围观华宝股份是怎样成为香精龙头的

一是香精配方研发能力。香精行业以香精配方的研发能力为核心竞争力，华宝股份拥有行业唯一的国家级技术中心，并在德国霍尔茨明登设有海外研发中心。17年研发费用占营收比例为8.46%，远超国内同行，与国际巨头IFF的研发投入比例相当。

二是烟草香精的销售渠道。烟草行业上下游关联紧密，不同消费者偏好不同口感，不同品牌香烟，所用香精亦有较大差别，烟草企业轻易不会更换供应商。而且烟用香精研发成本高，技术难度大，形成很高的行业壁垒，华宝股份产品以烟用香精为主，占比超80%，维持近70%的毛利润便不难理解。

从行业情况来看，17年卷烟销量同比增长 0.8%，对比16年（下滑5.6%），呈现出复苏回暖趋势。华宝股份作为烟用香精龙头，将成为直接受益者。

在维持烟用香精市场份额时，华宝也在拓展食品用香精和食品配料业务。IPO募投项目华宝鹰潭食品用香精及配料生产基地项目和华宝拉萨净土健康食品项目投产后，食品用香精和食品配料预计会成为华宝新的增长点。