周期行业的投资逻辑是什么？

大宗商品投资主要看供需关系：今年供不应求，价格上涨。龙头个股盈利上涨，行业基本面好。

1)基本面：历史上-需求更重要；现在--供给端更重要。今年由于供给收到限制，价格上涨，相关企业的利润同比快速增长。

2）行业比较：投资应关注各个行业的性价比。今年景气度稀缺，很多行业的业绩不理想。少数业绩表现好的行业，估值却很高。但是大宗商品估值处于历史低位，且基金配置也必将少，有仓位提升的空间。