为什么广发证券要大涨:财富管理转型提速 投行资管优势明显
财源满堂得雨晨
2016-07-28 09:20:16
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为什么广发证券要大涨:财富管理转型提速 投行资管优势明显

  广发证券发布2016 年上半年业绩预告 预计实现归母净利润38.80-40.80亿元,同比下滑51.47%-53.84%,预计实现每股收益0.51-0.54 元。

  事件评论

  2016 上半年市场低迷致公司业绩同比大幅下滑。2016 上半年沪深300下跌15.47%,市场低迷下两市股基成交额同比下滑52.89%,两融余额较年初下降23.8%。受此影响公司财富管理、交易和机构客户服务业务收入同比下滑明显,但公司持续推进战略和业务转型,投行和资管业务收入增长良好,总体归母净利润同比下滑51.47%-53.84%。

  公司通过构建涵盖权益、固收、衍生、ABS、跨境等多品种资管产品线,开拓银行、机构客户和互联网平台等销售渠道,奠定领先地位。截止2016 年一季度公司资管规模6352 亿元,其中集合资管规模4403亿元,高居上市券商第二,租赁资产和应收账款ABS 规模排名前列;2016 年一季度资管净收入贡献超过20.9%,成为公司重要利润增长点。

  投行业务领先优势明显。公司投行专注于增长潜力巨大的中小企业客户,大力拓展科技、传媒、通讯和医疗等新兴行业的企业客户,IPO项目储备位居行业前列,其中过会项目4 个,在会项目63 个;2016上半年各类债券总承销金额817.16 亿元,行业排名第7,排名较去年提升3 位;并购重组实力突出;新三板挂牌项目257 家行业排名第6。项目储备丰富确保未来投行业绩增长潜力巨大。

  智能投顾助力财富管理转型。公司通过与门户网站合作实现导流,优化易淘金电商平台,完善投顾团队建设构建财富管理平台,2016 年前5 月股基成交额份额4.5%,位居前列。同时大力布局智能投顾,推出贝塔牛为客户提供股票和大类资产配置机器人投顾服务,投资门槛为1万元和5 万元,覆盖绝大多数个人投资者,通过不同投资策略满足不同风险偏好投资者需求,提高投资咨询服务能力,完善财富管理建设。

  公司通过布局智能投顾完善财富管理平台建设,低投资门槛和多样化服务将加快公司客户获取,经纪份额有望实现提升;资管产品类型丰富,渠道建设完善,未来有望成为重要利润增长点;投行项目储备丰富,增长潜力巨大。预计16、17 年EPS 为1.26、1.49 元,对应PE13.54和11.44.(长江证券)
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