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寒锐钴业吧
发表于 2018-04-26 16:11:59 股吧网页版
把握高景气机遇,深化资源与全产业链布局 查看PDF原文

研报日期:2018-04-26

K图 300618_1

  寒锐钴业(300618)

  事件: 今日, 寒锐钴业披露了一季报,季报显示,报告期,公司实现营业总收入 73,734.05 万元,同比增长 218.67%,环比增长 44.08%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润 25,483.50 万元,同比增长 412.52%,环比增长 85.18%。一季度,公司实现经营性净现金流入 3982 万元(去年一季度经营性现金流流出 1004 万元)。

   1. 公司营收与利润增长主要系钴铜销售量价齐升、毛利率上升所致。 其中:

   在价的方面, MB 钴价及钴粉价格都在上涨,其中一季度 MB 钴均价同比上升 93%, 环比上涨 24%,钴粉均价同比上升 56%, 环比上涨 22%。

  在量的方面,我们估计,公司一季度的销量也有所增长,这体现了公司刚果(金)钴冶炼产能投放带来的销量贡献。

  在毛利率方面,公司第一季度的毛利率为 53.12%,高于 2017 年 4 季度的 45.59%和 2017 年 Q1 的 38.72%。 这显示出,在价格上涨的过程中,成本的上涨滞后于价格上涨,涨幅也会低于价格的涨幅。

  期间费用率下降。 营收的快速增长,带来费用更高的规模经济性,费用率都呈下降态势, 2018Q1 公司期间费用率仅为 4.02%, 2017Q4 为 5.52%。

   2. 一季度,公司实现经营性净现金流入 3982 万元, 低于净利润水平。 其原因主要是公司的应收账款由期初的 1.41 亿增加至 3.36 亿元。 同时, 公司的库存由 9.15 亿元上升至 9.48 亿元。

   3. 公司正在积极推进上游钴原料粗炼产能的达产与扩张、深化全产业链布局。其中, 1)刚果迈特建有 4000 吨钴精矿, 5000 吨粗制氢氧化钴和 10000 吨电解铜产能,其中 3000 吨粗制氢氧化钴产线在 2018 年初投产,产能的释放与最终销售仍有个过程,预计会在二季度做出反应。 2)公司成立了寒锐金属,并以发行可转债融资不超过 4.4 亿, 进行 2 万吨铜、 5000 吨(金属量)氢氧化钴扩产,强化公司在刚果的原料优势。 3)安徽寒锐正在新建 3000 吨钴粉产能,以缓解公司钴粉产能不足的问题。 4)公司也拟在赣州寒锐建设 1 万吨金属量钴新材料和 2.6 万吨前驱体项目。

   4. 钴行业展望,供需持续短缺。 在新能源汽车的驱动之下,伴随着钴囤积与备库需求的提升,全球钴供需在 2016 年、 2017 年已然紧张。供给方面, 2018 年钴矿实际新增产量有限(近来,法律诉讼也侵袭了复产中的嘉能可加丹加项目,存在打乱该公司复产节奏的可能,进一步约束供给增量),新增产能投放仍需时日, 且风险重重;但从需求来看,全球新能源汽车产销的释放步伐加速,三元电池占比提升,需求增长加速。 2018 年,钴的供需平衡仍然较为紧张(短缺近 4000 吨),钴价上扬态势仍可延续。

   5. 盈利预测与投资建议。 我们暂维持公司 2018 年和 2019 年的归母净利润分别为 14.57 亿元和 18.60 亿元,对应当前公司股价的 PE 水平为 22.5 倍和 17.6 倍。我们继续看好在钴景气周期下,公司钴粉龙头地位、原材料优势和全产业链扩张布局, 将驱动公司业绩持续增长, 维持公司“买入”评级。

   6. 风险提示: 钴供应产能释放快于/高于预期;新能源汽车行业政策或销量不及预期;钴价下跌;刚果金政局风险与民采矿人权风险等。[中泰证券股份有限公司]
[点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
发表于 2018-04-26 16:18:00
研报一出,阎王驾到
发表于 2018-04-26 16:23:34
出什么利好也没用了,以后远离股市
发表于 2018-04-26 16:46:13
发个毛线,你班畜生轻点砸就烧高香了。
发表于 2018-04-26 16:52:54
m m p
发表于 2018-04-26 17:45:28
班人正含加产
发表于 2018-04-26 21:39:09
利好当利空操作一帮狗狗
发表于 2018-04-27 06:38:14
有违常理,好不还是跌倒一片,猪
发表于 2018-04-27 11:40:25
这个能够挽救你的寒锐钴业的亏损:欣天科技5G高送转最小市值最小盘子最大发展潜力股!后面300615欣天科技拉将不断拉升几率最大!
发表于 2018-06-19 21:52:09
呵呵
发表于 2018-07-12 23:29:23
这地方果然有花 : 发个毛线,你班畜生轻点砸就烧高香了。
铁粉们懂的,原预期腰斩已经结束,速度围观此黑五类泡沫股:妖魔鬼怪游资再次诱多,大量技术面韭菜听故事已经接盘垫背,故形成短期反抽形态,即将闪崩再腰斩再腰斩再闪崩再腰斩再腰斩再腰斩,至目前价1/11=13.02元止跌企稳。
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研报日期:2018-04-26

K图 300618_1

  寒锐钴业(300618)

  事件: 今日, 寒锐钴业披露了一季报,季报显示,报告期,公司实现营业总收入 73,734.05 万元,同比增长 218.67%,环比增长 44.08%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润 25,483.50 万元,同比增长 412.52%,环比增长 85.18%。一季度,公司实现经营性净现金流入 3982 万元(去年一季度经营性现金流流出 1004 万元)。

   1. 公司营收与利润增长主要系钴铜销售量价齐升、毛利率上升所致。 其中:

   在价的方面, MB 钴价及钴粉价格都在上涨,其中一季度 MB 钴均价同比上升 93%, 环比上涨 24%,钴粉均价同比上升 56%, 环比上涨 22%。

  在量的方面,我们估计,公司一季度的销量也有所增长,这体现了公司刚果(金)钴冶炼产能投放带来的销量贡献。

  在毛利率方面,公司第一季度的毛利率为 53.12%,高于 2017 年 4 季度的 45.59%和 2017 年 Q1 的 38.72%。 这显示出,在价格上涨的过程中,成本的上涨滞后于价格上涨,涨幅也会低于价格的涨幅。

  期间费用率下降。 营收的快速增长,带来费用更高的规模经济性,费用率都呈下降态势, 2018Q1 公司期间费用率仅为 4.02%, 2017Q4 为 5.52%。

   2. 一季度,公司实现经营性净现金流入 3982 万元, 低于净利润水平。 其原因主要是公司的应收账款由期初的 1.41 亿增加至 3.36 亿元。 同时, 公司的库存由 9.15 亿元上升至 9.48 亿元。

   3. 公司正在积极推进上游钴原料粗炼产能的达产与扩张、深化全产业链布局。其中, 1)刚果迈特建有 4000 吨钴精矿, 5000 吨粗制氢氧化钴和 10000 吨电解铜产能,其中 3000 吨粗制氢氧化钴产线在 2018 年初投产,产能的释放与最终销售仍有个过程,预计会在二季度做出反应。 2)公司成立了寒锐金属,并以发行可转债融资不超过 4.4 亿, 进行 2 万吨铜、 5000 吨(金属量)氢氧化钴扩产,强化公司在刚果的原料优势。 3)安徽寒锐正在新建 3000 吨钴粉产能,以缓解公司钴粉产能不足的问题。 4)公司也拟在赣州寒锐建设 1 万吨金属量钴新材料和 2.6 万吨前驱体项目。

   4. 钴行业展望,供需持续短缺。 在新能源汽车的驱动之下,伴随着钴囤积与备库需求的提升,全球钴供需在 2016 年、 2017 年已然紧张。供给方面, 2018 年钴矿实际新增产量有限(近来,法律诉讼也侵袭了复产中的嘉能可加丹加项目,存在打乱该公司复产节奏的可能,进一步约束供给增量),新增产能投放仍需时日, 且风险重重;但从需求来看,全球新能源汽车产销的释放步伐加速,三元电池占比提升,需求增长加速。 2018 年,钴的供需平衡仍然较为紧张(短缺近 4000 吨),钴价上扬态势仍可延续。

   5. 盈利预测与投资建议。 我们暂维持公司 2018 年和 2019 年的归母净利润分别为 14.57 亿元和 18.60 亿元,对应当前公司股价的 PE 水平为 22.5 倍和 17.6 倍。我们继续看好在钴景气周期下,公司钴粉龙头地位、原材料优势和全产业链扩张布局, 将驱动公司业绩持续增长, 维持公司“买入”评级。

   6. 风险提示: 钴供应产能释放快于/高于预期;新能源汽车行业政策或销量不及预期;钴价下跌;刚果金政局风险与民采矿人权风险等。[中泰证券股份有限公司]
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