创业板欣泰电气由于被查出有欺诈上市行为而成为创业板第一退市股。去年退市时，证监会开出的罚单是，除退市外还不再安排其重新上市。这似乎等于人死了还沒处埋的味道。因此，其股价在退市整理板上与同期退市的新都酒店收盘价低多了。进入老三板挂牌后不久，适逢老三板《监管问答》出台，政策出台之后，由于政策中没有明确欣泰这类股可以参照二网股进行破产重组+嵌套重大资产重组，由此导致欣泰的股价从最高1.8直跌到1.12,不少股民最终忍痛割肉彻底告别这支伤心的股票。

然而就在大家都在担心欣泰会跌到几毛钱的时候，它却突然停牌了。2018年2月6日，欣泰电气公告，公司正在筹划重大事项，因有关事项尚存在重大不确定性，经公司向股份转让系统申请，400067欣泰3于2018年2月7日起暂停转让。当时笔者就猜想筹划重大事项停牌，在老三板中一定是绕不开破产重组这条道，难道管理层良心发现，动了侧隐之心？事实证明我猜测是对的。

二天后，2月8日，欣泰电气公告，目前公司经营状况步履艰难，要达到解决公司问题并恢复可持续经营能力的目的，启动重整程序是效果最佳、效率最高的选择。根据《企业破产法》的相关规定，重整程序的启动需要由当事人提出申请，债务人自身即可以向人民法院提出重整申请。为避免公司情况进一步恶化，帮助公司摆脱困境、化险为夷、实现重生，以最大限度维护公司和股东自身利益，有必要尽快启动挽救公司的司法程序，公司董事会决定自行向人民法院提起重整申请。

“自行向人民法院提起重整”一般来讲，债务人或者债权人可以依法规定直接向人民法院申请对债务人进行重整。但在欣泰的2017年中报里，每股净资产还有2.87元，显然不具备破产重整条件，而且在当时互动平台中有投资者问及公司会不会进行破产重整，公司方明确回答不会。联想到自400067欣泰3挂牌老三板后一直不公布三季报的数据，想来，一定是极有可能把2017年三季报和年报表做成亏损，以求能达到申请破产重整的标准。

由于欣泰电气是创业板因欺诈发行而退市的第一只“螃蟹”，因此涉及的后续事项如何演绎，根本没有可以参照的现成司法案例可以比拟，2017年11月出台的老三板《监管问答》中明确规定，两网股重组可参照执行，但是对创业板退市的股票并没有明确的规定，造成投资者对这一层面的失望。欣泰3退到老三板就是这原因才被市场无情抛弃，导至股价跌到近一元。但是《监管问答》中既没有说可以参照两网股重组，也没有明确地说不能参照两网股重组。这就为欣泰退留下了回旋的余地，欣泰既能申请破产重整，看来管理层在欣泰的问题上良心发现，这就黙认了欣泰退市后等同于两网股。

400067新泰从2月份申请重整至日法院受理，只用了7个月时间，比老三板平均重整受理时间短得多，速度相当迅速，看来，包括政监会、股转系统、法院全都事先沟通好了。根据《监管问答》，首次进行破产重整的公司可以嵌套重大资产重组。言下之意欣泰将重组或借壳。在完成重组之后，在各路“神仙”的呵护下，妥善处置欺诈退市风波，在时机成熟的情况下公司再申请IPO或走主板借壳上市，或凤凰盘涅、浴火重生！

因此，创业板退市股不能上市，是我们在认知上有一定的误区。就算非创业板退市股能重回主板的也是少部分，因为重新上市的条件不比IPO差多少，只能说无需去排队，但看看创智5从2016年6月申请至现在，二年多了还在审核，等于排了二年多。我认为创业板退市股以后申请IPO或走主板借壳上市时，要比两网股有优势些，起码我当初退市极积配合你证管部门，卧薪尝胆几年，重新做人了总得给条出路吧？