投资者关系活动记录表

证券代码：300452 证券简称：山河药辅

安徽山河药用辅料股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2021-005

□特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观

√其他（电话交流会）

【兴业证券】：廖辰轩；【广州金控】：阮帅；【金鹰基金】赵
志永；【中国民生信托】：景莹；【九泰基金】：林柏川；【长城
财富】胡宏亮；【江苏瑞华】张小兵；【创金合信】皮劲松；【中
参与单位名称及人员姓名

海基金】俞忠华；【红土创新基金】徐生；【沣京资本】邓楚
枫；【天弘基金】郭相博；【中国人保】王楠；【汇添富基金】
马磊；【中信证券】沈睦钧、刘泽序、甘坛焕；。

时间 2021 年 10 月 29 日 16：30-17：20

董事长、总经理：尹正龙

董事、副总经理：雷韩芳

上市公司接待人员姓名

财务总监、董事会秘书：刘琦

证券事务代表：姜之舟

（一）公司财务总监、董事会秘书刘琦开场介绍：

公司 Q3 营业收入 14071 万，同比+16.11%；净利润 1928
万，同比+5.28%；扣非净利润 1575 万，同比-2.83%。公司通
过合理提价、努力开拓市场以及降低管理费用，实现经营规
投资者关系活动主要内容 模和效益指标双增长。

介绍 前三季度实现收入 44624 万，同比+17.77%；净利润 7254
万，同比+6.11%；扣非净利润 6396 万，同比+4.55%；EPS 0.4，
同比+5%。财务数据看，前三季度收入增长较高，利润不高，
主要是原材料价格上涨，汇率因素和海运费暴涨，以及限电


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限产造成生产成本增加。

（二）交流互动环节

问题 1：利润端增速低于收入端，主要原因来自原材料
价格和海运费的上涨，其主要影响幅度如何？

回答：今年利润端增幅不如收入端，主要是 1）政策减免
因素取消，社保费用 Q1-3 增加 300 万元；2）股权激励费用Q1-3 增加 320 万元；3）外贸销售低于预期，尤其是汇率下降、海运费上涨和原材料上涨，导致外贸利润率下降较大。
问题 2：涨价效果什么时候体现到业绩上？调价覆盖到
什么阶段？

回答：现在已经逐步体现，9 月毛利率已经略微回升。原
材料价格还在波动，会根据原材料价格调整，保证毛利率稳中有升。

问题 3：前三季度应收账款相较年初翻倍增长（增加约
4300w）的原因？

回答：根据销售额的增长量，相较于去年同期增幅不大，处于正常水平。相较于年初增幅大是因为回款有一定周期，有的客户是半年度结束，有的是在年终，每年年末应收账款相对少一些。

问题4：上半年实现15个品种的进口替代，Q3进展情况？未来进口替代的节奏？

回答：Q3 增加的进口替代项目有 3 个，进口替换项目的
下游客户对产品有比较高的要求，公司也加强了技术投入和营销服务工作。公司在细分行业中处于龙头地位，客户认可度和信任度比较高。明年会继续紧抓进口替换业务。

2021 年是进口替换的元年。2019 年年底集采开展后，制
药企业开展关注成本问题，但是进口替代量还是很小。今年国家刚出台化学药品变更指导原则，企业变更供应商的力度开始加大。未来 3-5 年将是辅料企业进口替代的黄金时期。


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问题 5：公司未来的产品布局怎样？

公司产品结构规划方面，1）固体辅料还是主流市场，继
续扩大现有产品规模，优化产品质量，进行进口替代，这也
是公司现在的发力点。未来规划，在现有固体制剂辅料方面
研发出功能性辅料和复合辅料等新产品，丰富固体辅料产品
线。高端的功能性辅料、附加值比较高、国内生产厂家少或
者被国外厂家垄断的领域也会努力发展。2）注射剂辅料，尤
其是生物制剂方面，比如微球技术、递送介质，是未来的发
展方向。3）一直布局的食品用辅料，现在已经有产品提供给
客户验证和使用。从发达国家的食品辅料看，未来是很大的
市场，发展空间比药用市场更大，现在生产的纤维素类和淀
粉类衍生物未来在食品上使用也是广阔的市场。

问题 6：今年 Q1-3 出口业务增速？

回答：近年来出口业务一直保持较高速增长，今年增速
放缓主要原因 1）海运集装箱和船源紧张，但订单没有减少，
出运时间有延迟，平均订单延迟 1 个月，相当于销售量后延 1
个月；2）也受美元汇率影响，销售额小一些；3）还有部分
国家因为外汇额度问题订单后延。整体外贸业务占 17%左右，
随着未来海外客户对公司认知度提升、国际业务拓展和公司
产品品质提升，未来出口业务比例会持续提升，十三五末预
计占比达到 30%以上。

附件清单（如有） 无

日期 2021 年 11 月 1 日