顶固集创：报告期内净利润增长三倍

广东顶固集创家居股份有限公司，成立于2002年，专业从事定制衣柜及配套家具、精品五金、智能五金、定制生态门和其他智能家居产品的研发、生产和销售。公司旗下拥有衣柜、门业、五金三大家居建材品类及广东中山、江苏昆山、北京东燕郊、四川成都四大生产基地，每年为数百万家庭提供一站式家居整体解决方案。

在索菲亚、尚品宅配、志邦股份等多家定制家具企业纷纷上市的形势下，顶固集创同样希望借助资本市场募资寻求更大发展。于是，公司在2015年10月挂牌新三板，并在2016年成功融资1112万元。

据《招股说明书》披露，顶固集创本次IPO计划募集资金约6.69亿元，其中5000万元投向与主营业务相关的营运资金，其余将投向中山年产30万套定制家具建设项目、智能制造生产线建设项目、一体化信息系统升级技术改造项目和品牌及销售渠道建设。

值得一提的是，顶固集创在挂牌新三板的这三年，也即IPO报告期内，业绩有了突飞猛进的增长。2015-2017年，顶固集创实现营业收入5.76亿元、7.25亿元和8.08亿元，净利润为1887.62万元、4042.12万元和7429.5万元。



公司2017年税后净利润“奇迹般”地同比增长了83.8%，不过，这包括了1347.56万元的投资收益。实际上公司2017年税后净利润只有6000万元出头，刚刚跨过“创业板上市红线”。

三胖哥注意到，顶固集创能够在短时间内完成业绩的“逆袭”，必须要感谢的，是恒大地产。

2016年和2017年，恒大均是顶固集创的第一大客户，并且公司在2017年放宽了对恒大的信用政策，由2016年的“对账当月付款100%”改为了2017年的“对账当月付60%，对账后2个月内付40%”。正是由于信用政策的变化，公司的营业收入和应收账款双双出现同比暴涨。

从公司2017年年报来看，8.08亿元营业收入中，4.7亿元来自于“定制衣柜及其配套家居”，2.9亿元来自于“精品五金”，定制生态门仅有4275万元，占比仅5%。虽然定制家具业务收入占比较高，但增长已经比较有限，2017年同比增速只有10%。

未来，随着公司成功IPO，大笔募集资金后，或许也能在品牌营销、渠道建设、产品研发设计、定制服务、信息化应用及智慧制造等方面迅速及时地进行足够的投入，保持良好的市场竞争力及市场地位。

总体来说，顶固集创行业虽然并不高大上，但业绩稳定增长，现金流相对健康，经营上也比较规范，硬伤不大，再加上利润达标，过会的结果并不算意外。