2018年5月11日圆通速递投资者调研会议纪要

调研时间：2018年5月11日下午14：00--16:00
调研地点：上海市青浦区华徐公路3029弄18号
来访人员：安信基金、碧云资本、博观投资、德邦基金、国金证券、国泰君安、海富通基金、华创证券、华泰保兴、华泰证券、中信证券、交银施罗德、凯石基金、宽远资产、平安证券、上投摩根、申万宏源证券、太平洋证券、天风证券、天井投资、新华资产、兴业证券、易方达、毅木资产、长江证券、浙商资管、重阳投资、大朴资产、东本证券、红象投资、川财证券、中大投资、华信资管、光证资管等投资者和研究员。

公司管理层：
副总裁：邓小波
副总裁兼董事局秘书：朱锐
副总裁兼财务负责人：林凯
投资部高级总监兼圆通国际副总裁：黄逸峰
资本运营部总监兼证券事务代表：张龙武

一、公司管理层简要介绍公司业务情况、重点经营计划以及未来拓展空间。
公司2017年初相关事项的影响逐步淡化，经营情况持续改善，件量增速持续回升，2018年一季度件量增速超越行业增速。2018年一季度，公司收入增速迅速恢复，实现营业收入53.41亿元，较去年同期增长53%，剔除合并先达影响，同比增长32%。同时，公司盈利能力显著提升，2018年一季度实现归母净利润3.16亿元，较去年同期增长13%，扣除先达及投资收益影响,同比增长32%，与件量增速一致。同时，公司持续加大对时效管控和服务质量的改善、提升工作，2018年以来成效显著。剔除春节影响，公司时效达成率及升级投诉率逐渐改善，公司服务质量持续向好。公司业务经营的持续向好，得益于公司不断加大对加盟网络的优化与服务、成本管控举措的推进与落实、客户营销的持续关注与推动等。
2018年，公司将采取多项举措持续深耕快递主业，国内、国际统筹、融合发展。首先，通过赋能网点，提升网络综合实力；打造网格化的服务体系，提升转派效率；同时，大力推广管控系统，加强质量管控，确保政策的落地执行，从而实现快递服务网络的全面稳定。其次，公司通过优化现有承运商体系，持续增加自有运输车辆，并加快转运中心自动化设备的升级与改造，创新考核评价机制，借鉴咨询公司等先进经验，科学排班用工，以提升人均效能等持续加强成本管控，实现降本增效。第三，公司运用系统手段，不仅实现快件环节中的责任定位，而且分层规划时效，挖掘时间效益，保障快件时效；公司亦将与菜鸟共同推进业务员“星计划”，推广管控终端，以实现服务质量的大幅提升。最后，公司将深入拓展业务来源，加强运转仓等仓储能力建设，实现大客户精准营销及特色经济营销，提升全网件量。
国际业务层面，公司将进一步深化国际化发展战略，与阿里携手共进，紧抓跨境电商高速发展的历史机遇，并积极参与“一带一路”发展战略的落地实施，重点发展亚欧铁路建设等带来的跨境运输业务。同时，公司将全面拓展深化与其他跨境电商平台的对接与合作，积极开发覆盖“一带一路”的跨境物流全链路产品与服务。此外，公司将加快与先达国际的深度融合，凭借其干线运输及全球网络覆盖，进一步加快海外站点布局及快速转型，积极拓展国际快递及跨境小包裹业务。
未来，公司将在继续保持资产资源优势的基础上，加大车辆投入与转运中心自动化设备的改造升级，严格管控成本、持续提升时效和服务品质、为客户提供满意服务，提升件量水平。

二、投资者问答环节

（一）公司业务中淘系件及其他件占比？拼多多最近发展势头迅猛，公司今年是否有来自于拼多多的件量，拼多多占公司件量比重有多少？
公司以往以淘宝天猫等电商件为主。截止目前，公司淘系件量来源占比70%以下，非淘系件、散户件稳步提升。公司今年来源于拼多多的件量有所增加，但占公司件量的比重仍较小。

（二）公司如何看待快运业务的发展，是否考虑在相关领域进行布局？
公司认为快运业务存在较大的发展空间。对标国际领先的综合性物流公司，国内快递公司现阶段较为细分，尚无一家初具规模的综合性物流公司。公司看好综合性物流公司前景，未来将会继续深耕综合性物流方向及领域。

（三）公司认为快递公司的核心竞争力有哪些？
核心竞争力主要体现在服务质量和性价比。服务质量和性价比的提高主要得益于稳定的快递服务网络。因此，快递服务网络的管理能力以及精细化运营能力对加盟制快递公司至关重要。市场需求在经济发展中不断迭代更新，快递公司应根据市场需求深化公司的核心竞争力。

（四）公司2017年年度报告中披露，自营枢纽转运中心有64个，请问加盟转运中心有多少？占转运中心的比例多少？
公司目前枢纽转运中心均为自营，截止目前共有64个。公司根据业务发展及网络布局、覆盖等情况，在核心节点建设自营转运中心，同时部分加盟商分拨中心亦起到一定转运作用。

（五）成本项目中的“网点中转成本”主要构成？
公司网点中转费主要包含支付给各地加盟商及终端网点的各项中转费用和补贴成本。

（六）公司成本管控措施及转运中心自动分拣设备的改造进度如何？
公司通过不断优化现有承运商体系，持续增加运输车辆，并加快转运中心自动化设备的升级与改造，创新考核评价机制，借鉴咨询公司等的先进经验，科学排班用工，以提升人均效能等持续加强成本管控，实现降本增效。公司根据经营计划及业务情况不断加大转运中心自动化改造升级，现正在超过20个转运中心进行自动化设备改造升级，公司计划在未来几年内完成全部转运中心的自动化改造升级。

（七）圆通航空未来的规划如何？现在件量中航空运输的占比有多少？
航空运输主要用于高时效、远距离的运输，公司目前现有件量中航空运输占比仍较小。待公司高端产品及海外（主要是欧洲、东南亚等）产品发展成熟后，圆通航空将会发挥显著的竞争优势。对于圆通航空未来的发展，公司将合理保持扩张速度，不断优化航空运能成本，优化机队结构，合理保障对公司的运营支持。

（八）公司如何在竞争环境中考虑价格政策的传导？未来在加盟商利益分配层面有何种考虑和举措？
加盟制快递公司价格传导过程较为复杂，需要各个部门的共同协作。扁平化和稳定的服务网络有利于价格传导。
网点赋能是公司今年的重点工作，公司在客户资源、IT系统、中心改造升级等资源方面进一步向加盟商倾斜，对部分欠缺管理能力的加盟商及网点进行定向帮扶，助力加盟商及网点增强盈利能力，提升品牌形象。

（九）公司的土地大部分是在什么时候取得的？
公司五年之前取得的土地并不多，主要在2015年以后大规模购买土地。

（十）公司现在是否还有包仓政策？
公司现在对加盟商的包仓比例较少。

（十一）终端加盟商的成本还有多少挖潜空间？
终端加盟商的成本改善仍存在一定空间，包括总部转运中心的工艺流程改善、信息系统的升级优化等，可以帮助加盟商减少人工，降低成本。同时，加盟商通过不断提升管理水平和运营效率，亦可较大程度挖掘成本潜力。

（十二）未来3-5年的竞争中，公司认为圆通最大的优势和劣势分别是什么？
公司仍比较看好行业发展，认为快递行业未来几年将继续保持每年30%左右的增速。公司优势主要体现在经过十八年的发展的网络沉淀，快递服务网络覆盖的宽度和深度，以及各业务模块已初步呈现雏形，未来将在国内、国际、航空等业务层面继续夯实基础，继续发挥极具深度的网络覆盖及战略布局领先等优势。
快递行业未来的发展要依靠复合型、专业型的高端人才，公司仍在持续引进快递物流高端、专业人才。

（十三）公司的资本开支计划如何？
公司的资本开支计划主要集中在土地、厂房建设、运能、设备和IT建设等方面。

（十四）公司现有网络产能利用率（主要为转运中心）预计未来还有多大提升空间，现有网络体系一天极限的处理能力是多少万票？2020年行业突破700亿件的时候，公司以及整个行业的产能是否可以满足？
就公司现有转运中心的潜力，双十一期间的件量大概是平时的3-4倍，加盟商及公司总部在未增加太多投入的情况下，基本可以容纳。因此，公司现有转运中心的潜力为平时的3-4倍。同时，公司产能是个动态变化的过程，公司将根据业务增长的情况，提前布局、扩充产能。

（十五）公司在跨境方面以什么模式为主？如何利用先达的平台？
截至目前跨境物流层面行业格局仍不清晰，没有形成梯队和竞争龙头，公司国内快递服务网络及资源是国际战略及跨境业务发展的坚实基础；目前也正在积极利用国内网络的各项优势深度开拓资源，并与跨境电商阿里、亚马逊等展开合作，进一步借力国内快递服务网络的渠道和服务能力，融合国际及跨境业务，实现纵深发展。
同时，公司具备自有航空的优势资源，拥有国内、国际航线资源及运输能力，去年开通香港航线后，公司亦正积极探索开通日本、韩国及东南亚等国家及地区的航线。自有航线将在未来体现出明显的价格管控和成本控制优势。
公司收购先达后，致力于与先达的货代运输及干线优势深度融合，通过其全球网络及落地操作（如派送合作伙伴、清关）等能力不断加大公司全球网络服务，布局国际快递业务的站点。此外，公司亦与阿里在跨境及国际快件等方面开展深度合作。