派斯林（600215）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入10.43亿元，同比增长22.19%；归母净利润6902.05万元，同比下降16.62%；扣非净利润6813.98万元，同比下降13.87%；经营活动产生的现金流量净额为6909.76万元，上年同期为-9892.92万元；报告期内，派斯林基本每股收益为0.1511元，加权平均净资产收益率为3.42%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司加强项目管理，项目交付增加。

　　以8月22日收盘价计算，派斯林目前市盈率（TTM）约为23.97倍，市净率（LF）约为1.25倍，市销率（TTM）约为1.11倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.09亿元，同比下降11.65%，环比下降35.52%；归母净利润1706.79万元，同比下降53.02%，环比下降67.15%；扣非净利润1730.05万元，同比下降52.37%，环比下降65.97%。

　　资料显示，公司主要从事工业自动化产线解决方案及房地产开发业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为15.63%，同比下降5.23个百分点；净利率为6.62%，较上年同期下降3.08个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为13.91%，同比下降4.94个百分点，环比下降2.84个百分点；净利率为4.17%，较上年同期下降3.68个百分点，较上一季度下降4.02个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.42%，较上年同期下降1.42个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.98%，较上年同期下降0.65个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6909.76万元，同比增加1.68亿元；筹资活动现金流净额645.87万元，同比减少6637.17万元；投资活动现金流净额-4164.16万元，上年同期为2.25亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2004.22万元，相比上年同期下降48.15%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为128.74%，净现比为100.11%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业11/21）；固定资产周转率为2.91次，上年同期为2.43次（2023年上半年行业平均值为2.51次，公司位居同行业11/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.89次、12.18次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.05亿元，较上年同期增加1365.01万元；但期间费用率为10.07%，较上年同期下降0.64个百分点。其中，销售费用同比增长1.92%，管理费用同比增长10.23%，研发费用同比增长136.49%，财务费用同比下降5.24%。

　　资料显示，研发费用的变动主要因为公司加大新产品、新技术的研发投入及技术储备。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末减少47.82%，占公司总资产比重下降8.07个百分点；合同资产较上年末增加28.43%，占公司总资产比重上升5.78个百分点；货币资金较上年末减少55.03%，占公司总资产比重下降2.33个百分点；商誉较上年末增加0.62%，占公司总资产比重上升1.37个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少46.49%，占公司总资产比重下降4.90个百分点，主要系报告期内支付供应商款项增加；长期借款较上年末减少41.46%，占公司总资产比重下降2.45个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少16.21%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；短期借款较上年末增加77.44%，占公司总资产比重上升1.68个百分点，主要系国内业务规模提升，导致经营借款增加。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7569.11万元，占净资产的3.68%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2024年上半年，派斯林的商誉达到6.88亿元，相当于同期公司净资产20.56亿元的33.46%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.29%，相比上年末下降5.63个百分点；有息资产负债率为16.22%，相比上年末下降1.74个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.11，速动比率为1.05。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为陈海华、徐国新，取代了一季度末的华夏基金管理有限公司-社保基金2104组合、刘明。在具体持股比例上，华夏能源革新股票型证券投资基金持股有所上升，阎占表、柴煜英持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.98万户，较一季度末增长了4982户，增幅20.07%；户均持股市值由一季度末的17.05万元下降至11.13万元，降幅为34.72%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。