，假定100万一亩：1200/667*100=179亿；DHL每年8亿多净利润，这么好的正在增长的企业给定25倍市盈率不高吧，市值200亿，还有860家办公场所房产，庞大的网络，繁多的运输工具……保守估值450亿以上，500亿以上也轻而易举。
三、AH股价格问题
不少股友考虑最多的是比价问题，截至周五港股收盘价4.5*0.808=3.63元。难道一个苹果在越南卖3元，在中国就不能卖5元吗？你觉得不合理，可以去越南市场上买啊。存在就是合理！市场不同，估值当然不同。香港市场目前是世界上估值最便宜的市场之一，当年巴菲特不到4港元买入中石油的时候，我们的承销商还生怕他不买呢。
四、投票的问题
看到很多人在不停鼓吹投反对票，我想不明白：大家反对，通不过，股票大跌，现金选择权也无从谈起；大家赞成，通过了，你一个人反对，股价可能回到17.28（除权后16.68元）以下吗？你所追求的现金选择权与厕纸有啥不一样？徒增通不过的风险而已。再摸摸脑袋想想，一支新上市的新股，每股收益0.3817元，发行价5.24元，能破发吗？你的成本4.78，能危及吗？自以为自己站在道德的制高点上，指手画脚，说三道四，我不太明白是为了什么？
有点言重了！贸易战的最终目的是扩大贸易！永远都是！我们能做的是适应环境、适应社会、适应市场，最好是闷头发大财！！
说了这么多，只是给大家一个建议。最终的权力在你手上！不过记住：5月22日登记日，5月31日投票。
最后祝愿所有外运发展股友今年有一个好收成！