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怡达股份涨停个数一览表：

怡达股份预测一览表

数据来源：东方财富Choice数据

点评：

1.公司简介 

从全球整体来看，丙二醇醚在各个应用领域的消费比例依次是涂料36%、清洗剂24%、油墨16%、皮革4%、制动液3%、农药8%、电子6%、其它3%。未来几年丙二醇醚各应用领域年均增长率依次是涂料7.9%、清洗剂8.4%、油墨7.6%、皮革7.3%、制动液8.3%、农药7.3%、电子9.5%、其它7.3%。2014 年，全球丙二醇醚的需求达到94.74万吨，2016 年达到110.18 万吨。2016年我国PM表观需求量大约在30万吨，PMA表观需求量在27万吨左右。伴随环保政策的不断发力，以丙二醇醚为首的绿色环保溶剂需求量将不断增长。

由于丙二醇醚产品具有优良的性能及良好的发展前景，近年吸引了较多的业者相继投资建厂，2012年-2013年，虽然年表观需求量稳步增长，但产能的增长速度更快。据卓创资讯统计显示，2008年-2012年PM/PMA产能增长迅速，而2013年以后的几年产能增速并不明显，尤其2014年及以后并无新增产能。

竞争格局

公司产品所处细分行业为醇醚及醇醚酯行业。目前世界上最大的醇醚生产企业是陶氏，在中国张家港有年产12万吨PM的生产装置，国外其他主要的生产企业有莱昂德尔巴塞尔、英力士、壳牌、巴斯夫、SK在国外有生产装置。国内主要的生产企业有怡达股份、德纳天音控股有限公司、江苏华伦化工有限公司以及新进入行业的无锡百川化工股份有限公司等。德纳天音醇醚及醇醚酯总产能约为40万吨/年，怡达化学拥有江苏、吉林、珠海三大醇醚及醇醚酯生产基地，产能总计17万吨/年，其中江苏生产装置4万吨/年、吉林生产装置3万吨/年、珠海生产装置10万吨/年。江苏华伦醇醚及醇醚酯产能约为14万吨/年；百川股份醇醚及醇醚酯产能约为9.5万吨/年。

3.公司信息、核心竞争力

公司的主要产品及其应用情况如下：

竞争力

公司是国内醇醚及醇醚酯产品的重要生产商之一。截至本招股意向书签署日，公司醇醚及醇醚酯年产能共计17万吨，在行业中位居第二位。公司凭借国内领先的生产技术和“三江战略”布局优势，通过规范化的管理同时不断进行产品研发及产品结构调整，使得公司单位产品物耗和能耗降低，产品结构合理，综合实力及盈利能力始终位居行业前列。

2013年10月，公司经科技部火炬高技术产业开发中心选评为国家火炬计划重点高新技术企业。公司的丙二醇甲醚醋酸酯、乙二醇丁醚醋酸酯被科学技术部批准为国家重点新产品，丙二醇丁醚、电子级丙二醇甲醚及电子级丙二醇甲醚醋酸酯等14项产品被江苏省科学技术厅认定为省级高新技术产品；二丙二醇丁醚、丙二醇丁醚等20项产品通过江苏省科学技术厅科学技术成果鉴定。公司自行研制的三乙二醇单甲醚和丙二醇甲醚产品分别被国家科技部列为国家级火炬计划项目。公司是江苏省化工行业协会理事单位，并经国家标准化管理委员会批准，成立了全国化学标准化技术委员会有机化工分会丙二醇醚和乙二醇醚工作组，负责主持或参与起草并制订行业标准。

此外，公司1999年通过了ISO9001质量认证管理体系，2003年通过了ISO14001环境管理体系和OHSAS18001职业健康安全管理体系认证。

发行人目前拥有专利28项，其中发明专利23项。报告期公司研发投入占营收比在3.5%左右，研发投入偏低。

4.财务状况

14年-17年上半年，公司营业收入依次录得10.48亿、10.95亿、10.02亿及5.64亿分别同比增长7.30%、4.46%、-8.43%、22.65%，总体呈上升趋势；扣非净利润依次录得1774万、5162.02万、5825.75万、2606.93万，分别同比增长421.55%、190.98、12.86、-13.98%，14、15年因13年行业不景气净利润基数较低所以增幅较大，16年开始步入正轨，17年净利润增速下滑主要是因为原材料成本的上涨。

报告期内，公司核心业务是醇醚及醇醚酯系列产品及相关产品的研发、生产和销售，上述产品的销售收入占主营业务收入的比例合计分别为98.10%、96.30%、96.44%和96.50%，为公司收入主要来源。醇醚系列产品占比逐年升高，醇醚酯系列产品占比下降，主要系公司根据市场需求的变化及时优化产品结构所致。

毛利率方面，依次录得13.48%、19.03%、19.96%、16.56%。14-16年行业处于恢复期，落后产能退出市场毛利率逐渐抬升，17年原材料成本上升导致毛利率下降。

报告期销售费用、管理费用基本与营收同步增长，财务费用有所下降，期间费用占营收比依次录得11.08%、11.07%、11.75%和10.06%。

14年-17年上半年，ROE依次是7.93%、18.70%、13.72%、5.95%。主要受净利率与负债率的影响。

资产方面，应收账款依次录得9524.84万、10711.48万、9692.22万和11129.73万，占营业收入的比例分别为9.09%、9.78%、9.67%和9.86%，随营收增长小幅波动。存货依次录得1.70亿、1.16亿、1.36亿、1.26亿，主要为库存商品，总体存货可变现净值较高，存货质量较好。

经营活动现金净流量依次录得920万、16613.96万、4107.77万、967.19万，除15年外均大幅低于净利润。

截止2017年6月末，公司账面货币资金录得1.18亿，短期借款2.2亿，账面还是比较紧张的。

5.募投项目

本次上市公司拟募集资金总4.01亿。分别用于扩能建设年产2万吨乙二醇丁醚系列及1万吨丙二醇甲醚系列产品项目10971万；3万立方液体化工品仓储项目 11202万；年产200吨钛硅分子筛(TS-1)催化剂项目8987万；补充与主营业务相关的流动资金9000万。

6.风险点

公司的主要原材料为环氧丙烷、环氧乙烷、醋酸等石油化工类产品，近三年一期公司直接材料占主营业务成本比重较高，原材料价格的波动对公司成本的影响较大。本质上仍属周期性行业。

由于前期各大厂商纷纷扩产，2013年醇醚及醇醚酯行业产品经历大幅降价，行业开工率不足50%，萧条过后迎来复苏，但定价机制仍未明确，需密切注意各大厂商的新产能投放情况。

7.结论

公司是国内醇醚及醇醚酯行业的主要厂商之一，年产能共计17万吨，在行业中位居第二位（德纳天音控股有限公司年产能40万吨位列第一），具备一定的规模优势，公司较为平稳的度过了2013年行业内部激烈的价格竞争阶段，体现了公司较强的抗风险能力。不过行业天花板有限，后期增速基本会稳定在10%以内，2017年上半年又受上游原材料涨价影响，净利润增速有所下滑。典型的周期股，不建议关注。

附：新股开板价预测统计表

免责申明：以上预测仅供参考，不作为买卖依据，据此操作，盈亏自负！