基金能否不炒高估值的新股?
游击食肉
2017-05-21 15:21:54
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新股发行市盈率约23倍,计算股本扩大、每股收益摊薄后的净态市盈率已接近30倍。上市第一天升44%,净态市盈率已经高达约43倍,按价值投资将未来10年收益折现的累积计算,假定现金分红率40%,10年后变成老股市盈率20倍计算,风险投资年收益8%折现率计算,以现价43倍市盈率价格买入,要未来10年保持年复合增长率>15%,才值得投资。
在全部A股市场中,多年每股收益复合增长率达到15%及以上的公司,只占全部上市公司的5%以内,而现金分红率达净利润40%及以上的公司则更小。即使是新股,上市5年每股收益复合增长率达到15%及以上的公司,也不到全部上市新股的30%,也就是说,新股上市第一天后,第2天开板买入,也有约70%的公司是没有长期投资价值的!作为一个集合,在二级市场以第二天开板后买入新股总体是亏损的!
可现在的A股市场,新股少则8~10个涨停板,多则20多个涨停板,比发行价高4~10倍,这绝对不是个人投资者所为,A股市场中最大的机构是基金,基金的钱是基民的,亏了也不心痛。
基金能否不炒估值50倍以上的新股,是回归价值投资的必要条件,也是基金能否实现整体年收益率>8%的市场生态条件!
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