西藏珠峰2018铅锌锂龙头，业绩持续高增长
根据2017年全年业绩预告每股收益1.8元。2018年全球即将投产的铅锌矿山主要包括嘉能可LadyLoretta矿（10万吨）、五矿DugaldRiver矿（17万吨）和韦丹塔Gamsberg矿（25万吨），合计产能增加约52万吨，但主要在下半年投产，预计实际产量释放不足30万吨，而截止到2017年10月精炼锌缺口达36.9万吨，在海外经济复苏，国内经济保持韧性的背景下，预计全年缺口仍在锌价有望继续高位运行。2018年公司矿石采选量预计将由2017年的250万吨/年增加至300万吨/年，产量仍有20%的增产空间，且随着塔国冶炼项目的投产，公司吨产品盈利能力将进一步提升。在价格高位叠加增产的情况下保守估计2018年公司铅锌业务净利润约16亿元，业绩增长近40%。
收购“锂中东”顶级资源已获地方法院批准，成功是大概率事件，公司于2017年12月6日发布公告，拟通过参股45%的境外子公司NNEL要约收购著名海外锂资源上市公司Lithium-X公司100%股权，进军锂资源“中东”根据Lithium-X公司公告，该要约收购已获地方法院批准，并将于2月6日召开股东大会，预计要约收购成功是大概率事件。我们预计Lithium-X旗下项目将于2018年底或2019年初投产，达产后年毛利超2.5亿美元。合计锌与锂的收益，西藏珠峰2019年每股收益达到5元以上，现价不足40元，目标150元。