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宁德时代吧
发表于 2018-07-13 08:14:05 股吧网页版
中报预告扣非同增31%-40%,上半年市占率持续提升 查看PDF原文

研报日期:2018-07-13

K图 300750_1

  宁德时代(300750)

  事件:7月12日,宁德时代发布2018年半年度业绩预告。中报扣非后归母净利润维持高增速

  根据公司公告,2018年上半年公司归母净利润预计为88,376.16万元-93,842.72万元,由于去年同期转让普莱德股权取得投资收益,因此今年上半年归母净利同降51.2%-48.19%。预计扣除非经常性损益后归母净利为67,110.16万元-71,261.30万元,同增31.43%-39.56%。

  据此可推算,宁德时代二季度归母净利润为4.71亿元-5.25亿元,去年同期归母净利润为18.69亿元,同比下降74.80%-71.91%;扣非后二季度归母净利润为4.02亿元-4.44亿元,去年同期扣非后归母净利润6.85亿元,同比下降41.31%-35.18%。中报业绩与市场预期相符。

  根据公司此前公告,公司去年上半年非经常性损益主要来自于出售普莱德的投资收益、政府补助及委托他人投资或管理资产的收入,其中上半年出售普莱德获投资收益约9.6亿元。

  装机量遥遥领先,市占率提升至42%

  根据高工锂电最新发布的数据,2018年上半年全国动力电池总装机量为15.54GWh,其中宁德时代动力电池总装机量达6.53GWh,占比高达42%,上半年装机量表现亮眼。对比去年高工锂电公布的数据,宁德时代2017年动力电池销量约11.84GWh,市占率约33%,公司龙头效应凸显,装机量、市占率快速提升。我们预计公司下半年装机量环比、同比均能维持高速增长,2018年全年动力电池总销量将达19.8GWh,全年市占率约38%。预计到2020年,公司动力电池销量将达50GWh,市占率有望达到47%以上。

  中高端乘用车持续放量,以CATL为代表的高端产业链将持续受益

  随着国内外龙头车企加速发力,包括MARVELX、比亚迪秦Pro、吉利GSe等在内的中高端的高性价比乘用车型将持续放量。与此同时,宝马530Le、大众途观的PHEV版、e-Golf等海外燃油车电动版车型的推出将丰富新能源汽车可选车型,也将增强消费者对电动车的认同度。

  我们认为未来A0级、A级及以上等级的乘用车销量占比将不断提升,掌握国内外主流车企客户的CATL市占率也将持续提升。近期公司公告的宝马40亿欧元定点信、德国工厂逐步落地可看出公司全球战略也正在有条不紊地落地。

  投资建议:我们认为宁德时代是“产业逻辑集大成者”,龙头地位牢固、技术领先、客户与产能布局领先,值得投资者持续关注。预计2018-2020年EPS分别为1.4元、1.84元和2.35元,维持“买入”评级。

  风险提示:政策不及预期,销量不及预期,电池技术发生重大变革,海外客户推广进度不及预期,原材料价格剧烈波动,海外竞争对手发力。[天风证券股份有限公司]
[点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
发表于 2018-07-13 08:17:53
今天涨停
发表于 2018-07-13 08:20:13
它怎么和万华比呢?但股价高万华2倍!
发表于 2018-07-13 08:21:37
东方精工(002611)全资子公司北京普莱德新能源电池科技有限公司(以下简称“普莱德”)于近日与北京汽车集团有限公司(以下简称“北汽集团”)、宁德时代新能源科技股份有限公司(以下简称“宁德时代”)及北大先行科技产业有限公司(以下简称“北大先行”)签订了《战略合作框架协议》(以下简称“本协议”)。北大先行、北汽集团、宁德时代都是东方精工的第二、三、四大股东。东方精工现在价格4.80元,机构增发价14.78元
发表于 2018-07-13 08:23:12
200元必须的,超越茅苔
发表于 2018-07-13 08:25:31
今天主力出货,红盘一定要卖
发表于 2018-07-13 08:26:09
什么时候取消燃迪车
发表于 2018-07-13 08:27:31
宁德时代是电动车时代到来的杰出代表,市场的容量将以千亿计,未来必将踏上万亿市值之路。
发表于 2018-07-13 08:30:09
买宁德就是买未来,电动车必将取代燃油车,宁德是一个时代的开始,必将有着光辉的未来。
发表于 2018-07-13 08:30:17
心态鱼 : 今天涨停
基本是做梦
发表于 2018-07-13 08:33:53
那么多风险都是不可控,而且发生概率很大,你这研报有球用
发表于 2018-07-13 08:35:45
踏空的,今天最后上车机会,
发表于 2018-07-13 08:37:05
利好需让大家都知道
发表于 2018-07-13 08:37:16
短期还是要规避风险的
发表于 2018-07-13 08:43:55
不回调至50元,筹码不会集中,很难上升
发表于 2018-07-13 08:44:01
割韭菜
发表于 2018-07-13 08:47:44
芝麻开花,节节高
发表于 2018-07-13 08:50:20
今后是第一高价股
发表于 2018-07-13 08:51:34
ztc杭电 : 今天主力出货,红盘一定要卖
你是股神巴菲特的孙子吗?
发表于 2018-07-13 08:51:35
俊俏郎 : 不回调至50元,筹码不会集中,很难上升
回调到50让你买啊 还50 七十都抢疯 你都排不上队
发表于 2018-07-13 08:52:48
sq万泉河 : 它怎么和万华比呢?但股价高万华2倍!
那你就卖掉房子汽车去买他就是了吧,在这里扯什么犊子?
发表于 2018-07-13 08:56:42
水牛吾爱 : 买宁德就是买未来,电动车必将取代燃油车,宁德是一个时代的开始,必将有着光辉的未来。
长期持有
发表于 2018-07-13 09:03:47
市占率已经没有多少提升空间了
发表于 2018-07-13 09:06:11
这标题写的 利润腰斩好么?就算扣非也不及预期
发表于 2018-07-13 09:13:08
今天暴跌
发表于 2018-07-13 09:22:13
上市前 卖资产 充业绩 哎 中国的公司啊 无语
发表于 2018-07-13 09:41:09
天华超净又涨停了!宁德时代加油!!
发表于 2018-07-13 09:41:50
天华超净又涨停了!宁德时代加油!!
发表于 2018-07-13 13:05:34
豆豆果果 : 今天暴跌
尾盘跌停吧?
发表于 2018-07-13 13:32:49
,。。,,天华超净盘小价低的补涨龙头是300648星云股份.宁德时代合作伙伴绝妙炒作题材,。只有小盘低价锂电池机会历史上最喜欢小盘低价锂电池持续性非常好,其他板块全部是巨大陷阱 不信买买试试。。,,
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研报日期:2018-07-13

K图 300750_1

  宁德时代(300750)

  事件:7月12日,宁德时代发布2018年半年度业绩预告。中报扣非后归母净利润维持高增速

  根据公司公告,2018年上半年公司归母净利润预计为88,376.16万元-93,842.72万元,由于去年同期转让普莱德股权取得投资收益,因此今年上半年归母净利同降51.2%-48.19%。预计扣除非经常性损益后归母净利为67,110.16万元-71,261.30万元,同增31.43%-39.56%。

  据此可推算,宁德时代二季度归母净利润为4.71亿元-5.25亿元,去年同期归母净利润为18.69亿元,同比下降74.80%-71.91%;扣非后二季度归母净利润为4.02亿元-4.44亿元,去年同期扣非后归母净利润6.85亿元,同比下降41.31%-35.18%。中报业绩与市场预期相符。

  根据公司此前公告,公司去年上半年非经常性损益主要来自于出售普莱德的投资收益、政府补助及委托他人投资或管理资产的收入,其中上半年出售普莱德获投资收益约9.6亿元。

  装机量遥遥领先,市占率提升至42%

  根据高工锂电最新发布的数据,2018年上半年全国动力电池总装机量为15.54GWh,其中宁德时代动力电池总装机量达6.53GWh,占比高达42%,上半年装机量表现亮眼。对比去年高工锂电公布的数据,宁德时代2017年动力电池销量约11.84GWh,市占率约33%,公司龙头效应凸显,装机量、市占率快速提升。我们预计公司下半年装机量环比、同比均能维持高速增长,2018年全年动力电池总销量将达19.8GWh,全年市占率约38%。预计到2020年,公司动力电池销量将达50GWh,市占率有望达到47%以上。

  中高端乘用车持续放量,以CATL为代表的高端产业链将持续受益

  随着国内外龙头车企加速发力,包括MARVELX、比亚迪秦Pro、吉利GSe等在内的中高端的高性价比乘用车型将持续放量。与此同时,宝马530Le、大众途观的PHEV版、e-Golf等海外燃油车电动版车型的推出将丰富新能源汽车可选车型,也将增强消费者对电动车的认同度。

  我们认为未来A0级、A级及以上等级的乘用车销量占比将不断提升,掌握国内外主流车企客户的CATL市占率也将持续提升。近期公司公告的宝马40亿欧元定点信、德国工厂逐步落地可看出公司全球战略也正在有条不紊地落地。

  投资建议:我们认为宁德时代是“产业逻辑集大成者”,龙头地位牢固、技术领先、客户与产能布局领先,值得投资者持续关注。预计2018-2020年EPS分别为1.4元、1.84元和2.35元,维持“买入”评级。

  风险提示:政策不及预期,销量不及预期,电池技术发生重大变革,海外客户推广进度不及预期,原材料价格剧烈波动,海外竞争对手发力。[天风证券股份有限公司]
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