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　　新浪财经讯 2017年5月9日，宣亚国际(100.000, 0.00, 0.00%)品牌管理（北京）股份有限公司（300612，宣亚国际）公告称，预计收购北京蜜莱坞网络科技有限公司不低于50%的股权。根据公告，宣亚国际对映客股权收购交易将全部采取现金的方式。宣亚国际尚未公布映客的估值状况，不过根据昆仑万维(23.220, 0.22, 0.96%)去年9月份的交易公告，成立短短两年，映客直播的估值在就已经达到了70亿元。

　　按此计算，宣亚国际要花费35亿元现金收购映客，与之形成鲜明反差的是宣亚国际目前账面上仅有3.3亿元货币资金，却要花费35亿元上演蛇吞象，这不禁让人思考，这35亿元从何而来？况且，赵薇杠杆收购万好万家无疾而终，股价重挫50%。宣亚国际能玩出什么新花样呢？

　　1、宣亚国际2017年一季度货币资金3.3亿元

　　根据公司2017年一季报，目前公司账上有货币资金约3.3亿元，相比2016年年报1亿元，增长了三倍。虽然如此，这点现金距离35亿元现金收购也是相差甚远。

　　令人担忧的是，公司2017年一季度经营性现金流为-2396万元，与之对应的是2014年，2015年，此项均为正，这说明公司营销模式有变，现金流状况吃紧。

　　另外，根据公司2016年年报，公司营业收入约 2016 年，公司实现营业总收入为 46，744.20 万元，相比上一年度的 39，059.62 万元增长 19.67%，归属于上市公司股东净利润为5，871.01 万元，相比上一年度的同期 5，355.01 万元上升了 9.64%。总体上看，公司的营收和净利润整体水平都比较低，增速也并不快，更无法支撑起35亿元的现金收购。

　　2、公司IPO募集资金2.49亿元 目前仅剩下1亿元


　　根据公司最新公告显示，公司首次公开发行人民币普通股（A 股）1，800 万股，每股发行价格为人民币 16.14 元，募集资金总额为 290，520，000.00 元，扣除发行费用41，849，633.52 元后的募集资金净额为 248，670，366.48 元。

　　不仅如此，宣亚国际利用募集资金两次对旗下公司增资，已经使用了大约1.4亿元，剩余募集资金大概只有1亿元。

　　3、赵薇杠杆收购万好万家的前车之鉴

　　赵薇旗下的龙薇传媒拟用30.6亿元收购1.85亿股万家文化(10.730, -0.54, -4.79%)股份让给龙薇传媒。上海证券交易所随即对此项收购进行了问询，要求说明本次收购自由资金和自筹资金的比例、自筹资金的对象、方式、成本以及计安排。信息显示，赵薇动用的自有资金只有6000万，另外30亿均来自借款。最后这项收购戛然而止，万好万家股价遭遇重创，股价受此影响下跌50%以上。

　　如今宣亚国际再次上演蛇吞象，对于一个账上仅有3.3亿元现金，一年营收也就4个多亿元的公司，现在要动用十倍以上的现金收购。市场人士猜测，资金很可能来自借款。不过，杠杆收购能否过得了管理层这关呢？