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万兴科技预测一览表

数据来源：东方财富Choice数据

点评：

　　1.公司简介

　　万兴科技（Wondershare），成立于2003年，是领先的自主品牌全球化APP应用软件提供商，为全球提供个人和家庭消费类软件、物联网家居安全解决方案及全栈式云锁解决方案。万兴科技始终以“持续提升客户满意度与忠诚度”为宗旨，为全球用户提供全方位的7*24小时多语言在线互动服务，用户遍布全球200多个国家和地区。全球化的万兴科技连续多年以惊人的复合增长率高速发展，连续获得华睿、IDG等机构投资，跻身“德勤高科技、高成长亚太500强”、“福布斯中国最具发展潜力企业”，14年来，万兴科技始终秉承智慧家庭，幸福生活的使命，矢志成为全球领先的智慧家庭科技企业。如今，万兴科技正积极布局物联网产业，专注为中国中高端家庭提供物联网家居安全解决方案与服务，同时推出全栈式云锁解决方案，助力传统门锁厂商快速转型升级。

　　2.行业信息、竞争格局

　　互联网技术的飞速发展，智能终端设备和使用人群的增长带动了运用于智能终端设备的应用软件增长。中国信息通信研究院移动应用监测平台数据显示，截至2016年10月全球主流应用商店移动应用累计数量约为1,234万款，保持了年初以来每月新增约40万款的增长势头。

　　根据市场研究公司AppAnnie数据显示，全球移动App应用市场的规模2015年约700亿美元，2016年度全球应用市场下载量超过900亿次，比2015年增长15%，销售收入近890亿美元，同比增长27%。全球消费者移动App运用使用时长近9000亿小时，同比增长20%。预测2020年全球移动App应用市场销售收入将达1890亿美元，五年内将以22%的年复合增长率保持快速增长。

　　市占率

　　消费类软件细分领域较多，大型软件开发商在市场容量较大的基础性或平台类产品中占据主导地位。大型开发公司凭借技术和资金优势，在市场容量较大的基础性或平台类产品中占据主导地位，在各自擅长的领域拥有一定的垄断优势，例如，微软和Adobe在全球文档处理类软件领域、腾讯在国内的即时通讯类软件领域。大量中小企业则主要从事相对细分领域的个性化产品开发。部分中小软件企业凭借多年的专注，在一些细分领域积累丰富的经验，形成了细分领域的技术领先优势，不断发展壮大。

　　经过10余年的发展，公司已在全球200多个国家和地区拓展了数百万计的付费用户。2016年，公司主要电子商务平台的年度访问量达到26413.04万人次，年度产品累计下载量达到6,271.87万次；2017年1-6月，公司主要电子商务平台的累计访问量达到17312.93万人次，产品累计下载量达到4180.48万次（上述下载量包含试用下载）。根据专门发布网站世界排名的Alexa公司（亚马逊旗下公司）依据用户链接数和页面浏览数三个月累积的几何平均值计算结果：截至2017年6月末，公司主网站wondershare.com全球排名1350位。

　　发行人在某些细分领域拥有较深的技术沉淀，部分产品在细分领域处于行业前列。根据TopTenREVIEWS的最新统计显示，VideoConverter在2017年度最佳音视频转换器评测中排名第一，Dr.Fone在2017年最佳手机数据恢复软件评测中排名第三，DVDCreator在2017年度最佳DVD转换器评测中排名第三，PDFelement在2017年度最佳PDF转换软件评测中排名第六，Filmora在2017年度最佳视频编辑软件评测中排名第八。报告期，VideoConverter、Filmora和Dr.Fone三款产品销售收入占发行人收入近70%。

　　3.公司信息、核心竞争力

　　公司是一家主要从事消费类软件研发、销售及提供相应技术支持服务的国家级高新技术企业。消费类软件是指围绕个人、家庭消费者应用而设计的与生活、娱乐、工作等相关软件产品。公司自主开发并在售的软件产品达百余款，主要包括多媒体类、跨端数据管理类和数字文档类三大类，可广泛应用于个人电脑、平板电脑、智能手机等不同应用终端，适用Windows、macOS、iOS、Android等主要操作系统。

　　公司产品采用线上销售的方式，通过自建的电子商务平台向全球用户提供消费类软件以及相关增值服务

　　竞争力

　　发行人2011年起入围国家规划布局内重点软件企业，并在随后年度持续被认定为国家规划布局内重点软件企业。根据国内认定国家规划布局内重点软件企业的标准，入围企业需符合下列标准：1、年度软件产品开发销售（营业）收入总额超过（含）1.5亿元人民币且当年不亏损；2、年度软件产品开发销售（营业）收入总额低于1.5亿元人民币，在认定主管部门发布的支持领域内综合评分位居申报企业前五位；3、年度软件出口收入总额超过（含）500万美元，且年度软件出口收入总额占本企业年度收入总额比例超过（含）50％。国家规划布局内重点软件企业具有较高的认定标准，且由国家发展和改革委员会、工业和信息化部、财政部、商务部、国家税务总局五部委或其授权机构认定，具有较高的权威性，全国每年认定的企业数量大约为数百家，代表全国软件各细分领域营收规模最大、研发能力最强的企业。

　　公司产品具有英、法、日、德、意、西、葡等多种语言，能满足不同语种的消费者需要；可以广泛应用于个人电脑、平板电脑、移动终端等不同的应用终端，适用的平台包括Windows、macOS、iOS、Android等主流操作系统，能满足不同应用终端、不同系统的消费者需求。产品价格梯度化设置，根据产品不同的功能模块、使用次数及使用年限等方面对产品设置不同的价格，以满足不同消费者的使用需求。

　　经过多年运营，公司关键词词库数量已接近250万个，培育了数百万的付费用户群体。2016年，公司主要电子商务平台的年度累计访问量达到26413.04万人次，产品年度累计下载量达到6271.87万次；2017年1-6月，公司主要电子商务平台的累计访问量达到17312.93万人次，产品累计下载量达到4180.48万次。数量庞大的网站访问量和用户群体是公司目前各项业务扩张的基础，有助于公司了解用户需求，不断提升产品质量和技术水平。

　　经过多年的发展，公司培养了一支人员稳定、技术实力较强的技术团队，截至2017年6月30日，公司拥有325人专门从事相应产品的研发工作，占公司员工总数的56.82%。截至目前，公司拥有72项计算机软件著作权和108项专利，其中发明专利88项。在知识产权方面为公司的发展提供了强有力的保障。

　　鉴于优秀的技术研发能力，公司先后获得了“国家规划布局内重点软件企业”、“国家高新技术企业”、“国家火炬计划重点高新技术企业”等众多荣誉资质。历年公司研发投入占营收比达到20%以上，极为出色。

　　管理层

　　吴太兵先生，中国国籍，无永久境外居留权，1975年生，工商管理专业硕士，中国软件行业协会第七届理事会理事、深圳市软件行业协会副会长。1996年-2002年历任中国建设银行郴州市分行系统工程师、深圳开发科技股份有限公司软件工程师、广州世纪龙信息网络有限公司产品经理、深圳市东软科技有限公司高级软件工程师，主要从事软件研发工作；2003年筹建万兴有限，担任董事长（或执行董事）、总经理；现任公司董事长、总经理。吴太兵是公司前身万兴有限的创始人，是国内较早从事消费类软件研发的人员，有丰富的行业从业经验，对消费类软件行业有深刻的理解。

　　朱伟先生，中国国籍，无永久境外居留权，1979年生，计算机应用专业学士。2005年-2008年就职于深圳融创天下科技股份有限公司担任质量管理部经理，主要从事研发管理工作；2008年5月加入万兴有限担任董事、副总经理，主要负责软件研发等工作；现任公司董事、研发总监，主要负责公司消费类软件研发。

　　孙淳先生，中国国籍，无永久境外居留权，1973年生，会计专业学士，注册会计师。2002年-2004年任深圳创维RGB电子有限公司审计部项目经理，主要从事内部审计工作；2004年-2007年任深圳天音科技发展有限公司会计部经理，主要负责公司会计核算工作；2008年-2011年任金蝶软件（中国）有限公司财务部副总经理，主要负责公司会计核算和财务共享中心建设；2011年9月加入万兴有限担任副总经理、董事会秘书；现任公司董事、董事会秘书、财务总监。

　　廖越平先生，中国国籍，无永久境外居留权，1965年生，本科学历。1986年-2012年就职于浙江新化化工股份有限公司，历任团委书记、安环科副科长、办公室主任、人力资源总监、行政总监、董事会秘书等职；2013年至今任浙江华睿控股有限公司监事、副总经理。2017年起担任万兴科技董事，现任公司董事，浙江华睿控股有限公司监事及副总经理、浙江富华睿银投资管理有限公司副总经理、科菲亚重型装备有限公司董事、浙江宇天科技股份有限公司董事、江苏美时医疗技术有限公司董事、北京欧泰克能源环保工程技术股份有限公司董事、杭州新泰化工机械有限公司董事。

　　朱建寰先生，加拿大国籍，1961年生，材料化学专业博士。1997年-2004年任职于加拿大退休基金CDPCapital风险和私募股权投资团队；2005年-2011年任集富亚洲投资公司董事总经理；2012年-2013年任维思资本董事总经理；2013年-2015年任IDG资本投资顾问（北京）有限公司管理合伙人兼深圳首席代表；2015年2月起任万兴科技董事；2015年7月至今任爱奇创业投资管理（深圳）有限公司投资合伙人兼深圳首席代表；现任公司董事，AfterShipLimited董事、AuroraMobileLimited董事、DBFen董事、YAcademy,INC董事，深圳鱼羊美厨网络科技有限公司董事、ARISTHOMEHOLDINGLIMITED董事、SILVRRTECHNOLOGYCO.,LTD董事、上海钛米机器人科技有限公司董事、上海有个机器人有限公司董事、北京岩心科技有限公司董事。

　　王志荣先生，中国国籍，无永久境外居留权，1940年生，自动控制专业学士，高级工程师。1965年-1980年任中国电子科技集团公司第十五研究所高级工程师，主要从事计算机研究；1980年-1984年任电子工业部计算机局重大工程办公室主任，负责管理电子系统工程项目；1985年-2002年历任中国长城计算机深圳股份有限公司执行董事，深圳长城开发科技股份有限公司副董事长、常务副总裁，昂纳光通信（集团）有限公司主席、总裁，负责公司整体运营管理；2013年3月年起担任公司董事。

　　4.财务状况

　　14-17年上半年，公司营业收入依次录得2.26亿、2.62亿、3.68亿及2.19亿，复合增速在25%左右，其中消费类软件的收入占比均为98%以上，销售收入位于国内消费类软件企业前列。扣非净利润依次录得0.42亿、0.47亿、0.58亿和0.35亿，复合增速在20%左右。三项分业务结构如下，基本保持稳定状态。毛利率均保持在96%以上，小幅下滑

　　费用方面。销售费用高速增长，14-17年上半年依次录得0.93亿、1.23亿、1.82亿、1.02亿，14-16年复合增速在40%左右，当期有所下降；管理费用复合增速20%左右，当期录得0.72亿；公司没什么财务费用。

　　14-17年上半年，公司ROE依次为32.46%、28.00%、29.87%和14.47%，总体保持平稳。报告期净利率持续下降，ROE的平稳态势主要靠周转率的提升拉动。公司的盈利模式导致其并没有太多存货与应收款，当期存货378万、应收账款1314万。现金流还可以，总体过关。

　　截止2017年6月末，公司账面货币资金0.52亿，没有任何负债。账面并不缺资金。

　　5.募投项目

　　本次公司拟募集资金总计3.44亿。分别用于万兴通用消费类软件产品研发及技术改造项目2.49亿；数据中心建设项目0.45亿；补充营运资金项目0.5亿。

　　6.风险点

　　万兴科技综合毛利率分别为98.32%、97.99%、97.45%和96.31%，逐年下滑。万兴科技表示，公司面对的用户主要是普通消费者，软件产品数量类别多，单价低，依托全球化的第三方平台，面向全球市场，终端用户市场潜力大且销售快捷；终端用户可自行下载安装使用，无需通过光盘等存储介质及实体店渠道获取软件产品，无需专业技术人员提供现场安装指导，公司的销售成本较低；公司研发支出均于当期费用化，营业成本中未有无形资产摊销影响，导致公司毛利率相比软件同行业上市公司较高。

　　基金持股达到28.80%，其中和谐成长持股14.29%、华睿投资持股14.51%。解禁后将面临不小的抛压。

　　7.结论

　　公司主要收入由VideoConverter、Filmora和Dr.Fone三款产品支撑，报告期并未研发出富有竞争力的软件上市，营收增速主要靠销售费用堆积。公司目前是国产软件行业的一家小公司，营收、净利均不高，不过考虑到行业目前仍处于高速发展阶段。建议一般关注。

附：新股开板价预测统计表

免责申明：以上预测仅供参考，不作为买卖依据，据此操作，盈亏自负！