12月27日，沪指涨0.06%，深证成指跌0.13%，创业板指跌0.22%。盘面上，农牧饲渔行业板块涨4.02%；个股方面，敦煌种业、隆平高科等涨停，中宠股份、正邦科技等均有不同程度上涨。

　　银河证券认为25年农业投资机会依旧可围绕养殖产业链展开：

　　（一）生猪养殖：精细化管理贡献利润弹性。预期25年生猪出栏大概率同比略有提升，意味着猪价或同比下行；年内生猪价格波动性低于24年水平。受饲料原料价格低位、养殖效率提升等支撑，优秀猪企成本持续优化，25年利润贡献或可持续。行业竞争已进入到精细化管理竞争阶段，我们重点推荐“大猪企”牧原股份、温氏股份，“中小猪企”天康生物、神农集团等。

　　（二）肉鸡养殖：需求提振为主导的利润潜力。1）黄羽鸡：产能历史低位，假若消费需求复苏，价格或将迎来新一轮上涨。建议关注立华股份，其成本优势叠加价格好转潜力，存在业绩弹性。2）白羽鸡：从祖代海外引种受阻、国内自繁计划下行两方面判断25年我国白鸡上游祖代更新量或收缩。建议关注产业链上游企业的利润表现，重点关注益生股份。

　　（三）宠物食品：成长选题下的优质赛道。1）24年我国宠食出口景气度向好，25年或可延续。除美国方面关注加征关税的潜在影响，其余地区出海外部环境良好。龙头出海正向产能&品牌出海转变，或为新突破点。2）国内宠食市场是成长优势板块，国产品牌崛起，市占率提升。新渠道电商的快速增长助力线上销售放量。建议积极关注乖宝宠物、佩蒂股份、中宠股份等相关个股。

　　（四）动物保健：优质单品取胜时代来临。行业处转型过程中，多联多价疫苗、mRNA疫苗为研发端长期推进方向。宠物疫苗国产化替代正式展开。建议积极关注科前生物、瑞普生物、生物股份、中牧股份、普莱柯等相关个股。