投资者调研会议记录

时间：2016年11月24日10:00-12:00
地点：重庆啤酒大竹林分公司接待中心201会议室
与会人员：瑞银证券，Tybourne Capital, T Rowe. Price, NNIP, CSOP, Cathay Life, Owl Creek, AXA IM, LST Group, Libra Capital, Greystone, Anatole Inv, Balyasny, ArisaigCapital, Davidson Kempner Partners, Oxbow Capital, Falcon Edge, Comgest , Snow Lake Capital, Bosera Fund, BNP, Lombard Odier, RBC, Mirae Asset, Q Fund Management；重庆啤酒邓炜、张潇巍
会议内容：
一、 邓炜介绍公司整体情况和公司三季度业绩概要。
二、 问答环节
1. 公司三季度的资产减值是现金流的，还是会计处理？
答：会计处理。
2. 均酒价提升多少？
答：根据报表可以看出，前三季度每百升酒大约提升17元。
3. 公司中档以下的产品销量占总销量的比重？
答：大约占公司销量的一半以上。
4. 前三季度毛利率提升，原材料成本下降的影响有多少？
答：影响不大，主要还是来自于产品结构升级。
5. 什么时候销量才能企稳？
答：除了宏观经济原因，公司前三季度销量受极端天气、产品结构升级消减低端产品以及关厂的影响。销量能否企稳还是要取决于这些因素。
6. 您观察到还有其他公司也在做关厂和削减产能的工作吗？
答：目前整个行业的产能总的来说是过剩的。我相信各家公司都在根据自身的情况作出相应的调整。
7. 品牌升级过程中对广告费用的投入也大幅增加，对毛利率应该也有影响吧？
答：品牌升级的初期，广告费用投入较大，看起来对毛利率影响比较明显。但到中后期，就会逐渐体现在正增长上了。
8. 产品升级对渠道有影响吗？
答：国际品牌对我们的夜场渠道来说更有竞争力了。
9. 公司盈利最好的工厂是是哪一个？
答：大竹林工厂。
10. 未来还会继续关厂吗？
答：视市场情况而定。如果整个行业持续下滑，产能继续过剩，可能还会选择关厂。
11. 未来跨行业的扩张是否还有可能？
答：公司将专注啤酒主业。
12. 公司的品牌升级是从价格上提升，还是主要靠推广高端的品牌？
答：不同时期针对不同的市场会采取不同的策略。
13. 嘉士伯在国内的其他品牌可能会注入重啤吗？其与重啤之间的关于国际品牌的授权许可协议是排他性的吗？
答：2013年嘉士伯在要约收购时向证监会做出过关于彻底解决同业竞争问题的承诺，详见公司的定期报告。与嘉士伯之间关于国际品牌的授权许可协议在重啤的区域范围内是排他的。嘉士伯在其他地区的运作与重啤的区域范围不重合，没有实际的同业竞争问题。
14. 7月份的洪水天气对公司的销量影响大吗？
答：影响较大。
15. 1664的运输半径有多大？
答：理论上1664可以在国内范围内销售。