【A：501090；C：009329】消费复苏指选龙头！

截至2021.2.22，消费龙头LOF基金近6月净值增长高达34.82%，近1年净值增长高达91.13%！
1、消费板块行情总览今日（2月23日）三大指数全天震荡走弱，个股普跌。盘面上，采掘服务、机场、造纸等板块涨幅居前，农业、煤炭、云游戏等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.17%，报收3636点；深成指跌0.61%，报收15243点；创业板指跌0.84%，报收3112点。两市成交额连续四日突破万亿元，较前一交易日缩量。北向资金合计净流入6.51亿元。其中沪股通净流入21.96亿元，深股通净流出15.45亿元。

消费龙头LOF跟踪的标的指数消费龙头(CSI931068)目前最新市盈率41.45倍，市净率9.38倍。

消费龙头LOF—— $消费龙头(SH501090)$ 下跌1.03%，收盘价1.828元，成交额547.05万元。根据测算，消费龙头LOF最新估算折价0.36%，场内买入更划算。

今日两市震荡走弱，标的指数 $消费龙头(CSI931068)$ 全天跟随大盘震荡，最终下跌0.67%，收于23872.67点，成交额629.16亿元。

【机构观点】

国元证券观点：春节期间消费市场持续活跃。受就地过年倡议引导，用工大省消费较快增长，据税务总局，春节期间北上广深居民分别同比增长44.2%、32%、31.1%。分消费类型看，春节期间餐饮消费恢复至疫情前常态水平，商品消费中可选消费增长较好，必选消费较为稳定。线上方面，网上年货节期间，全国网络零售额8638亿元，日均线上零售额超过300亿，线上消费火热。可适当关注消费龙头、免税及线上渠道、电商导购等。

2、消费龙头指数成份股表现消费龙头50只成份股中，15只上涨，34只下跌，1平。

其中，赛轮轮胎涨停，周大生、玲珑轮胎分别大涨4.14%、3.85%。

（数据来源：Wind，截至2021.2.23）

【华宝旗舰LOF特别提示：消费龙头LOF（A：501090/C：009329）】

（一）覆盖全消费行业，精选优质龙头

指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”（A类份额代码501090 / C类份额代码009329），是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“白酒龙头”贵州茅台、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业、“免税龙头”中国中免、“养猪龙头”牧原股份、“汽配龙头”福耀玻璃等。

数据来源：Wind，截至2021.2.18

（二）权重股持仓集中，龙头赢家通吃

股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有8只在2021年创了股价历史新高，前十大成份股权重80.91%，2020年以来平均涨幅高达118.49%。

数据来源：Wind，截至2021.2.18

注：标红个股为8只在2021年股价创历史新高的消费龙头LOF成份股

（三）龙头优势显著，业绩确定性更强

1. 近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。消费行业的集中度近年来大幅提升。比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。（数据来源：申万证券研究所）

2. 业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。

3. 居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%。

4. 城乡居民收入显著提升，消费能力增长。过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。

5. 消费行业增长稳定。2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。

（四）中证消费龙头指数长期表现优异

消费龙头LOF的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2021年2月18日，其累计收益率高达2433.00%，而同期中证500收益率为561.45%，沪深300收益率为474.55%，上证50收益率为375.90%。从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。

数据来源：Wind，2004.12.31-2021.2.18

缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于A股各主流宽基指数！自2015年1月5日以来截至2021年2月18日，消费龙头指数累计收益率高达327.20%，而同期沪深300收益率为63.24%，上证50收益率55.50%，中证500收益率为24.27%。

数据来源：Wind，2015.1.05-2021.2.18

（五）北向资金的宠儿，极具长期投资价值

自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A股资金超1.2万亿元，持仓市值超过2.1万亿元，浮盈近9千亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。

消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超6800亿元，市值权重占指数超80%；其中有四只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超53%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！

数据来源：Wind，截至2021.2.18

注：标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股