• 按吧名搜索
  • 按内容搜索
  • 按作者搜索
热门:*ST锐电吧 银鸽投资吧 三聚环保吧
上海机场吧
发表于 2017-03-19 19:25:29 股吧网页版
整体增速符合预期,非航业务增长强劲 查看PDF原文

研报日期:2017-03-19

K图 600009_1

  上海机场发布2016 年年报。2016 年公司实现营业收入69.51 亿元( 10.6%),毛利率下降至45.1%(-0.8pct),归属于母公司净利润28.06亿元( 10.8%),EPS 为1.46 元。公司拟每10 股派发现金红利4.4 元(含税)。

  航空业务收入略高于业务量增速。2016 年公司架次相关业务收入同比 7.75%,旅客及货邮相关收入同比 11.72%,与之相对应的飞机起降架次同比 6.84%,旅客吞吐量同比 9.82%,货邮吞吐量同比 5.04%,收入增速略高于业务量增速,我们认为主要原因是国际/国内客户结构改善。

  公司非航业务增长强劲。2016 年公司非航业务收入同比 11.31%,其中商业租赁业务收入同比 14.58%。在机场庞大的客流量尤其是国际客流量的支撑下(2016 年国际旅客吞吐量同比上涨14.72%,占比超过40%,国际线客户消费水平相对更高),我们预计公司非航业务收入尤其是商业租赁业务收入将维持较高增速。

  放行正常率得到改善,公司产能利用率存在较大提升空间。公司因空域资源紧张等原因,至2016 年3 月起放行正常率就低于民航局规定,导致公司2016 年无法申请机场加班,整体业务量增速受到压制。民航局《2017 年航班正常考核指标和限制措施》提出,对于机场方面:时刻协调机场当月放行率低于75%(不含)且排名后3 位的,给予警告并通报批评;连续2 个月不达标,自通报下发之日起连续3 个月停止受理该机场加班、包机和新增航线航班申请。考虑到目前公司放行正常率已经开始改善(2017 年1 月放行正常率为63.47%,2 月为65.96%),若公司能够达到民航局规定的75%的放行率,公司产能利用率将存在较大提升空间,进而带动公司营收增速的上涨。

  投资建议:考虑到1)公司所运营机场地理优势显着,将受益于迪士尼的推动以及虹桥机场需求的溢出;2)公司国际/国内客户结构改善,非航业务增长稳健。我们预计公司2017-2018年EPS分别为1.57元、1.72元,给予“买入-A”评级,6个月目标价33元。

  风险提示:经济增速放缓,准点率不达标导致产能释放不足,国际客流量增速不及预期[安信证券股份有限公司]
[点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
发表于 2017-03-19 19:49:14
没中过新股的点我的赞可中新股。
发表于 2017-03-19 21:24:34
03-17 14:49

大盘尾盘没有抵抗的意思,今日要直接补缺了吧!昨日刚普涨一把,今日就歇菜,却是有点恶心哦!但我们操作不靠指数赚钱,操作好个股就行,北特科技短线继续跟踪,近期在箱体震荡,这两天从小箱体下轨拉起,随时公布股权登记日,技术上下周向上突破

03-17 14:53

博天环境试图冲击第三个涨停,想要当救世主并没那么容易的,次新股这里已经开始被监管,这是源头,吉比特早盘还说的,这就跳水了,跟茅台比,看看通合科技就知道了。

作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出 | 发表新主题
提示:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《跟帖评论自律管理承诺书》