全球市场创出了历史新高，纳斯达克指数一高再高，怕高都是苦命人，这次一样不一样？

  冰火两重天的时候，很多网友评论都很有意思。

  比如现在，如果说中国市场贵了，基本面差，会有评论你怎么现在那么低都放弃了；如果说中国市场便宜了，基本面会好转，会有耐心已经没有了的批评你，举出各种例子市场不行，证明这次不一样。

  如果说美国市场贵了，基本面再好也贵了，会有批评你怕高都是苦命人，证明这次不一样；如果说美国市场仍然便宜，经济好，值得，会有批评你是接盘侠。

  投资需要独立判断，在人云亦云的环境中独立判断也不容易。但是，要想屏蔽噪音，必须要有主见。这是因果关系。

  把握本质，把握规律，包括市场规律和人性规律。市场千变万化，人性总是不变。所以虽然有效市场是指市场价格已经反映价值了，但是市场总是不正确，因为人性的贪婪和恐惧，而且只能反映特定的一个时点，所以有效不等于正确，更不等于对长期价值判断的正确。

  所以研究市场规律，不如研究人性规律，尤其是极端的情况下，所有声音都将被淹没。

  2015年中小创，这次不一样，有和纳斯达克指数泡沫的时期比较，证明贵了，结果又涨，结果所有声音都被淹没了。当时的宽基指数也追捧中证500指数，认为即使市场跌了，沪深300指数的落后产业也会跌。

  结果确实都下跌了，2021年沪深300ETF创出了历史新高，虽然今年又跌了，中证500ETF又好些了。但是从2015年末以来，沪深300ETF不盈不亏，中证500ETF仍然亏损了两成。

  2021年主要消费，这次不一样，无视五年跑赢了市场同类平均三倍，如果持续十年跑赢十倍和楼市一样了。

  结果主要消费ETF从最高位至今跌幅接近一半，虽然沪深300ETF也跌了四成，中证500ETF也跌了三成，但是主要消费ETF从超额收益变成了超额亏损。

  了解市场远远不如了解人性，全球市场持续涨，中国市场持续跌，想想都不可能。无论举出多少基本面好和基本面差的例子，人性不变，物极必反不变。可能淹没再淹没，最后变成贪婪和恐惧的那一个。

  从这方面也说明了为什么做资产配置比较好，为什么不做判断反而比做判断好。因为极少人能够反贪婪反恐惧，即使基本面的变化了，也没有人性的贪婪和恐惧的变化快。

  无为胜有为，不是不判断，而是要知道非常容易受影响，尤其网络时代的环境下，是非常需要独立思考的。

  做好全球配置，包括商品类型。从均衡中寻找机会，把握提升收益。比如，全球配置目前只能顺势，而且赚得很爽，但是一旦跌下来，如果不及时撤退，长期效果可能会差于基本面差的标的。

  沪深市场的配置，虽然消费下跌，但是黄金价格上涨，年轻一代的黄金消费还是挺看好的。年轻一代甚至投资只认黄金，消费投资两相宜，所以很多金店的业绩是有保证的。

  顺势做了点沪港深黄金股票ETF。

  沪港深黄金产业的上市公司，现金流比较好，香港市场的都很便宜。美联储的降息周期，黄金都会上涨，而黄金上市公司的业绩会相应反映出来。黄金股的业绩仍然比较低迷，随着黄金需求升温，而供给持续收缩，黄金的供需不平衡的状态，使得黄金价格持续保持高位，业绩也会提高上来。现在黄金上市公司的互相增持，也说明了黄金业界比较看好黄金市场。

  黄金股票ETF率先企稳，沪港深黄金上市公司的业绩会不会率先复苏呢？