昨日，两市主要股指盘中震荡下探，午后加速下行，沪指盘中跌约1%，科创50、北证50指数一度大跌近3%，尾盘企稳回升。截至收盘，沪指微跌0.1%报3263.76点，深证成指跌0.17%报10420.52点，创业板指跌0.02%报2175.18点，科创50指数跌1.18%，沪深北三市合计成交15219亿元，较此前一日减少约3100亿元。行业方面，军工、保险板块疲弱，旅游、纺织服装、燃气、家电、农业、石油、化工、汽车等板块拉升，医药、酿酒等板块亦走强；固态电池、短剧游戏、跨境电商、燃料电池概念等活跃。

　　华安证券表示，场走向冷静的态势较为明确，等待新的上涨契机。配置上，前期强势板块仍然存在调整压力，短期建议关注景气消费品和前期滞涨板块：1）前期滞涨和景气消费品短期迎来配置契机，包括汽车、家电、医药、农牧。2）成长科技主线短期有调整压力，但中期作为最主要最频繁机会演绎主线不变，包括电子、通信、电新、军工。

　　今日投资机会解析

　　换电行业或迎发展新机

　　新能源汽车的补能方式主要有充电和换电两种，充电领域尤其是公共充电市场正逐渐朝快充和超充方向发展。相较于充电，换电是更加高效的补能方式，同时具备高安全性、电网友好性等多重优势；在车电分离场景下，换电能显著降低新能源汽车的初始购置成本。此前换电模式的推广存在初始投资较大、换电标准不完善、下游换电车型偏少等诸多痛点。

　　中信证券表示，当前时点，换电市场值得重点关注：一方面在车企、电池企业等多方推动下，换电行业生态逐渐完善、标准逐渐规范、换电“朋友圈”逐渐扩大，换电站远期规划建设目标明确；另一方面，随着电池投资成本下降，换电车型的陆续丰富，换电站运营经济性有望持续提升。产业链投资机会方面，短期看好换电设备企业受益于换电站建设加速，中长期看好换电运营企业卡位换电站布局、跨越盈亏平衡点后的盈利弹性。

　　端侧AI应用商业化提速

　　自2022年11月ChatGPT面世以来，大模型快速迭代，百家争鸣。2024年上半年OpenAI推出GPT-4o，标志着从单一文本处理扩展到多模态理解和生成的新时代。同时，端侧AI应用商业化提速，AI手机、AI PC先后发布，并向可穿戴、智能车、XR等领域延伸，重点关注端侧AI（智能手机、新型耳机、智能眼镜、智能车等）。

　　中信建投证券指出，AI快速迭代带来算力需求快速增长，先进制程、先进封装需求高涨，相关厂商积极扩产。国内传统半导体的国产化率较高，但高端芯片自给受限，亟需国产化，重点关注国产高端芯片的生产制造、核心设备材料、EDA软件等。

　　千帆星座组网加速部署

　　卫星互联网作为地面通信网络的补充和延伸，正在全球范围内得到越来越广泛的应用。各大国政府高度重视卫星互联网的战略意义和应用价值，将其纳入国家战略发展规划。据悉，目前我国有三个“万星星座”计划：“GW 星座”由中国星网牵头，计划打造一个由1.3万颗卫星组成的星座；“千帆星座”由上海等长三角九大城市共同打造卫星互联网产业集群，预计到2030年底实现1.5万颗卫星提供多业务融合服务；“鸿鹄-3”星座计划在160个轨道平面上发射共1万颗卫星。

　　民生证券指出，低轨通信星座的加速部署将为国内卫星及商业火箭行业带来巨大的市场需求，随着千帆星座组网正式拉开序幕，海外需求逻辑持续印证，全球市场有望伴随我国星座的陆续组网以及火箭技术的迭代持续打开，建议重点关注我国卫星制造+地面系统+终端应用相关核心标的：上海瀚讯、通宇通讯、信维通信、广电计量、海格通信。

　　家电行业景气度有望延续复苏

　　根据奥维云网，2024年第46周（11月18日—11月22日），空调、冰箱、洗衣机的线上零售额和销量同比分别增加285.79%、252.89%，348.19%、255.73%，166.99%、137.42%，均价同比上升9.32%、25.99%和12.45%，低基数下以旧换新国补的影响力持续显现。

　　银河证券指出，随着未来扩内需、促消费政策逐步发力，家电内需有望得到支撑，叠加海外库存逐步去化，出口改善态势有望延续，家电行业景气度有望延续复苏，当前板块估值依然具备安全边际。建议关注三条投资主线：一、有望受益于内外销改善的白电龙头，推荐美的集团和海尔智家；二、有望受益于行业格局优化的厨电龙头，推荐老板电器；三、积极推动渠道拓展、加快新品投放的清洁电器，推荐石头科技。

　　其他影响市场的消息

　　九部门联合召开科技创新和技术改造贷款工作推进会议

　　11月21日，中国人民银行联合国家发展改革委、科技部、工业和信息化部、财政部、农业农村部、交通运输部、国务院国资委、金融监管总局召开科技创新和技术改造贷款工作推进会议。中国人民银行党委委员、副行长朱鹤新出席会议并讲话。会议要求，各银行机构要用好用足政策资源,对清单内企业和项目做到“应签尽签、能投尽投”。要聚焦提升审贷放贷效率，优化机制流程，加大资源保障，对照最新产业政策标准修订完善授信管理政策，开辟贷款审查审批“绿色通道”，开发与初创期科技型企业以及中小企业技改融资需求更加匹配的贷款产品，拓宽抵质押物范围，加快贷款签约投放进度。

　　5G规模化应用“扬帆”行动升级方案印发

　　日前，工业和信息化部等十二部门印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》。其中提到，到2027年底，构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应用。

　　方案还提出，大力推进5G行业虚拟专网在工业、能源、医疗、教育等领域规模部署，带动云平台、边缘计算节点、智算基础设施等建设，充分发挥公网切片、网元下沉等技术能力，增强定制化服务水平，满足行业低成本、高安全应用需求。探索5G行业虚拟专网在海洋、低空等新兴场景部署。构建5G-A产业链，持续推进上下行超宽带、通感一体、无源物联、高精度低功耗定位、网络智能等关键技术研发试验，加快推进基站、核心网、终端、芯片和仪器仪表等设备研发及产业化。推进5G NR广播技术验证与试点示范，推动产业端到端支持5G NR广播功能。加快5G毫米波端到端产业链成熟，打造适配多类场景的终端创新生态。

　　全国首个大宗商品资源配置枢纽建设方案发布

　　11月25日，商务部、浙江省人民政府印发《中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设方案》，方案提出，大宗商品资源配置枢纽建设以浙江自贸试验区舟山离岛片区、舟山岛北部片区、舟山岛南部片区为基础，统筹宁波片区，加强区内区外联动。力争到2030年，围绕大宗商品全产业链，建设一批大宗商品特色功能岛，储运规模稳步扩大，精深加工链条不断延伸，贸易交易生态趋于完善，海事服务国际市场竞争力日益增强，粮食、能源资源等大宗商品资源配置能力和产业链供应链保障能力显著提升，初步建成功能完备的大宗商品储运、加工、海事服务基地和贸易、交易中心，打造具有区域竞争力和国际影响力的大宗商品资源配置枢纽。

　　宁德时代发布天行系列电池

　　11月25日，宁德时代天行重型商用车系列电池在上海发布，宁德时代有关负责人表示，新电池在续航里程、补能速度、安全标准等多方面均实现突破，全面开启纯电重型商用车全场景时代。