点击查看>>>最新鲜的新股资讯 新股申购表 新股上会情况一览表

三雄极光：11个涨停后股价有望冲破72元大关

三雄极光预测一览表

点评：

　　三雄极光（300625）

　　1.公司简介

　　三雄极光创立于1991年，一直致力于研发、生产、推广高品质的绿色节能照明产品，为客户提供全方位的照明解决方案和专业服务，是中国极具综合竞争实力的照明品牌之一。公司总部——广东三雄极光照明股份有限公司位于广州，另外在广州、肇庆、重庆等地拥有5大生产基地，年生产LED、荧光灯等照明产品上亿套，涉及商业照明、办公照明、工业照明、户外照明、家居照明、电工产品、厨卫电器等领域。

　　三雄极光在中国50多个大中城市设立了办事机构，有600多名营销服务人员，有一支照明设计方面的专业的服务团队，包括照明设计师、照明设计顾问等。他们在市场推广、商务洽谈、产品选型配灯、照明设计方案、投标、技术支持、安装维护、售后等方面为客户提供完善的服务。500多个签约经销商，4000多家专卖店，并积极推进电子商务，销售网络遍布中国大陆以及香港、澳门、北美、东南亚等。

　　随着国家对LED产业优惠政策的不断推出，照明行业市场空间逐渐加大。低端产品行业准入门槛相对较低，LED照明兴起后，大量社会资本涌入，形成了行业集中度相对较低、市场竞争激烈的行业竞争格局。国际以及国内一线品牌凭借其多年沉淀的品牌优势、广泛的销售渠道网络、较强的技术研发实力和严格稳定的产品质量，占据着中高端市场；而众多中小照明生产企业，其产品技术成熟度和质量稳定性相对较低，产品附加值相对较低，产品同质化现象较为严重，以价格竞争为主要手段参与低端市场的竞争。部分具有技术优势、渠道推广迅速的新兴LED照明企业也抓住了行业机遇迅速发展壮大。而部分技术水平不高、规模较小、产品质量不稳定的中小照明企业逐步被淘汰。

　　公司在招股书中只说了自己营收处在行业前列，但没说具体的市场占有率情况。

　　2.财务状况

　　2014-2016年，公司营收分别为18.99亿、18.47亿、18.97亿，净利润分别为1.71亿、1.81亿、2.47亿，公司营收不增长，但净利润增速较快，主要是产品毛利率提升显著，分别为31.8%、33%、37%。

　　公司的应收款增速较快，16年同比增长17%至2.15亿，存货增速同样较快，16年同比增长17.4%至2.84亿，这直接导致公司经营现金流16年同比下滑36.3%至2.23亿。

　　LED行业是传统的现金奶牛企业，公司账上现金2.23亿，无任何有息借款。

　　3.募投项目

　　此次上市预计募集13.1亿，分别用于：LED绿色照明扩产建设项目53603.35万、O2O电商平台建设项目12016.24万、实体营销网络下沉完善扩充项目17141.11万、LED智能照明生产基地建设项目23661.45万、跨境电商海外市场拓展项目7799.76万、研发中心扩建升级项目16423.67万。

　　4.风险点

　　曾获得“2016年度行业领袖品牌”称号的三雄极光作为行业内的大品牌，但近年来，三雄的产品频频被曝出存在质量问题。三年有六次登上质量黑榜。

　　在国际市场上，中国照明业总体表现得并不十分理想。据海关数据显示，截止到2016年6月，照明电器行业出口总额为176.5亿美元，基本与2014年同期持平，相比2015年同期下降14.1%，这是最近5年来，该行业首次出现负增长。在三雄极光的招股书上也表示，希望将募集资金投资于跨境电商海外市场拓展项目上，可面对国际市场上其他更为成熟的照明企业，这个项目是否能够获得成功犹未可知。

　　5.结论

　　LED是一个非常传统的行业，行业同质化竞争激烈，行业竞争格局基本与已经确定，小企业大多被淘汰出局，行业内大企业的市占率提升较为缓慢，公司目前的业绩增速比较慢，未来也很难保持高增速，因此，除非分红特别高，不然没有任何投资价值。不建议关注，建议关注已经上市估值更低的LED龙头企业，例如阳光照明。

以上预测仅供参考，不作为买卖依据，据此操作，盈亏自负！

附：新股开板价预测统计表