证券代码：600153 证券简称：建发股份

厦门建发股份有限公司投资者关系活动记录表

投资者关系活动类别
√ 特定对象调研 √ 分析师会议

□媒体采访 √业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观

□其他（请文字说明其他活动内容）
参与单位
名称 国泰君安证券、招商证券、申万证券、兴业证券、华泰证券、天风证券、华创证券、广发证券、中泰证券、德邦证券、华夏基金、大成基金、建信基金、建信养老、九泰基金、博观投资
时间 2021年9月1日15：30—16：30
地点 电话会议及进门财经网络会议
上市公司接待人员姓名
公司副总经理兼董事会秘书江桂芝、子公司建发房产财务总监张颜青、子公司联发集团总经理助理李鹏、公司证券事务代表黄丽琼

投资者关系活动主要内容介绍
一、江桂芝女士介绍公司2021年上半年经营情况
（一）上半年主要经营数据
2021年是公司新的五年发展战略规划开局之年，公司坚持稳中求进，扎实推动高质量发展。上半年，公司合并报表的营业收入达到2,908亿元，同比增长约85%；实现归母净利润25.58亿元，扣除非经常性损益的归母净利润24.96亿元，同比增长34.15%；每股收益0.88元。
供应链运营业务方面，上半年实现营业收入2,666亿元，同比增长88%；实现归母净利润16.04亿元，同比增长96%。营业收入和净利润都是大幅增长，且净利润增速超过营业收入增速，提质增效成果显著，创下历史同期最好业绩。
房地产业务在销售方面，报告期内共实现合同销售金额1,197亿元，同比增长155%，其中：子公司建发房产实现合同销售金额981亿元，同比增长192%；子公司联发集团实现合同销售金额217亿元，同比增长62%。
房地产业务在结算方面，上半年实现营业收入242亿元，同比增长57%；实现归属于母公司的净利润9.54亿元，同比下降34.49%，利润下降主要原因系本报告期确认的一级土地开发业务利润较上年同期下降所致。如果不考虑一级土地开发业务造成的业绩波动，公司房开业务（二级开发业务）的营业收入和净利润均大幅增长。
（二）上半年经营亮点
1、深化专业化经营战略，调整组织架构、释放组织活力
因应新的五年规划，为推动进一步专业化发展，公司调整了组织架构，将原来的二十几家一级经营单位划分到“四大专业集团+五大事业部”进行差异化管理，释放了组织活力。今年四大专业集团起到了引领发展的作用，五大事业部齐头并进。内部引入赛马机制，比学赶帮，通过“做精、做专、做强”不断提质增效，实现新五年规划良好开局。
2、主营商品量价齐增，经营效益创历史新高
依托“LIFT”供应链综合服务平台，公司积极把握市场机遇，核心优势品类量价齐增，规模、效益均创下同期历史新高。上半年，公司经营的黑色、有色金属及矿产品、农产品、浆纸、能化产品等主要大宗商品的经营货量超过7,600万吨，同比增速超45%，多个核心品类继续维持行业领先地位。
3、践行走出去战略，加速推进“国际化”布局
今年上半年，在国内市场方面，公司持续深耕华东、华南等优势区域并积极拓展中西部市场，关注“南向通道”机会及海南自贸港、重庆永川综合保税区政策，加快布局海南、广西、重庆区域市场，增设多个子公司和办事处；在国外市场方面，公司紧抓“一带一路”倡议带来的业务发展机遇，并积极融入RCEP协议签署国，加快国际化步伐，在俄罗斯、菲律宾、印尼、越南等地积极拓展合作伙伴。
上半年，公司实现进出口和国际贸易总额超156亿美元，同比增速约95%。进出口和国际贸易的总额在供应链业务收入中占比超过 40%。
4、双赋能：科技赋能和金融赋能
（1）科技赋能方面：加快数字技术的运用，促进供应链业务在线化、移动化和可视化，推进已具备条件的核心业务板块信息化走向开放平台或产业链协同平台。
（2）金融赋能方面，公司积极利用期货工具为大宗商品赋能，有效发挥了期货工具的避险作用；公司搭建了产业研究团队，旨在更好地管理大宗商品价格风险及提供更深度的供应链服务方案。
5、双支持：物流支持和投资支持
5.1 物流支持：布局关键物流资源
公司结合业务需求和物流资源分布等要素，加快布局关键物流基础设施。除大力推进自有资源建设外，公司充分发挥资源整合能力，不断加强与各大物流仓储供应商合作，在国内形成了较完善的物流仓储服务网络。
5.2 投资支持：向产业链上下游延伸
公司大力支持各专业集团和事业部向上下游产业链延伸，寻找合适的投资机会，不断提升行业地位和客户粘性。
今年重点推进的投资项目：（1）森信纸业重组项目：公司全资子公司建发纸业参与森信纸业重组，拟通过控股森信纸业介入浆纸产业链的生产制造环节，发挥上下游协同效应。
（2）合资设立商舟物流项目：公司与厦门航空、纵腾网络合资设立商舟物流，公司出资5.01亿元，持股50.1%。商舟物流主要从事航空物流与航空货运业务。本次投资有助于公司布局核心物流资源，促进跨境电商等消费品供应链业务发展。
6、复制“LIFT”核心能力，发力消费品业务、布局新能源业务
（1）公司大力发展消费品业务，目前运营的消费品涵盖汽车、酒类、鞋服箱包、乳制品和其他食品等，上半年实现营业收入超140亿元，同比增速近20%。
今年，公司积极拓展跨境电商业务，为天猫、考拉等行业头部平台的自营商品供货，同时开设直营零售店，试水跨境电商业务。同时，公司充分运用自身资源整合能力，携手优质上游企业，目前已打造多个自有品牌，如“薪火相传”酱香型白酒、“INFO咖啡”、“梅花乡”青梅制品等。
（2）在新能源业务方面，公司已初步涉足锂电、光伏产业的供应链服务，为产业链多个环节提供服务方案，与行业内龙头企业建立业务合作关系，发挥各方优势，实现供应链服务增值。公司经营品类包括锂、钴、镍、锰矿、碳酸锂、氢氧化锂、正极材料、前驱体、电芯、电池模组等，上半年实现营业收入约25亿元，同比增长约38%。
7、风险管控卓有成效
风险管控能力是公司多年来保持供应链运营业务健康发展的核心竞争力。公司基于数十年的行业经验，形成了“专业化、分级化、流程化”的风险管控体系。
上半年，公司继续优化现有风控体系，根据公司业务发展实际以及管理模式的变化，调整职责、授权和风险控制指标，将业务数据、管理数据和风险控制相连接，加强对重大风险的日常监控。上半年公司还设立了风控总监岗位，负责大额风险的警示和监督。各职能管理部门加强风险信息协同，开展联合检查、专项检查等工作。
（三）业务发展前景
供应链业务市场空间巨大，中国大宗供应链市场规模预计近40万亿元，大宗供应链运营行业前五名的合计市占率仅为5%，行业集中度低。公司作为供应链行业龙头之一，占据了规模优势和先发优势，增长前景良好。
在地产业务方面，公司稳中求进、高效运营，深耕核心区域，优质土地储备充足，通过差异化的产品和优质服务不断提升竞争优势。旗下两家地产业务子公司均保持财务稳健、授信充裕，确保不触碰三条红线，在行业分化格局中稳健前行。


二、互动交流环节
1、公司2021年上半年供应链业务规模大幅增长，主要来自于大宗商品价格的增长还是业务量的增长
答：上半年，公司依托“LIFT”供应链综合服务平台，积极把握市场机遇，以客户需求为导向，持续推进供应链服务创新，核心优势品类量价齐增，规模、效益均创下同期历史新高。公司一直以来都很重视业务发展质量，从贡献占比来看，经营货量增长带来的规模增长贡献更大。上半年，公司经营的黑色、有色金属及矿产品、农产品、浆纸、能化产品等主要大宗商品的经营货量超过7,600万吨，同比增速超45%。

2、公司作为供应链运营商和传统贸易商的区别是什么
答：传统贸易商的经营模式为“低买高卖”，从中赚取“差价”。而供应链运营商是基于现代信息技术对供应链中的物流、商流、信息流和资金流进行设计、规划、控制和优化，将单一、分散的订单管理、采购执行、报关退税、物流管理、资金融通、数据管理、贸易商务、结算等进行一体化整合，从而为客户提供供应链综合服务。公司作为供应链运营商主要赚取服务收益。

3、公司作为供应链运营行业的头部企业，在哪些方面具有竞争优势
答：公司的核心竞争力有以下几点：
（1）全球化、多品类的资源整合能力和品牌影响力：公司的供应链网络已经覆盖全球170多个国家，产品覆盖范围广，初步实现大宗商品至消费品的多品类的全球化布局。
（2）国内领先的“LIFT”供应链服务体系：公司从供应链基础服务出发，为客户整合物流、信息、金融、商品、市场五大资源，能够根据不同客户的需求提供定制化的解决方案，挖掘供应链价值增值深度。
（3）初步搭建数智化、多应用场景的供应链服务体系：通过数字技术的运用，实现供应链业务在线化、移动化和可视化，推进已具备条件的核心业务板块信息化走向开放平台或产业链协同平台。
（4）专业化、分级化、流程化的风险管控体系：从价格风险、信用风险、货权风险和汇率风险各方面都采取了积极的应对措施。

4、公司供应链业务的毛利率和净利率不高，是否属于行业特性有哪些财务指标可以用来判断供应链运营业务的盈利水平
答：公司供应链运营业务多年来持续稳健增长，营业收入、净利润、净资产等主要财务指标以年均30％左右的速度增长。公司通过精细化管理保持了较好的经营效率，供应链运营业务周转较快，净资产收益率较高，多年来均保持在10%以上；公司供应链运营业务的净资产收益率和净利率在同行业内处于较高水平。2020年度公司整体净资产收益率在13%左右，高于A股上市公司ROE中位数；公司历年平均ROE超过17%。未来，公司将继续追求高质量的发展，努力将净资产收益率提升至更高水平。

5、公司子公司建发纸业2021年上半年规模利润增长较快，主要原因是什么
答：建发纸业2021年上半年实现归母净利润5.34亿元，同比增长428.71%，主要是因为建发纸业深耕浆、纸行业多年，在中国贸易流通领域的纸张销量、纸浆进口量和销量全国第一，专业化经营优势明显，在这次行情上涨的过程中把握住了市场机会，经营货量同比大幅增加，量价齐增。

6、公司未来在拓展跨境电商业务方面如何进行品类的选择，在拓展业务时对合作方的选择有何侧重
答：在跨境电商业务的品类方面，公司侧重于开拓新兴消费品领域，如美妆产品、个人护理产品、食品、保健品等；在合作客户方面，公司侧重于与行业内较为成熟的企业进行合作，强强联合，协同发展。例如，公司此次合资设立商舟物流，合作伙伴厦门航空拥有飞机210架，运营国内外航线近400条，具有专业运营与安全飞行管理能力；纵腾网络是领先的全球跨境电商基础设施服务商，为跨境电商商户提供海外仓储、专线物流服务等一体化物流解决方案，服务全球超过1.5万家跨境电商商户。公司是供应链龙头企业，拥有众多的海外客户资源，本次合作能够实现强强联合、优势互补。

7、公司新的五年规划中，在开拓消费品领域方面未来有什么侧重点
答：在消费品领域，一是深耕目前已有优势的品种，如汽车、酒类、鞋服箱包、乳制品等；二是开拓价格波动相对较小、与国计民生相关性较强的消费品品类以及新兴消费品领域；三是拓展新渠道，如跨境电商平台，国内头部电商平台等。

8、公司供应链业务经营品类在过去以大宗商品为主，未来开拓消费品业务是否存在优势
答：首先，公司在供应链运营行业已形成一定规模优势，建立了成熟的“LIFT”供应链服务体系，具备成熟完善的供应链布局网络、物流仓储资源等。
其次，公司在酒类、鞋服、汽车等消费品领域已深耕多年，具备消费品的供应链运营能力、经验优势以及品牌效应。
最后，公司作为供应链龙头企业，拥有众多优质的客户资源和合作资源，能够通过合作、合资等方式实现强强联合、资源共享、互利共赢，有助于推动消费品业务快速发展。

9、近期大宗商品价格有所下降，公司是否会受到影响，公司如何应对价格风险
答：公司致力于成为国际领先的供应链运营商，为客户提供专业化的供应链服务，主要通过提供供应链服务获取合理的“服务费”，相应的大宗商品价格风险可以通过多种方式转嫁。
公司已在多个细分品类深耕二三十年，长期合作客户中多数为终端用户。在历次大宗商品价格下行周期中，公司供应链业务的业绩均表现良好。
具体来看，公司通过选择优质客户、收取保证金和跌价追补的方式管控风险，并对履约异常业务及时进行处置止损；公司可以采用浮动定价和指数定价的结算方式，还可以通过期货套保或期权保护来管理价格风险敞口；同时，公司密切关注相关商品市价和外界形势变化，督促经营单位加快周转，以降低价格风险。

10、公司此次参与森信纸业重组项目，选择与新胜大合作的原因是什么
答：建发纸业在中国贸易流通领域的纸张销量、纸浆进口量和销量全国第一。合作方新胜大集团年造纸生产能力130余万吨，有生产管理以及技术和资源的优势。建发纸业与新胜大集团合资，可以实现优势互补，发挥协同效应。

11、公司2021年上半年计提信用减值准备增加的原因是什么
答：公司上半年信用减值损失增加，主要是由于本报告期应收款计提坏账准备增加所致。本期公司营业规模大幅增加，公司应收账款余额也相应的较年初大幅增加，我们基于审慎稳健的原则、根据公司会计政策相应计提了应收款坏账准备。应收款坏账准备不代表实际发生坏账的金额，公司历年来实际发生坏账的比例较小。

12、公司融资渠道是否畅通
答：公司目前融资渠道通畅、融资方式多样化，银行等金融机构对公司授信额度充裕，能够满足业务发展带来的资金需求。根据联合信用评级有限公司出具的评级报告，公司主体长期信用等级和债项评级已经连续多年维持AAA评级。

13、公司是否有研究通过区块链等新技术为业务赋能
答：公司积极探索并尝试使用区块链等新兴技术来为业务赋能。例如，公司目前已搭建了“壹建融”供应链金融服务平台，该平台可实现实名验证、凭证管理、在线融资、资金管理、账户系统等功能，为供应链内核心企业、金融机构及中小型企业提供真实的参与方信息，并提供防止抵赖及拖延付款情况的自动清结算通道，解决传统业务场景下核心企业信用无法传递、全产业链关联信息无法共享、银行获客难度高、清结算繁琐复杂等问题。

14、请问公司房地产业务结算节奏是否有周期性规律
答：过去几年，公司二级开发业务（房开业务）呈现一定的季节性波动，竣工交付项目主要集中在下半年，相应的账面结算收入在下半年占比更大。

15、集中供地等房地产调控政策对公司地产业务会产生什么影响
答：在中央明确“房住不炒”定位的大原则下，市场调控趋于常态化， 另一方面集中供地政策的实施将对企业的资金使用率、规划能力、运营能力提出更高的要求，或将淘汰一批实力较弱的中小型房企，行业集中度可能进一步提升，房地产行业也将加速整合，但具备优秀产品力、营运速度快、财务健康的公司是会从中受益的。房地产调控政策对于公司的房地产业务提出了更高的要求，既是挑战也是机遇，公司将通过进一步提高产品力、加快周转和营运速度，抓住发展的机遇。

16、公司目前还剩余多少一级土地的面积
答：截至2021年6月末，公司的土地一级开发业务尚余土地面积32.94万平方米，对应的规划计容建筑面积为99.72万平方米。其中，后铺地块占地面积19.88万方，建筑面积59.64万方；钟宅地块占地面积13.06万方，规划计容面积40.08万方。

17、公司房地产业务利润率波动受到哪些因素的影响
答：从公司房地产业务分部的整体层面来看，报告期内是否结转土地一级开发业务以及土地一级开发业务收入占比会造成毛利率的波动。从二级开发业务（房开业务）来看，报告期内结算项目的区域结构、高毛利项目和低毛利项目的占比、预售结转时间差、销售费用当期化、行业整体趋势等多方面因素的影响。
附件清单（如有） 无
日期 2021年9月1日