中证智能财讯黄河旋风（600172）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6.50亿元，同比下降21.48%；归母净利润亏损2.48亿元，上年同期亏损2.19亿元；扣非净利润亏损2.59亿元，上年同期亏损2.24亿元；经营活动产生的现金流量净额为2998.85万元，同比下降78.00%；报告期内，黄河旋风基本每股收益为-0.1784元，加权平均净资产收益率为-10.49%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期产品收入较同期减少。

　　以8月30日收盘价计算，黄河旋风目前市盈率（TTM）约为-3.47倍，市净率（LF）约为1.28倍，市销率（TTM）约为2.05倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.22亿元，同比下降1.45%，环比下降2.09%；归母净利润-1.43亿元，同比增长29.97%，环比下降34.66%；扣非净利润-1.33亿元，同比增长35.61%，环比下降6.55%。

　　资料显示，公司主要经营的产品涵盖超硬材料及制品，超硬复合材料及制品等。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，超硬材料收入5.04亿元，占营业收入的77.54%；超硬复合材料收入0.71亿元，占营业收入的10.97%；金属粉末收入0.34亿元，占营业收入的5.30%。

　　2024年上半年，公司毛利率为15.18%，同比下降6.64个百分点；净利率为-38.21%，较上年同期下降11.71个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为8.48%，同比上升3.46个百分点，环比下降13.25个百分点；净利率为-44.32%，较上年同期上升18.06个百分点，较上一季度下降12.09个百分点。

　　分产品看，超硬材料、超硬复合材料、金属粉末2024年上半年毛利率分别为14.81%、15.63%、17.40%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-10.49%，较上年同期下降3.60个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.11%，较上年同期下降1.28个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2998.85万元，同比下降78.00%；筹资活动现金流净额-1.27亿元，同比减少1.67亿元；投资活动现金流净额1.13亿元，上年同期为-9121.73万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.88亿元，相比上年同期增长21.66%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为77.15%，净现比为-12.07%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.08次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业13/14）；固定资产周转率为0.14次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.83次，公司位居同行业14/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.77次、0.71次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.98亿元，较上年同期减少4189.33万元；但期间费用率为45.81%，较上年同期上升4.78个百分点。其中，销售费用同比下降18.82%，管理费用同比增长0.04%，研发费用同比下降15.08%，财务费用同比下降19.18%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期计入销售费用业务费较同期减少；财务费用的变动主要因为本期财务利息利息支出减少；研发费用的变动主要因为本期研究开发费用较同期减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司持有待售资产较上年末减少43.62%，占公司总资产比重下降3.86个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加128.17%，占公司总资产比重上升2.58个百分点；货币资金较上年末减少24.93%，占公司总资产比重下降1.64个百分点；应收票据较上年末增加84.49%，占公司总资产比重上升0.69个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加122.80%，占公司总资产比重上升6.69个百分点；应付票据较上年末减少97.87%，占公司总资产比重下降3.72个百分点；其他流动负债较上年末减少32.57%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少8.23%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.91亿元，占净资产的35.23%，较上年末增加2093.07万元。其中，存货跌价准备为6879.5万元，计提比例为8.0%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为73.98%，相比上年末上升1.69个百分点；有息资产负债率为44.49%，相比上年末上升0.32个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.54，速动比率为0.40。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为钟先顺，取代了一季度末的南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，顾鹤富、香港中央结算有限公司、郭文龙持股有所上升。

　　值得注意的是，根据半年报数据，黄河旋风10.27%股份处于质押状态。其中，第一大股东许昌市国有产业投资有限公司质押6750.00万股公司股份，占其全部持股的50.00%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.56万户，较一季度末下降了8458户，降幅8.99%；户均持股市值由一季度末的4.78万元下降至3.17万元，降幅为33.68%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。