股票代码：600056 公司简称： 中国医药
中国医药调研纪要
组织机构：兴证医药
上市公司参会人员：董事会秘书、证券事务代表
近日，公司接待了兴证医药及相关机构的调研，就公司经营发展和未来规划做了沟通和交
流。
１、公司重组后的变化：内部挖潜优化方面，全面预算管理，企业经营效率明显提升，子
公司薪酬与业绩挂钩，全面实施信息化管理，商业做应收、存货的动态监控。外部投融资
方面，已经投资并购了黑龙江公司、博鸿康、新兴股权、河南泰丰、十堰、佛山、汕头，
还有四个待注入的集团医药资产（江药集团 100%股权、海南康力 51%股权、长城制药 100%
股权、上海新兴 51.8%股权），未来可以贡献一定利润的增量。公司去年完成 7 个多亿的
定增项目，同时为保障公司投资并购资金需求，其他融资方案公司也会积极尝试。研发方
面，2016 年统一研发平台，成立中国医药研发中心，积极推进一致性评价。工商贸协同发
展，工业产品嫁接商业渠道销售，同时商业搭建产品推广平台。
2、三大业务板块介绍：
工业包括化学原料药（基本都在天方药业）和制剂（天方的阿托伐他汀和部分普药，以及
海南三洋），其中，抗感染类主要在海南三洋（小部分在天方），心脑血管主要是阿托，
中成药体量小，16 年 GMP 改造贡献很少。工业由于两票制的影响，预计收入增速难以同比
估算。商业包括纯销和调拨，重组进来的绝大多数是调拨业务，未来调拨逐步转型纯销，
存量商业盈利能力持续提升，增量调拨业务带来营业收入的快速提升，公司商业的资金成
本优势来自国际贸易业务与银行建立的良好关系，商业总体预计在并购影响下快速增长。
贸易收入未来将维持略高于行业的增速，医疗器械进口是集成化平台业务，盈利能力类比
商业配送。从利润结构来看，工商贸目前三足鼎立局面已形成。
3、未来发展规划：
全球配置资源、强化国际化进程，内生增长与并购整合并重（集团资源和精力倾斜），统
筹工商贸，全产业链构建产业群组合优势。工业抢占市场份额，保持盈利能力向好；商业
重点区域保持优势，点强网通，提升盈利能力，构建以物流配送为体系，以产品推广能力
为核心的商业体系；贸易药品出口定位集成化平台，深耕南美市场，其他还有天然药物的
出口（种植、提取、加工），大型医疗设备进口，抗艾药品的进口（跟各地疾控中心合
作）。
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