再谈捷捷微电。
1，财务报表真实性问题。
个人看下来真实性89不离10。作假两种方案，一是用关联企业高价买自己产品，然后低价卖给真实客户，做高利润，但从前五大客户看都是货真价实的大企业，没有关联企业。二是做低成本（通过关联企业高价采购原材料，然后低价卖给上市公司），前五大供应商也没有关联企业。而且捷捷微电的股权结构相当简单，子公司都很少，做假账腾挪空间很小。
2，高毛利怎么来的。
杨杰科技里同产品的毛利也是50%多。16年包括16年一季度销售额大增净利增幅更大是因为提高了产能利用率。设计产能一般按目前工人按每周上多少小时班确定。如果人数够多可以24小时开工，那产能利用率上200%也是可能的。机器设备包括土地厂房是固定成本（通过折旧体现），人员工资+原材料是可变成本，提高产能利用率的时候，固定成本不变，增加的只有可变成本，所以虽然产品平均售价在下降（电子产品正常现象，旧产品永远在降价，新产品出的太快），但成本端占比下降的更快，所以毛利率在走高。杨杰的同类产品2年时间毛利率从45%到52%，可以印证。

3，产品科技含量如何，是否有护城河？
科技含量尚可，至少是全产业链，至少比只能封装的企业高多了。目前在建的两个新项目很可能是三代线，拭目以待吧。此行业相当于工业润滑剂，很多电子产品都要用，但对于电子产品来说，相对占的成本比例很低。随便举个例子，比如1000元售价的家电，可能也就10几个器件几块钱，作为家电企业来说，是不是也无所谓你卖我4元还是5元？是不是就是你卖我6元我也无所谓但必须质量要好？另外，捷捷的优势在于订制生产，设计能力强，所以这个可以侧面印证高毛利是站得住脚的。通俗点说，做一件衣服，纽扣成本能占多少？但是能够快速设计出我设计师需要的纽扣样式且质量好的产品就会受欢迎是吧。至于你卖我3毛一个还是2毛一个还真是无所谓，我衣服卖几百元，10个纽扣才几块钱。
4，从董秘回复中看得出的事实
比起其他公司互动平台，这个董秘明显回答问题专业细致。把产品说的很细，把国外大厂作为竞争对手。底气十足。
5，今年利润如何
不考虑新产能，17年全年利润大约是1季度的5.5倍，大概1.65亿左右吧。一季度实际生产2个月，全年11个月。去年一季度2000万，全年1.1亿多。
6，新产能利润贡献如何
新产能上的是更高端产品，虽然董秘没有明说，但说了是moseft功率器件，不排除有sic等新材料的可能，当然这是商业机密，不可能在互动平台说。达产后设计产能4.8亿，是比较保守的估计，按这个算达产后全公司销售额8-9亿，利润2.7-3亿
7，如何估值，现在动态pe大约38倍，不高不低，如今年能在1.65亿+，则增速大约45%，peg尚可，等明年估值切换+新产能可以给到50-60倍17年pe，大约相当于90-110元吧，年报大概率高送转，配合明年3月小非解禁，所以今年就算做利润也会把利润做上去。所以高潮可能在明年1-2月年报预告+高送转。目标110吧。
8，6月30日调研可能有波行情，可能15%左右，先看80。80以上可以先出。