运达股份净利润2020年20.01亿元

由于运达股份手上订单实在太多了，所以我们不妨先这样假设：2019年完成2018年底的在手订单，2020年完成2019年的新增订单，那么2020年的净利润就全部来自2019年的新增订单，这样计算容易一些，至于运达今年能不能完成2018年底的在手订单或者说运达的产能有没有问题，我之前的长文已经分析过了，不再废话了。

运达2019上半年新增订单金额154.22亿元，相应的新增中标容量为4283MW，平均中标价格为3600元/KW，假如下半年能维持上半年的中标量和中标价格，那么全年的订单金额就是308.44亿元，全年的中标容量为8566MW。现在看看运达近三年的各项费用，如下图：

关于平均营业成本：构成成本的主要材料在风电行业产业化之前，已在其它行业广泛使用。经过多年发展，生产技术和工艺已非常成熟，价格较为稳定。上游零部件供需关系变化以及技术不断成熟存在降价空间，公司直接材料的采购成本呈下降趋势，而为什么2019上半年的成本反而上升了呢？公司在2019半年报里给出了说明：

其他三项费用较为稳定，销售费用和管理费用可能由于近几年行业下行而略微有所下降，但差别不大。基于谨慎原则，并且由于今年订单暴增和价格上涨，相关费用小幅上调也是非常合理且可以预见的，所以我们取上图中各项费用的最大值作为我们计算的标准，而平均营业成本取2723元/KW，我的理由是：即便由于订单大增，但是主机厂商的上游产业成熟，特别是陆上风机3MW及以下，对于这些大型主机厂，几乎没有议价权，假如今年他们肆意抬价，抢装潮过后很可能被替代，这是很大的风险，所以我觉得成本的上升只可能是主机厂自己对产品进行优化，提高产品性能导致的。那么，2020年的营业利润P就大约是：

P=（3600-2723）x8566x1000元-营业税金及附加-308.44亿元x（11.08% 1.57% 4.07%）-财务费用-其他

营业税金及附加没多少，就小几千万，财务费用也很少，其他的收益也没必要算，主要算风机产品的收益，那么P=23.55亿元，扣除15%所得税，净利润为：20.01亿元