【问】请问531光伏补贴新政对公司业绩影响如何？ 【答】N捷佳：（1）对公司正在履行的订单的影响531政策的推出，目前新老技术及新老产能并存的局面将会发生改变，降本增效将进一步成为光伏制造环节的发展方向，而降本高效体现在电池生产环节主要体现为太阳能电池产线的高效化和高产能特点。近年来，公司陆续推出了针对湿法黑硅（MCCE）、背面钝化（PERC）、N型单晶等高效电池工艺的设备，如热氧化炉、高温退火炉、RCA清洗设备、BOE清洗设备、槽式黑硅制绒设备等，2016年和2017年，公司来自于湿法黑硅（MCCE）和背面钝化（PERC）等高效太阳能电池生产线订单金额为51,745.79万元和204,928.88万元，分别占当期订单金额的21.28%和87.90%。截至2018年1-6月，新签的境内设备订单160,399.34万元全部应用于高效电池生产线。同时，在高效产线领域，单线产能高低也是直接影响制造成本的重要因素，公司在2016年和2017年推出的高产能的单晶PERC槽式制绒设备、刻蚀设备、扩散炉及PECVD。未来，随着市场竞争的进一步加剧，高效化和高产能的设备将可能获得更多的订单。自531政策后，2018年6月1日至2018年6月30日，公司新签境内订单金额41,469.50万元，订单签订并未受531政策的不利影响。（2）对于公司应收账款和发出商品的影响531政策的推出在电池制造环节直接受冲击的主要为常规电池产能，截至2018年6月末，公司报告期内常规电池的订单（不含印度和台湾非中资订单，不含试用合同、非设备类合同，下同）242,580.62万元中的204,113.60万元已确认收入，占比84.14%，对于上述已确认收入的订单仅有部分质保金未收回，主要为上市公司及大型集团客户的订单，经营状况良好，抗风险能力较强；公司也根据其账龄计提了坏账准备。同时，公司也采取了有效措施积极加快上述货款的回收。此外，公司正在履行的常规电池订单为38,467.02万元，占公司正在履行的385,160.68万元订单的比例为9.99%，占比较小，其中已发货订单37,327.52万元，其对应的预收款的金额大于发出商品的余额。发出商品对应的客户中，上市公司及大型集团客户占比达到91.81%，抗风险能力较强。（3）对于公司新增订单的挑战随着补贴退坡和行业降本增效的加速，湿法黑硅（MCCE）、背面钝化（PERC）、N型单晶等高效技术路线的量产，技术不断进步对高效电池生产设备需求持续增加。随着电池制造的技术多样化、制造智能化的展开，技术迭代逐步加快，太阳能电池制造行业的竞争，将单纯以规模竞争逐步向优势技术和规模效应相结合的竞争格局转变。为维持较高利润率和保持现有的市场地位，发行人需持续加大研发投入，不断推出应用于多样化工艺的高效、高产能电池生产线的新型设备。若发行人无法持续保持创新能力，继而导致可能无法及时对主要产品进行升级换代，其利润率将持续下降，进而对其盈利造成不利影响。综上，531政策有利于行业长期健康发展，进一步促使高效电池成为行业发展主流方向，未对公司的订单执行、应收账款的回收以及发出商品产生重大不利影响。¶¶2018-08-13 09:09:00 §