公告日期：2018-11-15

中国证券监督管理委员会：



根据贵会于2018年11月7日公布的中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会2018年第56次会议审核意见的回复要求，中联评估技术支持中心组织项目组对审核意见进行了认真的研究和分析，并就资产评估相关问题的回复出具了本核查意见。现将具体情况汇报如下：



请申请人进一步说明业绩承诺的可实现性，以及交易完成后上市公司对标的资产的具体管控措施，请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。

答复：



一、标的公司预测年度的收入增长率约为24.09%，低于行业整体增长趋势

1、根据阿里研究院《2016中国跨境电商发展报告》，2015年跨境电商零售出口额5,032亿元，同比增长约60%；根据测算，2020年跨境电商零售出口额将达到2.16万亿元，年均增幅约34%。



中国跨境电商零售市场规模及年均增速



2、根据海关总署的统计数据，近三年中国海关跨境电商的进出口额从2015年的360.2亿元增长到2017年的902.4亿元，年均增长率为58.28%，且呈现逐



3、根据全球知名的市场研究机构eMarketer的统计分析数据，2017年全球

网络零售交易额达到2.304万亿美元，同比增长24.8%，2016年的网络零售交易

额为1.845万亿美元，同比增长25.60%。从全球角度来说，网络零售占全球零售

的比重日益提升，近年来的网络零售额增速均在25%左右，未来年度预计也将保

持平稳增长。



综上所述，从全球网络零售市场及国内跨境电商出口数据情况来看，跨境电

商未来年度预计市场的增长规模约在25%~42%之间，本次评估所采信的标的公

司未来年度的收益预测数据年均增长率为24.09%，低于上述市场规模的增速水

平，也低于阿里研究院《2016中国跨境电商发展报告》中所预计的未来年度约



34%的增长率水平。



二、标的公司各品类的预测数据考虑了各品类的行业特点与发展趋势，预



测数据符合企业实际经营情况



1、线上收入的预测思路



标的公司线上收入的预测数据情况如下表所示：



报告期 预测期 2017年至

项目 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年2022年年均

增长率

蓝牙音频类收入（万元）31,179.4742,429.8353,366.8366,708.5483,385.67100,062.81115,072.23 -

增长率（%） - 36.08 25.78 25.00 25.00 20.00 15.00 22.08

电源类 收入（万元）35,988.6149,875.7565,250.1484,825.18110,272.73132,327.28152,176.37 -



增长率（%） - 36.07 20.66 22.00 22.00 20.00 15.00 19.90

电脑手机收入（万元）10,013.5311,457.6712,038.5912,640.5213,272.5513,670.7214,080.84 -

周边类 增长率（%） - 14.42 5.07% 5.00 5.00 3.00 3.00 4.21

个护健康类收入（万元） 7,331.3311,412.5915,247.0520,583.5127,787.7433,345.2938,347.08 -

增长率（%） - 55.67 33.60% 35.00 35.00 20.00 15.00 27.43

其他 收入（万元）11,953.1015,333.3319,884.3025,921.9433……
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