前言：
上周中国联通披露混改细节，瞬间万众瞩目成为网红。上到黄金时间的新闻联播，下到广大投资者都给予了
积极热烈的正面评价。至今所有官方及机构和有识之士的评论一言以蔽之：混改方案超预期！
当日深夜，正当大家热议之时，一个意想不到的小小乌龙横空出现，上交所、港交所接连撤下三份有关
公告，但并没有说明原因。此时，境内外多路记者均蹲守在联通总部焦急的等待消息。据资深市场人士
应健中先生讲，那天夜里全国各大券商分析师多数都在加班。。。由此可见，中国联通混改第一炮的
市场效应是多么的空前！
随后，在17日零点稍晚点的时候，联通终于发出了继续停牌的公告，并说明混改方案并没有实质性变化，
由于技术原因将重新发布混改预案。一石激起千层浪，于是各种声音不绝于耳。时至今日，仍有一些不明就里
的中小投资者被有关评论误导，逐渐失去对联通混改的信心，甚至陷入悲观氛围之中。
对此，有评论说，中国联通的混改大戏翻来覆去，卯着劲做足了功课，赚足了眼球，是前所未有的另类商业广告。
还有的评论说，联通混改大戏的前奏如此地响亮美妙，预示着脱胎换骨后的中国联通复牌后将会有惊人的表现。

一、乌龙传说的三个主要版本
1、募资规模越规（超越总股本20%）。
2、定增价格不公平（没有考虑联通三地上市公司现有股价水平）。
3、职工激励规模超限。
渔夫再加一个：加减乘除，混改方案有关数字计算有笔误。

二、渔夫对所谓乌龙的见解
1、关于募资规模780亿元违规问题。大家注意，这次联通混改是集团混改，绝非A股混改。
人家一开始就说的明明白白。A股（600050）仅是中国联通集团混合所有制改革所借助的的平台。集团所控
两地上市公司总股份是多少？算过之后，结论是780亿占集团上市总股本的20.03%。
如果这个说法不够令人信服的话，那么就要说说霸王拳了：中央明确指出，国企改革的突破口是混合所有
制改革。何为突破口？就是要打破坛坛罐罐，就是要超常规，就是要搬掉阻碍改革的层层障碍。什么叫试点？
试点就是前所未有才尝试。如此看来，别说780亿，就是1780亿也在国企混改应有逻辑之中。
2、关于定增价格。定增价格毫无没毛病，非常准确。那种三地合并计算平均法的说法是彻头彻尾的无稽之谈。
（千万不要说集团增发基数按两地，为何增发价格按一地，一把尺子两个标准。因为集团是一面旗，下辖的
两面旗基因不同。因为对集团混改和平台关系的分析篇幅较长，渔夫对此不再赘述，）
3、关于员工持股问题。按照现有规定，上市公司员工激励部分不得超过上市公司总股本的1%。而本次联通昭示的
员工激励股份数额以大大超越了A股总股本的一倍以上，达到2.7%。上面渔夫已经解释了780亿募资的原由，那么
这个问题不用分析就迎刃而解了。但是，我要特别强调的是，此为自有中国资本市场以来首次大规模的员工持股
计划，无疑将助推中国联通各项业务的飞速发展。

关于算数计算问题，大家都看到了有些笔误，情有可原。联通集团7月16日下午4点多才刚刚结束与十多家战略
投资者签署完协议，几个小时后发布公告，时间的确仓促，我想光浏览一遍十多份复杂臃长的协议也不止三个
小时吧。思来想去，都是17日这个停牌临界点惹的祸。所以，萝卜快了不洗泥造成的，可以理解。

三、渔夫对混改方案的评价
BATJ分别占股百分比：5.21、3.31、2.36、2.05，计12.93%；
苏宁、光启、方舟占比：1.88、1.88、1.88，计5.64%；
员工持股（私有性质）占比：2.7%
（以上纯民企占18.57%,加上员工激励共计占比21.27%）
加上中国人寿、调整基金、鑫泉基金，战略投资者共计占比达到35.23%，相比联通集团的36.7%已基本相当。
（需要强调的是，三家貌似国企除了上市公司就是合伙企业，并不是真正意义上的国企，即混合所有制）
通过展示占比可以看出，联通混改力度之大、突破之多、实属罕见！
中国联通混改的最大亮点，是按现代企业制度的要求，重置了上市公司的股权结构。巨额融资不仅仅止于
财务意义，而是使中国联通从此有了规范成熟的现代经营理念和能力。
展望未来，中国联通将依靠强大的基础通信资源、数据和数以亿计的用户，和互联网巨擘强强联手，打造脱胎换骨
的新联通。
开盘一定看好你的票，震荡一定抓牢你的票，放眼三个月，新高可期。

预祝各位持有中国联通的朋友，伴随着联通的一路走高一路发财！

股海独行老渔夫于2017/8/20/15:17