这段时间消费股刚经历了一个小型反弹潮,大家都以为小阳春要来了,谁知鬼故事还没完。从时间维度以及整体上看,很多的消费板块业绩增速下滑,并不是一时,而是已经形成一个下行趋势。以规模以上白酒企业利润总额为例,经过2017年的高峰期后,一直处于下滑趋势。说人话就是,消费持续疲软已是既定事实。消费的前提是老百姓兜里有钱,08年之前是出口为导向的经济发展模式,那个时候赚的就真的只是加工制造的钱,财富效应不会太明显,但08年之后开启的的货币宽松和房地产大时代,才是后来大消费最大的助推力。这也正好解释了现在消费为何如此低迷,因为居民可支配收入增速放缓了,而且跌幅还不低。
如果从长时间的视角去看,没有任何一样东西是可以只涨不跌的,企业经营也好、炒股投资也罢,快速增长期都是有限的,来来回回,周期使然。所以回过头看,消费股热潮也已经持续了5年有多,也已经是非常长的上升周期,现在随着经济的下行而下行,也属正常。
当然,有人将业绩下滑归咎于今年上游原材料价格的涨价,但从长远上看,消费股很可能已经步入长达数年的平庸期,就像它们当初可以上升好几年一样