证券代码：300815 证券简称：玉禾田

玉禾田环境发展集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2020-004

特定对象调研 分析师会议

投资者关 媒体采访 业绩说明会

系活动类 新闻发布会 路演活动

别 现场参观

其他 （请文字说明其他活动内容）

天风证券：孙海洋、郭丽丽、靳晓雪

长江证券：徐科、任楠

中金公司：杨晓宇

华创证券：王康

广发证券：杨林

参与单位 广发基金：徐驰
名称及人 鹏华基金：商轶
员姓名 招商基金：郭锐、姚飞军、李崟、亢思汗

KAIZEN CAPITAL：李亦聃

富达基金：李章筠

深圳市红筹投资：侯文宽

东方阿尔法基金：陈渭文

上海汐泰投资：范桂锋


圣为投资：周鹏鹏

陆宝投资：徐琳

重庆穿石投资：任正斌

中英人寿：贾迪

长江养老：郭歌

平安资产：万淑姗

农银汇理基金：汤砚卿

聚鸣投资：陆沛杰

建信基金：于振家

华宝基金：黄超杰

华安基金：王春

光大资管：殷磊

中天国富证券：黄静

广州致顺投资：刘宏

东吴基金：戴斌

光大保德信基金：陆达之 等

时间 2020 年 8 月 18 日 14:00——16:00

地点 电话会议

上市公司
接待人员 董事、财务总监兼董事会秘书：王东焱
姓名


2020 年 8 月 18 日 14:00，公司与天风证券、长江证券等九十多
家机构召开了电话会议，会议主要就 2020 年半年度业绩情况、业绩
亮点等问题进行了沟通和交流，本次活动交流提及的问题及答复如
下：

一、2020 年半年度业绩概述

报告期内，公司实现营业收入 20.57 亿元，较上年同期增长
20.75%，实现归属上市公司股东的净利润 3.48 亿元，较上年同期增
长 156.26%，截至报告期末，公司资产总额 36.59 亿，较年初增长
37.79%，归属于上市公司股东的所有者权益 22.75 亿元，较年初增长
128.68%。

公司丰富业务品种，衍生增值服务，持续加强项目的服务效果。
聚焦市场开发的同时，借助信息化手段优化成本结构、赋能精细化管
理，增强竞争壁垒，有效冲抵宏观环境和行业竞争带来的挑战和不确
投资者关 定性。
系活动主

1、市政环卫持续稳步增长

要内容介 受益于订单持续增长以及增值税优惠等政策，报告期内市政环卫
绍 板块营收同比增长 25.54%至 16.10 亿元，毛利率为 36.09%，较上年
同期上升 12.04 个百分点。环卫服务板块占公司总营业收入比重为
78.29%。

公司坚决克服新冠疫情带来的不利影响，逆势而为，积极开拓市
场，市政环卫业务保持稳定发展。公司上半年先后中标石河子垃圾分
类、博鳌亚洲论坛年会环卫保障、深圳区域若干清扫保洁等多个项目。
在继续与浙江瑞安、海南海口、江西南昌、辽宁沈阳等各地政府保持
长期稳定合作关系的同时，相继中标了深圳龙华、黑龙江牡丹江、江
西南昌、海南海口、沈阳于洪等多地项目，在行业内赢得了良好口碑
和品牌知名度；

此外，安徽岳西项目、云南宜良项目、江西章贡项目等被评为城
乡环卫一体化 PPP 示范项目，多个项目被当地政府评为“年度先进单
位”等荣誉称号。


2、物业清洁实现平稳转型

报告期内物业清洁版块营收同比增长 4.32%至 4.39 亿元。毛利
率为 12.66%，较上年同期上升 0.69 个百分点。物业清洁板块占公司总营业收入比重为 21.33%。

公司物业清洁业务总体而言呈现稳步增长态势，在保证服务品质的前提下，衍生发展多项增值服务，同时将市场重心向轨道交通、医院、学校、高端写字楼、大型商圈及市政公园等城市空间转型。

公司在继续与广州地铁、深圳地铁、成都地铁、南宁地铁、华润置地、龙湖物业、华侨城物业等保持长期稳定合作关系的同时，中标并签署了多个高端项目，包括北京银行及中信银行深圳分行项目、九江银行广州分行项目、中国华商金融中心项目、沈阳招商钻石山广场项目、海航物业省政府绿化项目等，已在行业内树立了优质品牌形象。二、报告期业绩亮点：

1、疫情红包加之卓越管理能力，环卫毛利增厚突出。

上半年市政环卫毛利率同比增加 12.04 个百分点至 36.09%，盈
利能力大幅提升。公司持续加强成本管控，提高经营效率，精细化管理降本增效，环卫服务毛利率显著高于同行。

2、注重应收账款的回笼，严控财务风险。

公司加强财务费用管控，优化应收账款管理机制，通过健全的回款考核及预警机制优化改进。2020年上半年经营性现金流1.11亿元，同比增长 23.96%。公司资产负债率也一直保持在合理水平，2020 年上半年降到了 37.25%。良好的财务状况，也有助于公司未来持续稳定的发展。

3、构建以“智慧化”为核心的一体化平台

报告期内，公司依托自主开发的智慧环卫系统，通过业务管控、成本管控、作业管理、指挥调度、品质督查等多重管理系统模块的构建，科学合理地解决了环卫资源分散、作业情况复杂、成本管控分析
困难等行业痛点，有效地实现了成本实时监控、作业科学度量，大幅减轻了固定资产运营成本和管理成本；公司致力结合“互联网+”助力智慧城市建设的落地，从“环卫清洁”向“城市管家”角色转换。
4、报告期后，公司订单加速落地，下半年增长势头良好

报告期后，公司近一个月内持续中标环卫一体化大型项目，我们期待随着新项目的持续落地，下半年业绩将实现更大的突破。
三、投资者问答环节

1、公司上半年的盈利能力有非常强的增长，如果不考虑政策端的影响，毛利率增长多少？增长原因是什么？

答：上半年市政环卫毛利率 36.09%，同比增加 12.04 个百分点。
剔除疫情红包的增厚，相比去年同期也有较高提升。主要原因包括：
1）公司持续加强精细化管理及成本管控；

2）上半年公司新进场项目相对较少，老项目处于运营成熟期，毛利率较为稳定；

3）部分项目的之前质保金在 2020 年做了确认，由于在当地项目评比上排名靠前，加之产生的奖励金，出现超额确认的情况；

4）疫情期间，公司申请的增值服务利润点偏高，额外的收入也影响了毛利的提升。

2、目前的毛利率是否处于稳态水平？精细化管理下，环卫项目毛利率未来是否还有持续提升空间？

答：在正常的项目承接前提下，毛利水平能够在 19 年的基础上略有提升，主要还是要看下半年新项目的进场节奏。

3、听说今年 7 月开始，大部分公司将不能再享受社保减半的优
惠政策，下半年对公司有什么影响？

答：2020 年上半年社保减免金额大概是在 4000 万左右，由于大
型企业社保减半的优惠政策截止到 2020 年 6 月 30 日，故预计下半年
的社保优惠将有所减少，具体情况还要以实际执行为准。


4、上半年现金流表现比往年稍差一些，下半年会有明显的改善吗？

答：上半年受疫情影响，各地财政压力及支付环节等因素对应收款的及时回收有一定的影响，但这种情况应该大家都普遍存在。从今年 5 月份至今的进展来看，情形已有好转，我们有信心下半年现金流有所改善。

长期以来，公司十分重视管控财务风险。应收账款管理及考核，一直都是公司主抓的工作之一。回款考核及预警机制的优化改进也是下半年的重点工作之一。

5、半年度报告期后，公司在赣县、南昌以及太湖县接连取得订单，请您分享一下这三个订单的具体情况及进展。

答：公司持续加大市场拓展力度，近期项目接连落地，具体的进展投资者可在各地政府采购网站查询公开信息。

目前收到中标通知书的有 7.94 亿赣州市赣县区农村环卫一体化PPP 项目、南昌市红谷滩市政公共服务市场管理一体化项目。其中，南昌项目中标通知书上未体现成交金额，待相关数据确认完毕后，公司会及时予以披露。

另外，近期预中标 9.13 亿太湖县城乡环卫一体化 PPP 项目，后
期进展我们也会及时予以关注。

6、近期公司陆续有订单落地，区域主要集中在江西，请问项目集中在江西是因为我们在前期业绩的落地情况获得当地政府较多的认可，于是把后续一些订单主动释放给我们玉禾田，还是说有其他的原因？

答：公司业务范围覆盖全国，积极参与各地新项目的投标工作，并不存在项目的区域性选择。

像您提到的，部分区域由于进入较早，项目在运营质量上获得了当地政府认可，使得后期推进相关业务时较为顺利。比较明显的就是离我们较近的海口和江西地区。以海口环卫市场为例，作业区域已从市区推广至各区所辖乡镇，同时服务内容也扩展至水域保洁等非传统
环卫业务。

伴随着各地环卫市场空间的扩容，在原有项目和属地的基础上延伸的服务内容运营成本相对较低，对于老项目的延伸，包括原有资源的跟进，公司同样是非常重视的。

7、未来公司环卫服务项目是否会向大规模、长周期的订单方向发展，公司现在目前是怎么判断这个趋势？

答：随着行业市场化改革的推进，未来规模大、周期长的一体化项目会是整个行业发展的趋势。

8、公司在新项目进场，在接管当地环卫队伍之后，会在哪些方面去做一些融合性的管理措施？

答：首先，公司会对项目进行综合性的事前评估，包括运营规划、经营目标及收益水平测算等，其中成本控制是非常重要的环节。

公司在接手原有项目人员后，会根据集团统一的人员管理方式，对每一个岗位定岗定编。

对于车辆的管理、包括司机的培训、安全车辆维护保养、集中车辆存放等，都会依据集团统一要求垂直管理。借助智慧化系统，优化指挥调度及车辆作业。

目前，公司已逐步实现项目服务标准化、管理可复制化。

9、对于政府的调价模式，三年期政府都会调价吗？一线城市的支付能力是否更强？像赣州赣县、乡镇级别的政府付费的模式或支付周期是怎样的？

答：部分项目合同约定三年一期的调价机制，主要是根据当地平均工资上涨幅度及地区经济发展水平的提升等因素进行调节。

公司在承接项目之前，会对当地的财政支付能力进行评估。以公司在运营中的赣县城乡项目来看，当地政府付款情况良好，不会因为二三线城市耽误支付，整个江西区域的财政能力还是不错的。

目前，公司大部分项目按月度或季度结算，回款情况较好。考虑到政府考评周期及申报审批的流程，部分存在一个月的递延。公司严控财务风险，对应收账款的回笼会定期跟进。

附件清单
（如有）

日期 2020 年 8 月 20 日