前八个月空仓就能跑赢7成机构
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2018-09-20 15:04:33
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同花顺·数据说】历史首现大型私募集体亏损 前八个月空仓就能跑赢7成机构
29 来源: 作者:风行 2018-09-20 14:21:23
关键词:私募基金业绩亏损仓位同花顺二级市场
  本周一受中美贸易靴子落地,利空出尽影响。终于在蓝筹、白马、基建、地产、石油、医药等的共同努力下,A股收出了两根大阳线。

  但是自今年以来,沪指在年初强势冲顶3587.03点之后见顶,开始了一段下跌的之旅,到此前低点2644点,跌幅已达26.2%。

  在2018年披着牛皮的熊市之下,散户的亏损不言而喻,但实际上,面对这样大的波动,连机构也一样无法幸免。

  在过去的八个月里,二级市场中的私募基金也是如履薄冰。

  八月两大私募业绩转负 历史首次大型私募全部亏损



  8月业绩来看,两大百亿私募,裘国根的重阳投资和王强的宝银资产业绩在8月份开始由正转负,正式宣告北京、上海以及深广地区38家大型股票私募全部进入亏损行列。大型私募无一家盈利,为历史上首次!

  时间维度上看,私募排排网数据中心最新统计显示,今年以来,成立时间满8个月、且有业绩记录的产品总共有10021只,其中共有6582只私募产品出现亏损,私募基金的平均收益率为-3.205%。其中股票策略的产品数量为6222只,平均亏损10.35%,在私募八大策略中排名垫底。

  数据显示,赵军的淡水泉投资、石波的尚雅投资、明达资产等知名私募今年亏损达20%,朱雀投资、源乐晟资产、翼虎投资、民森投资等知名私募亏损超15%。八大策略中,股票策略更是排名垫底。6222只股票策略产品今年以来平均亏损达10.35%。

  据私募排排网数据显示,今年上半年,除了管理期货、相对价值和固定收益分别以0.93%、0.76%和0.50%的正收益位居前三外,其他策略平均收益率均为负。

  看来,八月是个不平凡的月份。

  8月,股票投资策略私募产品平均收益-3.49%,从而使得今年以来的亏损幅度扩大至10.38%。

  股票策略上看,在所有策略私募中表现垫底。纳入统计的5874只产品中,收益率为正的产品数量占比仅两成。其中,收益率最高为114.75%,收益率最低为-46.80%。量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益分别为-1.09%、1.56%、0.40%。

  各策略私募8月份收益率分布特征



  更长时间维度:不同策略类型的私募基金阶段收益率



  值得注意的是,6222只股票策略产品中,多达5098只产品亏损,占比高达81.94%。也就是说,只要不亏钱,就能领先市场80%的产品了。其中76只产品收益在-50%以下,即产品净值直接腰斩,最大亏损幅度为-89.91%。

  更令人忧心的是,多达3094只产品收益在-10%以下,占比达49.73%。

  在私募行业,亏损10%是一条重要的警戒线。如果在往下,私募管理压力就会陡增。然而,今年却有接近一半的产品亏损幅度超过10%,可想而知市场是多么的惨淡。

  仓位情况实属罕见 近8%的私募选择空仓

  6月底的调研结果显示,在仓位配置上,由于目前市场波动较大,私募的平均仓位并不高。整体平均仓位在56.21%,已经回落至近一年最低水平。相比5月的62.96%下降了6.75%。

  从具体仓位分布看,17.24%的私募目前处于满仓状态,相比上个月略微下降;33.62%的私募在5成仓(不含)以上,相比上个月的50.40%再次出现大幅下降,高仓位的私募占比下降幅度较大;22.41%的私募维持半仓状态,即累计66.38%的私募目前处于半仓或者半仓以上的位置,普遍处于中等偏上的仓位水平;另外33.62%的私募处于半仓以下,其中7.76%的私募处于空仓观望状态。

  也从另一个角度说明,目前加仓资金充裕,有利于反弹行情的持续。

  私募机构目前主要仓位情况



  从二级市场私募看A股投资者结构演进

  二级市场私募崛起是A股投资者结构机构化的重要推动力量。

  目前,二级市场私募可能是A股规模第四大的投资机构类别,总数大约0.9万亿元,占比约12%。根据测算,A股金融机构持股占比可能已经从2014年的15.0%提升至2018上半年的18.6%。对持股占比提升贡献最大的三个机构分别是二级市场私募(1.6%)、海外投资者(1.0%)、保险机构(1.0%)。

  A股投资者结构机构化可能在近年开始提速



  亏损或是短期市场环境影响 各专业的私募仍有较大发展空间

  二级市场私募的高增长有望持续,原因大致有三点:

  1、中国私人财富规模过去十年年化增长20%,但私人财富占GDP比重相比发达经济体依然较低,中长期来看私人财富可能保持中高速增长。

  2、居民资产配臵意识加强,金融资产占总资产比重总体呈上行趋势。但存款和银行理财占比尚在高位,占居民总资产和金融资产的比例分别为21%和70%,存款搬家利好风险资产管理人,包括二级市场私募。

  3、资管新规要求去除通道、打破刚兑、期限匹配。在此背景下,具备较强主动管理能力的资管机构如公募、二级市场私募将明显获益。

  附:截至上周收盘 私募重仓持股市值前30大A股

  (数据来源:中金研究中心)



  总结:

  目前,资管产品尤其是股票权益类产品可能会成为很多客户的必需品,房地产行业作为资金蓄水池投资增速在下降,会有一部分资金最终流入权益类市场。

  从基金配置的角度看,目前市场的位置,蓝筹股参与的价值更大。建议核心配置偏爱大盘蓝筹股的价值型私募基金,凸显以业绩为核心的投资思路。风险承受能力高的投资者可以配置市场上能够把握风格切换的私募投资机构,以便能够准确抓住各个小周期里的风格切换,赚取更多的超额收益。

  当前行情下,随着靴子落地,持续了大半年的贸易争端似乎可以告一段落了,股市也可以暂时松一口气。

  今年,70%的私募是亏损的,如果你上半年亏了,也不要太气馁,股市永远都是循环往复生生不息,没有只跌不涨的市场。现在各种情况也说明行情差不多到了最坏时候了,相信冬天已经过半,春天应该不会太远。


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