中证智能财讯西菱动力（300733）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.23亿元，同比增长9.86%；归母净利润2427.80万元，同比扭亏；扣非净利润2105.53万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为8199.09万元，上年同期为-1066.64万元；报告期内，西菱动力基本每股收益为0.0796元，加权平均净资产收益率为1.53%。

　　以8月28日收盘价计算，西菱动力目前市盈率（TTM）约为-44.61倍，市净率（LF）约为1.83倍，市销率（TTM）约为1.84倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.36亿元，同比下降4.30%，环比下降13.24%；归母净利润1416.03万元，同比增长153.98%，环比增长39.96%；扣非净利润1220.7万元，同比增长142.95%，环比增长37.96%。

　　2024年上半年，公司毛利率为16.60%，同比上升5.33个百分点；净利率为4.56%，较上年同期上升8.40个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为22.44%，同比上升17.06个百分点，环比上升10.92个百分点；净利率为6.07%，较上年同期上升16.54个百分点，较上一季度上升2.82个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.53%，较上年同期增长2.48个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.85%，较上年同期增长2.41个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8199.09万元，同比增加9265.73万元，主要系公司涡轮增压器等业务增长，销售活动现金流增长同时加强供应链采购成本及信用管理所致；筹资活动现金流净额-7891.58万元，同比增加86.46万元；投资活动现金流净额-4130.67万元，上年同期为-8791.78万元，主要系公司固定资产投资及募集资金现金管理规模减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4175.22万元，上年同期为-5331.02万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为98.31%，净现比为337.72%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业79/99）；固定资产周转率为0.67次，上年同期为0.60次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业90/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.32次、1.33次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7104.92万元，较上年同期减少69.84万元；期间费用率为9.82%，较上年同期下降1.08个百分点。其中，销售费用同比增长7.57%，管理费用同比增长6.97%，研发费用同比增长8.93%，财务费用同比下降45.06%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为公司减少债务融资利息支出减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加24.15%，占公司总资产比重上升3.36个百分点；应收账款较上年末减少10.30%，占公司总资产比重下降1.81个百分点；货币资金较上年末减少20.10%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；在建工程较上年末增加10.86%，占公司总资产比重上升1.19个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少58.23%，占公司总资产比重下降2.49个百分点；应付票据较上年末增加30.88%，占公司总资产比重上升2.53个百分点；应付账款较上年末减少7.79%，占公司总资产比重下降1.39个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加17.41%，占公司总资产比重上升0.86个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.01亿元，占净资产的31.42%，较上年末增加9742.24万元。其中，存货跌价准备为4667.56万元，计提比例为8.53%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为45.88%，相比上年末下降1.38个百分点；有息资产负债率为13.40%，相比上年末下降2.38个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.11，速动比率为0.73。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏行业景气混合型证券投资基金，取代了一季度末的华夏基金管理有限公司-社保基金四二二组合。在具体持股比例上，海南信唐贸易合伙企业(有限合伙)持股有所上升，四川发展证券投资基金管理有限公司-四川资本市场纾困发展证券投资基金合伙企业(有限合伙)、华安安康灵活配置混合型证券投资基金、华安新优选灵活配置混合型证券投资基金、华安睿明两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金、华安添利6个月持有期债券型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.24万户，较一季度末增长了731户，增幅6.26%；户均持股市值由一季度末的26.05万元下降至24.54万元，降幅为5.80%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。