今周是一个比较重要的时间节点，大盘运行到今周这个时间节点很可能出现适当的回调调整，甚至这个时间节点见今年年底之前的高点的可能性都是比较大的。多次降调过今年年底之前的高点大概在3650附近，然后下跌到2553的极限位置。今天也是公布了很多数据，最重要的是GDP。中国公布第三季度GDP增长6.9%，六年来首破7。可见中国经济形势有多么疲弱。同时今天下午大盘的下跌和GDP的公布也是有一定的内在关系。中国通过扩大基建投资来支持的努力见效速度缓慢，鉴于经济面临的诸多不利因素，即便成效开始显现，提振作用可能也只会持续一两个季度。消费和服务似乎持稳，但不足以抵消制造业和房地产业普遍产能过剩的影响。结构性放缓局面将在中期内持续，这种局面可能还会持续一两年。考虑到政府的支持性政策，预计第四季度的GDP增速将基本保持平稳。在中国央行放松货币政策、财政政策更趋积极的情况下，融资难问题已经有所缓解。与此同时，房地产市场持续升温也将有助于促使经济回到正轨。第四季度的通胀水平或将继续承压，因自3月份以来猪肉价格上涨的势头已经放缓。随着增速放缓以及通缩风险增大，我们重申中国需要在第四季度再降准50个基点。通缩风险即将到来意味着中国央行也将进一步下调基准利率，特别是贷款利率。房地产和出口面临的持续下行压力导致第三季度GDP增速降至6.9%，但稳健的消费和基建阻止了增速更大幅度的下滑，虽然关于数据的担忧将继续存在。我们预计，随着工资增速放缓，到2016年消费增速将放缓。预计政府将继续采取更多的促增长措施，确保经济增速不会在不进行大规模经济刺激的情形下大幅偏离目标。我们预计此类措施将主要集中于提振内需，财政政策可能在基建领域之外逐渐扮演更重要的角色。如果下行压力增大，预计政府会推出更强力的措施。2014年下半年以来，随着股市进入牛市阶段，金融行业GDP增速出现快速攀升，同比增速从14年3季度的8.6%上升至当年4季度、今年1季度和2季度的14.0%、15.9%和19.0%。然而实体经济却持续疲弱，工业增加值同比增速从14年7月的9.0%大幅回落至今年8月的6.1%，其它实体经济指标均不同程度的出现恶化。增速放缓是预期中的，而下滑幅度比预期还要小，对股市来说，这其实一个利好，一方面是会有更多刺激经济的政策，提供题材，另一方面是金融行业是1年来支撑GDP增速的关键力量，所以呵护股市也是管理层的下一阶段重点。[点击查看博客原文]