中证智能财讯玉马遮阳（300993）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.63亿元，同比增长21.30%；归母净利润1.65亿元，同比增长5.36%；扣非净利润1.60亿元，同比增长5.61%；经营活动产生的现金流量净额为2.10亿元，同比增长45.22%；报告期内，玉马遮阳基本每股收益为0.54元，加权平均净资产收益率为12.42%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.8元（含税）。

　　以4月22日收盘价计算，玉马遮阳目前市盈率（TTM）约为23.67倍，市净率（LF）约为2.81倍，市销率（TTM）约为5.89倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，玉马遮阳近三年营业总收入复合增长率为19.86%，在其他家居用品行业已披露2023年数据的12家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为15.17%，排名4/12。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，遮光面料收入2.03亿元，同比增长20.77%，占营业收入的30.60%；阳光面料收入2.02亿元，同比增长13.84%，占营业收入的30.48%；可调光面料收入1.54亿元，同比下降3.34%，占营业收入的23.25%。

　　2023年，公司毛利率为40.55%，同比下降1.11个百分点；净利率为24.89%，较上年同期下降3.77个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为39.61%，同比下降2.40个百分点，环比下降3.36个百分点；净利率为24.43%，较上年同期下降1.70个百分点，较上一季度下降2.63个百分点。

　　分产品看，遮光面料、阳光面料、可调光面料2023年毛利率分别为39.60%、45.95%、51.12%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.48亿元，占总销售金额比例为22.32%，公司前五名供应商合计采购金额0.81亿元，占年度采购总额比例为28.90%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.42%，较上年同期下降0.60个百分点；公司2023年投入资本回报率为11.57%，较上年同期下降0.60个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为2.10亿元，同比增长45.22%；筹资活动现金流净额-4754.77万元，同比减少1884.21万元；投资活动现金流净额-8524.69万元，上年同期为-2.17亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为9163.09万元，上年同期为-5362.21万元。

　　2023年，公司营业收入现金比为107.07%，净现比为127.34%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.43次（2022年行业平均值为0.58次，公司位居同行业14/21）；固定资产周转率为1.71次，上年同期为2.05次（2022年行业平均值为2.26次，公司位居同行业11/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.86次、2.32次。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少87.43%，占公司总资产比重下降5.57个百分点；固定资产较上年末增加24.89%，占公司总资产比重上升3.64个百分点；其他非流动资产较上年末增加156.90%，占公司总资产比重上升2.15个百分点；货币资金较上年末增加14.74%，占公司总资产比重上升1.77个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少18.40%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；应付职工薪酬较上年末增加27.39%，占公司总资产比重上升0.17个百分点；递延所得税负债较上年末增加286.47%，占公司总资产比重上升0.18个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加25.93%，占公司总资产比重上升0.04个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.74亿元，占净资产的12.48%，较上年末增加706.15万元。其中，存货跌价准备为381.81万元，计提比例为2.15%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为2022.13万元，同比增长12.37%；研发投入占营业收入比例为3.05%，相比上年同期下降0.24个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为6.04%，相比上年末下降0.26个百分点；有息资产负债率为0.19%，相比上年末上升0.19个百分点。

　　2023年，公司流动比率为10.26，速动比率为8.15。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全成新、徐乃芳、中信证券股份有限公司、朱峰，取代了三季度末的杨恩光、刘忠模、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(R)、王启名。在具体持股比例上，王远青、林智霖持股有所上升，北京智明浩金投资管理有限公司-赣州浩金致信股权投资中心(有限合伙)、北京智明浩金投资管理有限公司-宁波梅山保税港区浩金致同创业投资合伙企业(有限合伙)、林燕珊持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为8750户，较三季度末下降了61户，降幅0.69%；户均持股市值由三季度末的40.78万元下降至38.67万元，降幅为5.17%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。