中国经济网编者按：6月8日，北京科蓝软件系统股份有限公司(下称“科蓝软件”)正式登陆深圳证券交易所创业板挂牌上市，股票代码：300663。公司主营业务是向以银行为主的金融机构提供软件产品应用开发和技术服务，可为银行等金融行业企业提供IT 咨询、规划、建设、营运、产品创新以及市场营销等一揽子解决方案。公司产品涵盖银行渠道类、业务类和管理类领域，主要产品包括电子银行系统、互联网金融类系统、网银安全系统以及银行核心业务系统等银行 IT 解决方案。科蓝软件本次募集资金净额20,378.14 万元用于新一代互联网银行系统建设项目、新一代银行核心业务系统建设项目、新一代全渠道电子银行系统建设项目、新一代移动支付系统建设项目、企业技术中心建设项目、补充流动资金项目。

　　公开资料显示，2017年4月18日，科蓝软件发布最新招股书。4月25日首发申请获通过。5月25日，科蓝软件开启申购，申购代码300663，申购价格7.27元，单一账户申购上限为13000股，申购数量为500股的整数倍。主承销商为海通证券。本次发行股份数量为3286万股。网上最终发行数量为 2,957.4 万股，占本次发行总量的 90%。本次股票发行价格为 7.27 元/股，发行市盈率为22.99倍。逾4.3万股遭投资者弃购，其中网上投资者放弃认购数量39,623股，网下投资者放弃认购数量3,240股。中签率为0.0282034857%。股价走势来看，自6月8日上市以来，科蓝软件连续七个交易日涨停，截至6月16日收盘，该股报18.55元。

　　据招股书显示，2012年、2013年、2014年、2015年、2016年，公司分别实现营业收入19,328.18万元、24,217.87万元、32,450.24万元、50,796.95万元、65,465.69万元。净利润分别为3,147.85万元、3,107.09万元、3,445.35万元、3,527.89万元、4,277.35万元。应收账款余额分别为11,196.63万元、19,580.94万元、24,516.72万元、39,791.29万元、47,097.81万元。占当年营业收入的比重分别为57.93%、80.85%、75.55%、78.33%、71.94%。应收账款周转率分别为 2.25、1.57、1.47、1.58 和 1.51。存货账面价值分别为 1,339.33万元、2,170.29万元、4,505.28 万元、6,761.17 万元和8,048.13 万元。存货周转率分别为7.18、6.48、4.85、4.95、5.03。公司主营业务综合毛利率分别为 52.93%、53.02%、50.06%、45.11%和 41.95%

　　2012-2016年，公司负债总额分别为1.01亿元、1.35亿元、1.89亿元、2.71亿元、3.27亿元。流动负债分别为0.95亿元、1.35亿元、1.89亿元、2.71亿元、3.27亿元。资产负债率(母公司)分别为43.59%、37.81%、35.27%、41.16%、43.03%。

　　2014-2016年，公司资产总计分别为5.44亿元、6.62亿元、7.60亿元。应收账款净额分别为2.24亿元、3.64亿元、4.23亿元。其中2016年应收账款净额占总资产比例为55%。

　　2017年1-3月，公司营业收入为6,436.37万元，净利润为-2,057.98万元。公司称，亏损主要系公司业务季节性特点，公司收入主要集中于下半年确认，但期间费用发生较为均衡，使得 1 季度营业利润及净利润为负。截至 2017 年 3月 31 日，公司资产总额 71,009.41 万元，较 2016 年末资产总额 76,029.97 下降 6.60%，主要系货币资金减少所致。公司负债总额 29,709.96万元，较 2016 年末下降 9.07%

　　公司预计 2017 年 1-6 月实现营业收入 20,000 万元至 24,000 万元，较上年同期增长3.72%-24.47%，归属于母公司所有者的净利润约-3,000万元至-3,300万元，较上年同期减亏 1.05%-10.04%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为-3,000 万元至-3,400 万元，较上年同期减亏 0.47%-12.18%。公司预计2017 年上半年经营业绩不存在同比大幅下降的情况。

　　针对上述情况，中国经济网采访科蓝软件董秘办，截至发稿时未收到回复。

　　公司为银行IT解决方案供应商实控人拥有美国永久居留权

　　据招股书显示，公司是一家国内领先的银行 IT 解决方案供应商，主营业务是向以银行为主的金融机构提供软件产品应用开发和技术服务，可为银行等金融行业企业提供IT 咨询、规划、建设、营运、产品创新以及市场营销等一揽子解决方案。公司产品涵盖银行渠道类、业务类和管理类领域，主要产品包括电子银行系统、互联网金融类系统、网银安全系统以及银行核心业务系统等银行 IT 解决方案。

　　公司的电子银行系统主要包括网上银行、手机银行、微信银行等电子渠道产品，随着商业银行信息化水平的不断提升，电子渠道逐渐取代柜台成为商业银行业务收入的主要来源，电子渠道成为银行向“以客户为中心”转型的重点。公司的互联网金融类系统主要包括直销银行、金融开放平台等产品。公司的网银安全系统主要包括网银管家等产品。

　　王安京直接持有公司 4,037.9803 万股股份，王安京持有科蓝盛合 98.81%出资份额，科蓝盛合持有公司 875.3713 万股股份，王安京直接及间接持有公司 4,913.3516 万份表决权，占公司全部表决权比例为 49.85%，为本公司控股股东、实际控制人。王安京，男，中国国籍，拥有美国永久居留权(已到期未续展).

　　1999 年 10 月 27 日，北京市大兴县对外经济贸易委员会出具《关于外资企业“北京科蓝软件系统有限公司”章程的批复》(兴经贸资字[1999]106 号)，批准王安京以留学生身份出资设立科蓝有限，企业性质为外商独资企业。

　　2013 年 11 月 30 日，经科蓝有限股东会表决通过，科蓝有限全体股东共同作为发起人，由科蓝有限整体变更设立北京科蓝软件系统股份有限公司。以经大华会计师审计的截至 2013 年 10 月 31 日科蓝有限的净资产 130,130,018.97 元为基准，其中 79,724,861 元折合为股份公司股本 79,724,861 股，每股面值 1.00元，其余净资产计入资本公积。科蓝有限全部资产、负债、业务及人员由变更后的股份公司承继。

　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012 年修订)的规定，公司所属行业为“软件和信息技术服务业”，行业代码为“I65”。

　　科蓝软件本次募集资金净额20,378.14 万元用于新一代互联网银行系统建设项目、新一代银行核心业务系统建设项目、新一代全渠道电子银行系统建设项目、新一代移动支付系统建设项目、企业技术中心建设项目、补充流动资金项目。

　　存货周转率低于同行业上市公司外资转内资

　　据证监会网站消息，2017年4月25日，创业板发审委在2017年第35次会议审核结果公告中对科蓝软件提出诸多问询。

　　1、招股说明书披露报告期内，发行人应收账款余额分别为24,516.72万元、39,791.29万元、47,097.81万元，余额占营业收入的比例分别为75.55%、78.33%和71.94%。按发行人定制化技术开发合同一般约定签订后10日-30日付30%预付款，完成系统环境测试后10日-30日内付30%，上线投产后10日-30日内付30%，在约定的维护服务期结束后支付剩余10%，大多数定制化开发合同的结算周期约在6-12个月。请发行人代表：(1)说明应收账款余额很大，没有按合同结算周期收款的原因；说明是否存在放宽信用政策增加销售收入的情形；(2)结合同行业公司坏账计提比例和应收账款的账龄分布情况，说明应收账款坏账准备计提的充分性，说明发行人的坏账计提比例与应收账款账龄组合信用风险特征是否相符；(3)说明应收账款期后回款情况；说明报告期内应收账款质押、保理对发行人财务状况、经营成果和现金流量的具体影响。请保荐代表人发表核查意见。

　　2、申报材料显示，王安京于1999年12月依据京政发[1999]14号文，因当时有美国永久居留权，故以外国自然人身份投资设立外商投资企业科蓝有限，2012年9月以前科蓝有限一直为外商投资企业。科蓝有限分别于2002年8月、2003年7月、2004年9月、2006年11月以储备基金和/或未分配利润转增注册资本，当时股东仅有王安京一人，且未缴纳个人所得税。请发行人代表说明：(1)王安京在上述时点的国籍认定及法律依据，与《国籍法》的规定是否一致；(2)《财政部、国家税务总局关于个人所得税若干政策的问题》(财税字[1994]20号)与北京市颁布的“京政发[1999]14号文”中关于外籍个人的认定是否一致；(3)如果认定王安京为中国国籍，上述时点的涉税金额；(4)上述时点有权税务主管部门均认可适用“京政发[1999]14号文”且符合“财税字[1994]20号”的客观证据。请保荐代表人说明核查过程并发表核查意见。

　　另外，2017年4月18日，证监会发审委在首发申请反馈意见中也对科蓝软提出诸多问询。如：1999年12月，王安京以留学生身份出资设立外资企业科蓝有限；2012年9月，公司转为内资企业；期间科蓝有限发生过四次增资。请发行人：(1)补充说明王安京1999年设立外资企业的合法合规性，设立外资企业的依据《北京市关于进一步促进高新技术产业发展若干政策的通知》(京政发[1999]14号)于2002年废止后对发行人外资身份及其所享受的优惠政策是否产生影响等。

　　招股说明书披露：报告期内发行人子公司深圳科蓝、香港科蓝以及参股公司巴云科技亏损。深圳科蓝与深圳云桥的注册地一致。请发行人说明新设深圳科蓝、香港科蓝而未收购香港科蓝软体、深圳科银的原因；说明深圳科蓝与深圳云桥的注册地一致的原因；披露子公司深圳科蓝、香港科蓝以及参股公司巴云科技亏损的原因；结合报告期内部交易定价的具体情况，分析并说明是否存在通过内部交易转移利润减少纳税的情形。请保荐机构、申报会计师核查并发表意见。

　　招股说明书披露：“发行人主要为国内银行机构提供电子银行系统、互联网金融类系统、网银安全系统以及银行核心业务系统在内的整体IT解决方案”、“网银安全系统类产品收入总体呈上升趋势”。请发行人：(1)结合报告期内电子银行系统和互联网金融类系统收入合计占技术开发业务97%以上的有关情况，补充说明发行人是否能够提供“整体IT解决方案”，上述披露的内容是否符合事实，是否存在夸大成分；(2)说明“公司的各类解决方案子市场拥有较高的市场占有率”的披露是否符合事实等。

　　请发行人说明各类别员工的薪酬水平及增长情况，并与行业水平、当地平均水平的比较情况；说明报告期各年度的人工成本总额，与相关资产、成本和费用项目之间的关系，人工成本、各类员工人数、支付给职工以及为职工支付的现金等项目在报告期内变化的合理性； 说明报告期内管理人员平均薪酬逐年下降的原因及其合理性，说明王安京、郑仁寰薪酬的合理性；销售人员人均薪酬水平较高并逐年增长的原因及其合理性等。

　　招股说明书披露：2013-2016年1-6月，发行人存货账面价值分别为2,170.29万元、4,505.28万元、6,761.17万元和13,267.92万元，占营业成本的比例分别是19.08、27.80%、24.25%和112.98%。请发行人对比同行业上市公司，分析并披露存货周转率低于同行业上市公司的原因；说明报告期内是否存在合同项目停滞、工期大幅滞后、项目已发生成本大幅高于项目所处阶段的预算成本的情形等。

　　公司过半资产是应收账款

应收账款余额及占营业收入比重变动情况

　　招股书显示，2014-2016年，公司资产总计分别为5.44亿元、6.62亿元、7.60亿元。应收账款净额分别为 22,405.74 万元、36,445.51 万元和42,318.34 万元，占各期末流动资产的比例分别为 42.84%、57.02%和 58.10%。其中2016年应收账款净额占总资产比例为55%。

　　2012-2016年，公司应收账款余额分别为11,196.63万元、19,580.94万元、24,516.72万元、39,791.29万元、47,097.81万元。占当年营业收入的比重分别为57.93%、80.85%、75.55%、78.33%和 71.94%。应收账款周转率分别为 2.25、1.57、1.47、1.58 和 1.51.

　　公司称，2014-2016年，公司应收账款占当年营业收入的比重分别为75.55%、78.33%和 71.94%，总体较高，报告期内公司应收账款增长主要系收入规模扩大所致。

公司应收账款余额占营业收入的比例与同行业上市公司的比较情况

　　报告期内，公司应收账款余额占营业收入的比重较同行业上市公司高，主要系公司业务差异与所处发展阶段所致。

　　公司称，公应收账款较高主要源于三方面因素：受银行采购审核流程影响，公司于每年第四季度确认的收入较多，而收款未必于当年实现，由此导致年末应收账款相应较高；公司近年来取得的合同金额和数量增长较快，业务规模扩大带来应收账款随之增加；受整体经济环境的影响，下游银行业在宏观货币政策的影响下，对 IT 供应商的付款往往有所延后，导致公司应收账款持续增长。

　　公司应收账款对象绝大部分为银行客户，该类客户资金实力强，信誉良好，且公司与主要客户保持长期业务合作关系。但如果该类客户信用状况发生重大不利变化，或公司业务规模增长速度超过自身能力范围，将对公司应收账款的回收产生重大影响。

　　电子银行类产品收入占比总体呈下降趋势

主营业务收入按业务类别构成情况

　　公司称，营业收入均为主营业务收入。公司主营业务收入分为技术开发、技术服务及其他三类。

技术开发收入按照细分产品划分的收入构成情况

　　2012-2016年，电子银行类产品占相应期间公司技术开发收入总额比例分别为93.74%、91.53%、86.97%、74.80%和 73.43%，是公司收入的主要来源。公司的电子银行系统主要包括网上银行、手机银行、微信银行等电子渠道产品，随着商业银行信息化水平的不断提升，电子渠道逐渐取代柜台成为商业银行业务收入的主要来源，中国银行业电子渠道建设投入持续增长，电子渠道成为银行向“以客户为中心”转型的重点。报告期内，公司电子银行类产品收入占比总体呈下降趋势，主要由于公司互联网金融类解决方案增加较快所致。

公司技术服务业务收入与项目数量情况

　　技术服务的对象一般是公司已实施过软件开发项目的老客户、老产品的现场维护或升级，随着公司在银行 IT 解决方案市场品牌及知名度逐步提升，以及公司积累的银行客户逐步增多，公司对银行客户的技术支持及售后维护服务频次、数量均明显增加。

　　毛利率呈现下降趋势低于同行业均值

　　招股书显示，2012-2016年，公司主营业务综合毛利率分别为 52.93%、53.02%、50.06%、45.11%和 41.95%

　　招股书显示，公司与同行业上市公司毛利率比较一致，处于较高水平。但呈小幅下降趋势。出现该状况一方面是由于 IT 解决方案行业的市场化水平较高，竞争逐步趋于充分，行业整体盈利水平呈小幅下降趋势；另一方面由于软件行业系知识密集型行业，主要成本为人力成本，随着研发技术人员工资待遇逐步上升，行业运行成本提高所致。

　　与同行业上市公司平均水平相比，公司毛利率略低，主要由于各公司业务特点和发行人发展阶段不同造成的。

　　2017年4月18日，证监会发审委在首发申请反馈意见中也对科蓝软提出诸多问询。招股说明书披露：报告期内，发行人综合毛利率分别为53.02%、50.06%、45.11%和39.10%。请发行人分析并披露综合毛利率低于同行业上市公司的原因；披露技术服务业务毛利率逐年上升的原因；结合技术开发业务中定制化开发、人月定量开发的收入构成、毛利率情况，分析并说明报告期内技术开发业务毛利率下降的原因；分析并说明其他业务的毛利率波动较大的原因；请保荐机构、申报会计师在核查的基础上发表核查意见。

　　关于股利分配情况，招股书显示，根据 2014 年 5 月 26 日召开的公司 2013 年年度股东大会决议，公司对股东进行现金股利分配，每 10 股分红 1.2 元(含税)，分红总额 1,053.98 万元，截至 2015 年 1 月，公司现金股利已全部派发完毕。