公告日期：2018-05-26

上海复星医药（集团）股份有限公司



及其发行的16复药01与17复药01



跟踪评级报告



上海新世纪资信评估投资服务有限公司



ShanghaiBrillianceCreditRating&InvestorsServiceCo.,Ltd.



BrillianceRatings



跟踪评级概述



编号：【新世纪跟踪(2018)100092】



评级对象： 上海复星医药（集团）股份有限公司



及其发行的16复药01与17复药01



16复药01 17复药01



主体/展望/债项/评级时间 主体/展望/债项/评级时间



本次跟踪： AAA/稳定/AAA/2018年5月25日 AAA/稳定/AAA/2018年5月25日



前次跟踪： AAA/稳定/AAA/2017年5月23日 AAA/稳定/AAA/2017年5月23日



首次评级： AAA/稳定/AAA/2015年11月18日 AAA/稳定/AAA/2017年2月15日



主要财务数据及指标 跟踪评级观点



项目 2015年 2016年 2017年 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“本



金额单位：人民币亿元 评级机构”）对上海复星医药（集团）股份有限公



货币资金 7.44 11.54 6.55 司（简称“复星医药”、“发行人”、“该公司”或



刚性债务 65.52 72.55 81.67 “公司”）及其发行的16复药01与17复药01的



所有者权益 161.80 188.38 214.13 跟踪评级反映了2017年以来复星医药在发展前



经营性现金净流入量 -2.55 -2.76 -1.16



总资产 382.02 437.68 619.71 景、主业竞争力、投资能力及财务状况等方面所



总负债 175.32 185.17 322.30 取得的积极变化，同时也反映了公司在药品降价



刚性债务 114.92 123.89 206.09 压力、药品质量安全及并购整合风险等方面继续



所有者权益 206.70 252.50 297.41 面临压力。



营业收入 126.09 146.29 185.34



净利润 28.71 32.21 35.85 主要优势：



经营性现金净流入量 16.21 21.10 25.80



EBITDA 44.99 47.99 55.85 行业发展前景较好。近年来，我国医药市场继



资产负债率[%] 45.89 42.31 52.01 续扩大，且政府在医药工业、医药流通行业、



权益资本与刚性债务 179.87 203.82 144.31



比率[%] 医疗器械及医疗服务领域出台了一系列政策，



流动比率[%] 76.11 106.49 90.70 有利于行业的规范性及集中度的提高，行业发



现金比率[%] 37.14 59.80 44.99 展前景较好。



利息保障倍数[倍] 8.07 8.26 7.88



净资产收益率[%] 14.44 14.03 13.04 主业具有竞争力。复星医药收入保持增长且在



经营性现金净流入量与流 ……
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