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寒锐钴业吧
发表于 2017-08-31 10:06:09 股吧网页版
半年度财报点评:充分受益价格上涨 业绩超预期增长可期 查看PDF原文

研报日期:2017-08-31

K图 300618_1

  寒锐钴业(300618)

  事件:

  公司日前公布了半年报,营业收入493,545,502.60元,同比增加28.53%,归属上市公司股东的净利润135,943,950.92元,同比增加660.81%。预计1-9月的净利润30,013.36-31,190.42万元,同比增长665%-695%。

  观点:

  充分受益价格上涨。公司综合毛利率大幅上升

  钴粉的毛利率由上年同期的15.7%上升到44.52%,钴精矿的毛利率由上年同期的15.47%上升到52.33%,钴盐的毛利率由上年同期的15.51%上升到57.44%,钴价格大幅上涨带来的毛利率大幅提升是公司业绩保障的核心原因。铜的毛利率也由29.76%上升到37.61%,对公司业绩也有一定贡献。我们认为,未来钴和铜的价格上升空间都很大,钴下游需求随着新能源汽车放量将带来很大的弹性,我们预计钴价在未来三年有望冲击80万的水平,铜未来三年站上8万是大概率,所以从中期角度来看,公司业绩暴涨的空间和可持续性依然很大。

  随着募投项目逐步达产,公司未来两年的产能增长可观。

  公司今年产量(钴金属量)在4500到5000吨左右,主要包括钴粉1500吨、氢氧化钴2000吨、钴精矿1000到2000吨。2018年产量增长40-50%,产量(钴金属量)在7000到7500吨,主要包括钴粉1500吨、5000吨氢氧钴、钴精矿1000到2000吨左右。未来两到三年还有5000吨电解钴产能释放,公司单靠量的增长就十分可观。

  原料渠道价值体现,库存增加有利于业绩释放

  公司深耕刚果金市场,在当地有稳定且价格很低的原料供应渠道,随着钴价大幅上涨,稳定且折扣低的原料渠道价值得到明显体现。公司存货价值由一季度的2.66亿增加到半年度的5.35亿,原材料库存由1.45亿增加到3亿,都是公司有针对性的备库体现,有利于未来业绩的进一步释放。

  结论:

  预计公司2017-2019年收入分别为24.2亿、39.6亿、53.3亿,净利润分别为5.99亿、9.1亿、11.9亿,EPS分别为4.99/7.58/9.93,对应PE分别为25.4/16.7/12.8倍,未来价格继续上涨则公司业绩弹性将会更加明显。公司积极对上下游进行拓展,未来公司将发展成全产业链综合性的钴产业龙头公司,以2018年25倍PE计算公司合理价格190元,维持“强烈推荐”评级。[东兴证券股份有限公司]
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发表于 2017-08-31 10:43:20
发表于 2017-09-08 00:27:46
咋么不说估值偏低?
发表于 2017-09-08 00:40:50
新能源汽车产业的发展速度,将远远出乎任何人的想象!

说得直接一点:3年以后,所有的人都后悔自己没有拿住!
发表于 2017-09-12 21:18:11
古茅台
发表于 2017-09-12 22:46:27
新能源纯电动汽车智能控制器系統系列龙头的英搏尔(300681)业绩到18年起暴发潜力巨大股价必然升到15O元以上可能性大
发表于 2017-09-19 18:55:03
什么鸟,钴涨价你就能飞起来。稀土涨价怎么飞不起来,锂涨价也飞不起来,就你能飞得起来
发表于 2018-07-12 23:33:57
千篇一律1 : 什么鸟,钴涨价你就能飞起来。稀土涨价怎么飞不起来,锂涨价也飞不起来,就你能飞得起来
铁粉们懂的,原预期腰斩已经结束,速度围观此黑五类泡沫股:妖魔鬼怪游资再次诱多,大量技术面韭菜听故事已经接盘垫背,故形成短期反抽形态,即将闪崩再腰斩再腰斩再闪崩再腰斩再腰斩再腰斩,至目前价1/11=13.02元止跌企稳。
发表于 2018-07-13 10:07:49
2020年16元的业绩,上海特斯拉合作伙伴,2020年股价应500元左右。
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研报日期:2017-08-31

K图 300618_1

  寒锐钴业(300618)

  事件:

  公司日前公布了半年报,营业收入493,545,502.60元,同比增加28.53%,归属上市公司股东的净利润135,943,950.92元,同比增加660.81%。预计1-9月的净利润30,013.36-31,190.42万元,同比增长665%-695%。

  观点:

  充分受益价格上涨。公司综合毛利率大幅上升

  钴粉的毛利率由上年同期的15.7%上升到44.52%,钴精矿的毛利率由上年同期的15.47%上升到52.33%,钴盐的毛利率由上年同期的15.51%上升到57.44%,钴价格大幅上涨带来的毛利率大幅提升是公司业绩保障的核心原因。铜的毛利率也由29.76%上升到37.61%,对公司业绩也有一定贡献。我们认为,未来钴和铜的价格上升空间都很大,钴下游需求随着新能源汽车放量将带来很大的弹性,我们预计钴价在未来三年有望冲击80万的水平,铜未来三年站上8万是大概率,所以从中期角度来看,公司业绩暴涨的空间和可持续性依然很大。

  随着募投项目逐步达产,公司未来两年的产能增长可观。

  公司今年产量(钴金属量)在4500到5000吨左右,主要包括钴粉1500吨、氢氧化钴2000吨、钴精矿1000到2000吨。2018年产量增长40-50%,产量(钴金属量)在7000到7500吨,主要包括钴粉1500吨、5000吨氢氧钴、钴精矿1000到2000吨左右。未来两到三年还有5000吨电解钴产能释放,公司单靠量的增长就十分可观。

  原料渠道价值体现,库存增加有利于业绩释放

  公司深耕刚果金市场,在当地有稳定且价格很低的原料供应渠道,随着钴价大幅上涨,稳定且折扣低的原料渠道价值得到明显体现。公司存货价值由一季度的2.66亿增加到半年度的5.35亿,原材料库存由1.45亿增加到3亿,都是公司有针对性的备库体现,有利于未来业绩的进一步释放。

  结论:

  预计公司2017-2019年收入分别为24.2亿、39.6亿、53.3亿,净利润分别为5.99亿、9.1亿、11.9亿,EPS分别为4.99/7.58/9.93,对应PE分别为25.4/16.7/12.8倍,未来价格继续上涨则公司业绩弹性将会更加明显。公司积极对上下游进行拓展,未来公司将发展成全产业链综合性的钴产业龙头公司,以2018年25倍PE计算公司合理价格190元,维持“强烈推荐”评级。[东兴证券股份有限公司]
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