蜂助手（301382）4月22日披露2023年年度报告。2023年，公司实现营业收入11.79亿元，同比增长34.2%；归母净利润1.42亿元，同比增长12.49%；扣非净利润1.32亿元，同比增长13.17%；经营活动产生的现金流量净额为-2.29亿元，上年同期为-1.21亿元；报告期内，蜂助手基本每股收益为0.94元，加权平均净资产收益率为11.43%。公司2023年度分配预案为：拟向全体股东每10股转3股，派现1.6元（含税）。

　　以4月19日收盘价计算，蜂助手目前市盈率（TTM）约为30.49倍，市净率（LF）约为2.56倍，市销率（TTM）约为3.67倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，蜂助手近三年营业总收入复合增长率为32.72%，在通信应用增值服务行业已披露2023年数据的7家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为18.28%，排名2/7。

　　资料显示，公司主营业务为数字商品的综合运营服务，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案，并为客户提供技术服务及云终端相关服务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，数字商品综合运营收入10.26亿元，同比增长29.59%，占营业收入的86.98%；物联网流量运营及解决方案收入1.16亿元，同比增长61.34%，占营业收入的9.80%；云终端技术及云服务收入0.24亿元，同比增长684.13%，占营业收入的2.08%。

　　截至2023年末，公司员工总数为438人，人均创收269.19万元，人均创利32.44万元，人均薪酬19.97万元，较上年同期分别变化7.55%、-9.85%、8.24%。

　　2023年，公司毛利率为24.05%，同比下降4.19个百分点；净利率为12.10%，较上年同期下降2.14个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.75%，同比下降4.09个百分点，环比上升1.44个百分点；净利率为14.34%，较上年同期下降3.57个百分点，较上一季度上升5.98个百分点。

　　分产品看，数字商品综合运营、物联网流量运营及解决方案2023年毛利率分别为21.17%、37.39%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.69亿元，占总销售金额比例为39.78%，公司前五名供应商合计采购金额5.00亿元，占年度采购总额比例为55.87%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.43%，较上年同期下降10.24个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.67%，较上年同期下降8.41个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为-2.29亿元，同比减少1.08亿元；筹资活动现金流净额7.77亿元，同比增加7.33亿元；投资活动现金流净额-1.02亿元，上年同期为-940.34万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.17亿元，上年同期为-6.22亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为135.59%，净现比为-161.12%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.74次，上年同期为0.87次（2022年行业平均值为0.46次，公司位居同行业5/18）；固定资产周转率为7.15次，上年同期为6.40次（2022年行业平均值为8.70次，公司位居同行业11/18）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.33次、42.73次。

　　2023年，公司期间费用为1.24亿元，同比增长2951.58万元；但期间费用率为10.53%，同比下降0.24个百分点。其中，销售费用同比增长39.45%，管理费用同比增长34.29%，研发费用同比增长53.15%，财务费用同比下降53.32%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加2617.08%，占公司总资产比重上升20.89个百分点；应收账款较上年末增加20.79%，占公司总资产比重下降13.69个百分点；预付款项较上年末增加61.39%，占公司总资产比重下降4.53个百分点；固定资产较上年末增加40.22%，占公司总资产比重下降2.80个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少47.77%，占公司总资产比重下降12.51个百分点；应付账款较上年末减少35.01%，占公司总资产比重下降7.49个百分点；合同负债较上年末增加201.16%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；长期借款较上年末增加48.99%，占公司总资产比重下降0.62个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2583.37万元，占净资产的1.53%，较上年末增加974.97万元。其中，存货跌价准备为371.34万元，计提比例为12.57%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为5860.36万元，同比增长53.15%；研发投入占营业收入比例为4.97%，相比上年同期上升0.61个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　年报显示，截至2023年12月31日，公司拥有53项专利，其中发明专利48件，外观设计专利5件，270项软件著作权；获得“国家高新技术企业”“广东省专精特新中小企业”“广州市科技创新小巨人企业”，并拥有广州市科技创新委员会认定的“广州市企业研究开发机构”，以及广东省科学技术厅认定的“广东省移动互联网应用服务工程技术研究中心”等认证。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为17.11%，相比上年末下降25.01个百分点；有息资产负债率为7.87%，相比上年末下降13.66个百分点。

　　2023年，公司流动比率为6.17，速动比率为6.08。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为信澳新能源产业股票型证券投资基金、信澳领先智选混合型证券投资基金、中粮期货有限公司、黄信陵、玄玄(深圳)投资有限公司、许琴、成都红杏酒家有限责任公司，取代了三季度末的钱美新、李俊、卢奇杰、华泰证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(R)、中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，韩军持股有所上升，香港中央结算有限公司、尹近锋持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.66万户，较三季度末下降了6036户，降幅26.71%；户均持股市值由三季度末的29.80万元上升至36.47万元，增幅为22.38%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。