今天又仔细看了一下越博的2017版和2018版招股说明书。
新能源汽车的销量向来是下半年远高于上半年。1季度很少，2、3、4季度应该是递增的走势。越博2015、2016的财报也是这样，但2017财报越博3季度出现了一个巨大的缺口。

季节 2017年度 2016年度 2015年度

金额 比例 金额 比例 金额 比例

一季度 5,776.20 6.42% 4,408.38 6.75% 498.77 1.42%

二季度 35,593.51 39.57% 8,973.04 13.73% 5,269.41 14.96%

三季度 12,268.64 13.64% 13,444.79 20.57% 6,864.02 19.48%

四季度 36,318.48 40.37% 38,525.56 58.95% 22,595.28 64.14%

2017年三季度比二季度下降很多。我仔细看了2017版招股说明书（截至到2017年上半年）和2018版说明书（截至到2017年底），分析了一下前5大客户，发现2017年上半年第一大客户是东风特汽，1，8亿元，2017年全年东风特汽只有1.9亿，而2016年东风特汽有3.2亿。这说明越博可能在2017年下半年可能已经丢掉了东风特汽这个客户，大家可以在今年的中报验证。我从东风特汽的网站上看到2018年会议上，表彰2017年优秀供应商也没有越博，反而有越博的竞争对手苏州绿控，这个客户应该被苏州绿控获得了。苏州绿控以前主要是做混合动力汽车动力总成的，2017年才进入纯电动汽车动力总成市场，说是获得了上万套订单，应该主要就是东风特汽2017下半年的份额。
去年上半年东风特汽大约占越博将近一半的销售额，大家可以等待中报，如果今年上半年在没有东风特汽的情况下，仍然取得超越去年上半年的成绩，那么全年业绩有望超预期。第2季度越博应该取得4600-5100万左右的净利润，以前的惯例是2、3、4季度递增，即使考虑3、4季度与2季度持平，那全年也可以实现12800-14300万左右的净利润，每股大约1.6-1.9元。可以等待中报的下季度业绩预测。
整个纯电动车市场，乘用车远大于商用车，等越博进入乘用车领域之时，就是业绩爆发的时候。
此外，越博动力总成的主要成本是电机、电机控制器和机械变速器，收购重庆北奔应该可以实现自产机械变速器。如果电机和电机控制器可以完全自产，毛利率还可以提高一些，才更有市场竞争力。
苏州绿控在混合动力电动车领域市场占有率不错，现在又想进入纯电动车动力总成，和越博是竞争对手，又有一些互补性，建议越博可以利用上市公司的优势，通过资本运作，和苏州绿控形成共赢，提高市场占有率以及毛利率，成为这个领域的寡头。