消息面催化上：

据媒体消息，上海自由贸易港方案将围绕货物、资金和人员三大要素的自由流动展开，自由贸易港在外汇管理、税收优惠、外籍人士领取中国绿卡以及外地员工落户方面都有希望取得突破。此外，自由港将力争实现“境内关外”的整体监管策略，以发展离岸贸易、离岸金融为发展方向。目前，方案正在寻求各有关部门指导完善。

上海自由贸易港建设是国家需求和国家战略，是在自贸试验区建设基础上的创新与突破，是上海深化改革开放，从全球视角优化资源配置和整合的重大探索。今后政府监管模式、企业生产模式都将有重大突破，许多产业将由现在的生态许可制变成备案制和豁免验证，必将助力上海在更高层面实现物流、商流、信息流、资金流、人才流的自由高效流动，推动上海经济转型与发展。

相关公司方面，据主题猎手自由贸易港板块显示（如图）：

畅联股份：为国际跨国企业提供供应链管理服务，主要集中于高科技电子、医疗器械和试剂等高端制造领域;

华贸物流：综合三方物流服务企业；

上港集团：是我国大陆地区最大的港口类上市公司，也是全球最大的港口公司之一

深度投资主线挖掘一一一一通过借鉴香港、新加坡等地自由贸易港的建设经验可以看到，贸易自由度提升、金融自由度提升和投资自由度提升是自由贸易港建设的“三大主线”。

贸易自由度提升将为物流、港口带来催化

更高层次的开放将带来贸易量的上升，关注物流板块，推荐华贸物流。华贸物流在传统贷代、特种物流以及跨境电商领域前景广阔；旗下的德祥物流是上海地区拥有进口仓储分拨特许经营资质6家物流企业之一，2016年贡献公司约11%的净利润，未来将稳步上升。

贸易量的上升将带来未来港口吞吐量的上升，推荐上港集团。从世界范围看，自贸港区建设多集中在具有国际枢纽地位港口、机场，上港集团有望率先获益。对标发展成熟的新加坡自贸港，2011年以来新加坡自贸港中转集装箱占比稳定在70%左右，且多为国际中转箱。2016年上港集团中转箱比例为11%，存在较大成长空间。随着自贸港建设落地，我们认为上港集团货源结构有望改善，为公司成长打开想象空间。此外公司在上海国际航运中心和上海长滩的地产项目估值有望随着自贸港的建设提振。

金融自由度提升将加速国内银行国际化业务发展

上海自由贸易港的建设将打开国内银行国际化业务的发展空间。在《国务院关于印发进一步深化中国（上海）自由贸易试验区改革开放方案的通知》提到要建立“以资本项目可兑换和金融服务业开放为目标的金融创新制度”，“加大金融创新开放力度，加强与上海国际金融中心建设的联动”。2016年7月末，区内的银行业金融机构数量共计464家，其中分行及以上机构达164家。

上海自由贸易港可以作为金融改革的试验田。从之前自贸区的规划以及后续的深化通知来看，未来上海自由贸易港的金融领域的改革试点将会逐渐展开。改革的内容可能包括涵盖人民币资本项目可兑换、金融市场利率市场化、跨境人民币外汇管理、国际大宗交易平台建设等方面，建设面向国际的金融服务。

从投资的标的上看，建议关注中国银行。我们认为工农中建交五大行以及招行、浦发由于最早进驻自贸区将更加受益。其中，我们推荐中国银行，中国银行的海外业务盈利贡献度最大，而且作为最先进驻自贸区的10家银行之一，能够通过自贸港的契机进一步加速国际业务的发展。

投资自由度提升将带来新兴产业集聚，地产、商务、技术、旅游板块将受益

投资自由度提升将带来创新产业的集聚。2013年上海自贸区提出之前，在保税区内90%左右的企业集中在贸易、物流、加工三个行业，达到7000余家；而4年之后，这三个行业的公司数量虽然增加了10000家，但是占比大幅下降到58%，背后伴随着的是商务服务、技术服务、文化服务三大新行业的爆发，新增的高附加值服务业占比达到35%。我们认为自贸港相比自贸区是进一步深化，其中将会为更多的创新产业公司带来更好的发展机会，例如需要全球协作和创新的高新技术产业公司。

自贸港的建设将为有利于区域地产价值提升，推荐上海本地股中的畅联股份、外高桥、浦东金桥。

伴随着自贸港的建设，服务领域的贸易便利化将带动区域旅游行业的爆发。长江经济带伴随着人口红利逐步衰减，在劳动密集型和环境损耗型的产业发展上的上升动力已经逐步减弱，旅游、酒店业等生活服务业能够很好作为补充，建议关注锦江股份。

低税率甚至的商业环境将带来全球各类商品和资源的集聚，带动商贸零售、跨境服务等领域发展。标的的选择上考虑上海本地的商贸企业如豫园股份、老凤祥、徐家汇等，跨境服务方面建议关注跨境通。

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