中青旅控股股份有限公司

投资者调研会议记录

时 间：2022 年 8 月 30 日

方 式：电话调研
接待人：董事会秘书 范思远
出 席：国信证券、东方证券、兴业证券、招商证券等

一、上半年经营情况

2022 年上半年，受北京、上海等城市疫情反弹及较严格的防疫政策影响，公司经营持续承压，报告期内实现营业收入 28.62 亿元，同比下降 18.69%；因折旧、摊销等固定成本费用压缩空间有限，报告期内归属于上市公司股东的净利润-2.05 亿元。

核心业务经营受疫情影响大：乌镇景区自 2022 年初以来持续受到长三角地区疫情
不利影响，乌镇西栅景区及乌村自 2022 年 4 月 2 日至 5 月 31 日闭园，乌镇东栅景区
自 2022 年 4 月 2 日至 7 月 7 日闭园，非闭园期间景区经营亦受到疫情常态化管控严重
冲击。上半年乌镇景区游客量 23.9 万人，同比下降了 90%，剔除房地产业务影响后，
营收 1.29 亿，同比下降 74%。古北水镇上半年略好于乌镇，从 5 月 13 号到 5 月 31 号
闭园，时间短，但是闭园前后受疫情影响比较大，上半年接待游客 35.94 万，同比下降
了 50%，比乌镇好一点，营收 2.43 个亿，同比下降了约 28%，净利润亏损 0.97亿。
其他业务承压：整合营销业务上，中青博联上半年营收 3.51 亿，同比下降 52%，
利润亏损 2000 万左右，受全国疫情影响，跨地域的大型活动基本停滞，尤其在上海。酒店业务营收同比下降 24%，利润亏损。旅行社业务和去年同期相比营收下降，但是比去年同期减亏，因为公司对于成本管控的力度、经验、措施在逐步加强。策略性投资上，创格业务不太受疫情影响，只有部分区域，如上海业务受了一点影响，整体平稳，和以往基本上持平。

二、交流内容纪要
1. 光大入主以来对中青旅发展战略的考虑？过去和未来是否发生变化？

光大集团对实业资产的安排布局、战略执行因为疫情受到非常大的影响，整合、增持的意愿也受限于相关政策，但一直在做研究和尝试，例如前期在二级市场的小规模增持。后续会进一步讨论怎么整合集团内有效资源，如何运用资源从外部找优势资
源结合，但需要一定的时间。
2、乌镇今年的补贴进展？

政府补贴有不确定性，具体情况视乌镇未来在税收以及其他方面的贡献情况及政府资金的情况。
3、做 IT 产品销售和技术服务业务的原因？

IT 业务是中青旅创格在做，上市以来一直存在，最近 10 年较稳定，每年给上市公
司贡献稳定的实际利润。因为疫情其他业务收入降低，凸显出 IT 稳定公司规模和收益的作用。创格 IT 业态一种成熟的标品售卖，在减值、营销方面风险很低，每年坏账率非常低。
4、流动性压力大吗？刚性支出方面是否有压力？

这两年整体还好，从整个负债率情况看安全性较高，且融资能力好，融资成本低。公司也会发行中票，对公司各种指标都会有改善，流动性压力不大。
5、在疫情反复过程中，对景区业务的思路和考量？

存量景区仍具有优势，两个景区自身有巨大的客流基础，能转化成新的增量收入，其次可以在两个景区之外把资源转化成其他收入。比如景区周边和演艺、展览演出的结合，但需要综合考虑新业态的增量投入、引流对于原有景区的负向影响要严格把控、投入产出周期、疫情走势等。在外延性拓展方面，中青博联做整合营销，包括目的地的专门营销，有一整套资源，投入多，前期模式比较成功。上半年开业江西吉安后河项目全流程参与。引入大连博涛做的巨兽、凤凰，集中整合自己的优势资源。小案例也做了非常多。 同时二三线城市旧城区改造更新也带来市场机会：公司还可以从智慧文旅、景区托管运营等角度进行业务拓展与延伸。
6、暑期古北和乌镇恢复情况？古北交通持续优化的进一步推进措施？

暑期古北水镇恢复好于乌镇，7、8 月份跨省游客需求依旧受限，尤其在上海，所以乌镇七八月份和 2019 同期比恢复仍有差距，古北水镇收入恢复优于客流恢复。古北交通是公路交通，前期经过改造后拥堵状况比以前好，今年上半年中青旅旅游车队支援古北水镇班车业务，是公共交通的补充。同时政府持续关注京郊铁路怀密线改造，未来可能会有帮助。

7、会展业务恢复情况如何？未来会展的长期发展规划？

疫情平稳的情况下，会展业务恢复不错，7 月份开始大范围业务开展，尤其是商务性质的恢复不错。8 月份之后目的地市场云南、西藏、新疆疫情反复，受到影响，一些会议被推迟。长期来看，.目前在会议包括展览、营销活动方面都在扩大市场，疫情后商务市场恢复速度较快，现在也在做文旅融合业态尝试，包括演出业态，竞争能力在提高。
8、旅行社业务今年情况如何？是否有节省费用的举措？旅行社业务的未来展望？

旅行社业务受疫情影响收入规模一直较低，上半年和去年同期比收入规模降低，但在持续减亏。旅行社是 To C 业务，对公司是基础业务，无论市场再困难都坚持要做。现在存活下去的旅行社在后疫情时代有先发优势，所以极力保留这块业务，要在疫情阶段锚定客户，未来的市场主体会变成国内游，在内部调整、人员安排上，根据市场变化调整，包括做周边产品，房车、露营、室内研学等，毛利率比较高，能够锁定市场客流。