【国君电新】宁德时代：定增200亿，再造一个宁德--定增点评
26日晚，宁德时代发布定增预案，拟募集资金200亿元，分别投向湖西基地46亿，江苏时代三期74亿元，四川时代动力一期40亿，电化学前沿技术40亿，另补流动资金55亿元，点评如下：
募集200亿，再造一个宁德。资金投向的主要是三个建设基地，基本以前均有公告，其中湖西基地16Gwh、江苏时代（三期）24Gwh、四川时代（一期）12Gwh，合计新增产能52Gwh，基本等于公司现在产能之和。截止2019年Q3，公司在建工程和固定资产总和也是接近200亿，因此本次资金顺利募集后，产能全部投入，相当于再造一个宁德。
不同项目，单位设备投入、产出有所差异，ROE接近。湖西基地单位产能设备投入1.87亿元，创收0.67元（单位Kwh），净利率7.4%；江苏时代则为2.27亿元，创收0.64元（单位Kwh），净利率8.7%；四川时代也是1.87亿元，创收0.68元（单位Kwh）。三大项目的ROE均在15-16%，体现了较好的盈利能力。
再添弹药，进一步强化竞争力。截止2019年Q3，公司在手现金高达300亿，如本次定增顺利实施完成，公司在手现金高达500亿，储备了大量的弹药，可以进一步加大研发、产能投入，正面和LG、松下竞争，进一步稳固全球第一的战略地位。
预计公司2019-2020年盈利预测为45、60亿元，公司相继拿下宝马大单，并顺利进入特斯拉供应链，强化了竞争力，给予增持评级。