战略层面，券商是本轮行情的重心，短期的利空不改价值重心地位！

今年的上涨行情有两条明确的主线，一条是以5G为核心的各种科技概念的炒作，核心是科技成长，另一条行情主线就是券商和泛金融。5G泛科技的炒作，至少现在看不到基本面的支撑，只能引领人气，发挥不了稳定中军的作用，因此券商才是本轮行情的重中之重，可以说是本轮上涨行情的总舵手，券商不灭，行情不止。

本轮券商上涨，在基本面上有三重支撑，政策 业绩预期 调整空间，政策方面从18年10月份化解股权质押风险开始，到科创板的推出，今年必然是券商的政策大年，这是券商统帅本轮行情的基础保证；券商业绩看右侧，牛市来了券商业绩平均都会翻两三倍，因此跟5G等泛科技题材股相比，券商有业绩支撑；在金融三驾马车中，券商股从2015年见顶至今，将近4年单边下跌，下跌空间足够大，调整时间足够长，具备上涨基础。

因此，战略层面，短线的调整，并不改变券商股本轮上涨行情总舵手的定位，券商的大旗不会倒。

战术层面，北京城建的价值洼地效应已经凸显！

券商是行情舵手和行情的主线方向不变，但今年的上涨行情过快、过猛，蛮牛之势已成，这与ZF希望的慢牛行情相悖，政策急刹车的信号已经确立，两卖空报告加招商证券配股，短期涨势应该告一段落，重拾升势需要时间。

战术层面，现在需要考虑的是如何充分利用券商这杆大旗打开的上涨空间？牛市之中有一个朴素的选股法则——既然上涨之势已成，资金必然会填平价值洼地，寻找大涨之后的价值洼地，就是明确的战术思路！！！此处，划重点。

本身低估值的北京城建，凭借手中的3.4亿股国信证券股权，价值洼地效应已成。有图有真相，下面是东方财富Choice的一个统计：　　

　　每股收益预测（元）　　　市盈率

预测日期 研究机构 研究员 　　2018E 　　2019E　　 　2018E 　　2019E

2018/10/29 中金公司 张宇 　　1.14　　1.41　　 　8.68　　7.02

2018/10/28 华泰证券 贾亚童 　1.16　　1.39 　　8.53　　7.12

2018/10/28 华创证券 袁豪　　 1.08 　　1.30　 　　9.17　　7.62

不吹不黑，根据券商的预测，北京城建2018静态PE也就是8-9倍，2019动态PE只有7倍，估值够便宜，但是如果仅仅就是一个地产股，毫无热点和概念，估值也就只能是便宜，谈不上价值洼地。

价值洼地不是由北京城建自己决定的，是由国信证券已经打开的上涨空间决定的。北京城建是国信证券的第五大股东，手握3.43亿股，北京城建在会计报表里把国信证券的股权确认为可供出售金融资产，其公允价值变动要计入其他综合收益。

2018年12月28日，国信证券收盘价是8.37，如今已经涨至14块钱左右，就算每股涨了6块钱，北京城建的公允价值变动就会增加3.436=20.58亿元，北京城建地产主业一年的盈利也就20亿不到，相当于国信证券股权一个季度给北京城建贡献了一年的盈利。

这就是参股券商的威力，夯实了北京城建的价值洼地！