很多人一直搞不明白：银行股大幅破净如此便宜，为啥银行自己不拿钱回购自家股票来减少总股本提升每股收益呢？

真正的原因是银行根本没有闲钱来做这个事。因为银行的钱大部分是储户的钱，都拿去放贷了，自身的净资产往往连总资产的10%都不到。更关键的是银行必须按照监管要求保证资本充足率始终达标，不达标就会被采取监管措施甚至让你停业整顿。

所谓资本充足率，打个不准确的比方，就是你做1000万元贷款生意，假如资本充足率是8%，那你自己的钱必须要有80万做保证金，否则属于资本充足率不达标，是不允许你做这笔生意的。假如你下一年扩大再生产要做2000万元的生意，那你自己的钱就必须要有160万，也就是比上一年要追加80万净资本投入凑够160万才行，否则属于资本充足率不达标，是不允许你做这笔2000万元生意的。

好了，扩大再生产要自己加本钱，假如自己没钱加了怎么办呢？那它就要搞新股增发来筹钱，或者发行可转债来筹集资金。所以大家看到银行每隔几年要搞一次再融资来满足扩大再生产的资本充足率，副作用是股本扩大后稀释了老股东的利益。

那有没有可能不搞再融资只靠内生利润来补充扩大再生产需要的净资本呢？答案是有，但不是每家银行能做到。

比如A银行上一年用自己的80万净资本做1000万贷款生意只赚了80万，那这80万利润就必须全部用来作为下次做2000万生意的追加资本。也就是说赚的钱全部要拿来补充下一次扩大再生产的资本充足率，根本没钱分红，更谈不上有闲钱回购股票了。

而另外一家B银行也用自己的80万净资本做1000万贷款生意却赚了120万，那它未来几年要做2000万贷款生意，只需从利润中拿出80万补充资本充足率，这样就多出了40万利润可以现金分红了。

而还有一家C银行也用自己的80万净资本做1000万贷款生意却赚了160万，那它未来几年要做2000万贷款生意，只需从利润中拿出80万补充资本充足率，这样就多出了80万利润可以现金分红了，自己手里的闲钱就更多了。

说白了就要靠高利润率创造更高价值！利润率太低，你就没有余钱去补充扩大再生产的资本充足率，只有不断找外人融资补充资本充足率。而利润率高，你就有足够余钱去补充扩大再生产的资本充足率（不需要找外人融资），既能分红，也能花钱做其他事（比如回购股票）。

有人说，不扩大再生产不就行了吗？每年做1000万生意赚的80万全部分光吃光，下年还做1000万，不多做，不扩大生意规模，那就不需要补充资本充足率了嘛！说的很对，不扩大生意规模，那确实就不需要补充资本充足率！但有个问题，N年之后，你的竞争对手的生意规模，可能就把你甩几条街了。所以我们看到招商银行最近7年来不增发不配股不发可转债，营业规模和利润却逐年节节高却不太担心资本充足率问题，为啥？就是因为我上一段第一句话：高利润率创造更高价值！因为招行的净资产利润率高，说明公司把一切用于做生意的钱都很好地用在了刀刃上。所以ABC三家银行，别看都是银行，但各自家的闲钱多少是很不一样的。没有闲钱，你怎么回购自家的破净股票呢？