杭州中泰深冷技术股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2021-006

投资者关系活动 ■特定 对象调研 □ 分析师 会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会
类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □其他

参与单位名称及

嘉实基金：延健磊 刘晔 谢泽林

人员姓名

时间 2021 年 12 月 28 日

地点 公司会议室-线上调研

上市公司接待 董事会秘书：周娟萍

人员姓名

一、董秘介绍公司 基本业务情况

二、问答环节：

1、问：气体行业还有哪些技术，深冷的核心技术是什么？

答：气体制取有三个技术路径：深冷、分子筛及膜吸附，在大规模工业气体
制取方面深冷技术具有很大优势，分子筛和膜吸附都有应用的局限性，效率不高
或纯度不够。深冷是全世界通用技术，应用领域广泛。石化、煤化工行业合成气
需要气体制取以及净化，如提纯氢、CO 、氢等；天然气行业，是解决储运问题，
把气态变成液态；电子气需要的高纯氮、超高纯氮等大宗气体也使用深冷制取及
净化；电池行业，需要大量的氧和氮，这些都需要运用到深冷装置。

深冷所涉及的市场非常大，产业链上下有很多公司，占据不同环节，比如阀
门，压缩机，各种控制装置。目前中泰主要立足于的是深冷的分离、提纯以及液
化环节。

投资者关系活动

主要内容介绍 2、问：气体分离和提纯的市场需求以及公司产品在市场的占比分别是多少？
答：这个没有具体的行业估算，因为应用领域太多，除传统的石化、煤化工、
天然气等领域外， 又不断有新的 需求出现。 比如，锂电制造、多晶硅行业今年突
然集中爆发，需要 很多的氧和氮，以前对环保要求没有那 么高，就可能去买一些
小气体，现在产能 上来以后，需求量就很大。中小型空分是充分竞争市场，公司
目前聚焦中小型空 分，大空分已有相应技术 研发及工艺流 程储备；石化和煤化工
方面，中泰是国内 唯二两家能做的企业之一。今年合同更 多是来自合成气，中泰
在合成气液氮洗环节有 90%以上的订单获取率；电子气领域公司主要是换热器间接
供应，这块中泰在国内做得比较好，竞争对手主要来自国外。

3、问：公司的深冷装置能跟大空分设备做对标吗？

答：中小型空分竞 争比较充分，国内有比 较多的厂家，公司目前聚焦中小型
空分，但大空分已 有较为成熟技术研发及工 艺流程储备。但在细分领域也有竞争
上的差异，比如焦炉气回收处理。政府规定的是必须在 3-5 年之内完成整个焦炉气尾气的处理，市 场非常多的大 小装置面临焦炉尾气的回收。焦炉尾气我们一般是提纯甲烷、氢等 ，然后做下游的合成。目 前中泰在该领域做得非常高端，能耗低，设备运行稳定 程度高，但是 相应设备投 资额较高，部分小客户对价格敏感度比较高，就愿意选 择低配装置。所以在面对 对于品质有较 高要求的客户，我们能够拿到订单的概率才较高。

5、问：成套设备是不是主要用在传统行业，如煤化工，石化？

答：公司成套装置 目前主要应用于煤化工 和石化以及天 然气液化等行业，但现在也应用于电子气、锂电、多晶硅等行业。

6、问：订单一般执行周期是多久，扩产项目明年大概什么时候进入试生产阶段？

答：订单周期方面，根据不同客户的需求，换热器一般是 9-10 月，冷箱一般
是 12 个月左右，成套大约是 12-24 个月。

扩产项目大概明年 能进入试生 产阶段，具体还要看施工 进度，因为受疫情以及双控情影响，设备定制也受到冲击。

7、问：公司现在产能多大，产能爬坡需要多少时间，最后产能能够释放多少？
答：产 能我 们主要 根据核 心产品 板翅式 换热器 的产能， 目前换 热器产 能 达1500-2000 吨，不同订单不同压力等级价格不一样，几万元一吨不等。

产能释放后大约是目前产能的 2-3 倍，还得看工人到位情况，以及整个订单
饱和度，我们是劳动密集型产业，估计得半年以上才能完成产能爬坡。

8、问：公司成套设备的毛利率是最低的吗？而冷箱和换热器是最高？

答：因为换热器基本是 70%-80%的自制率，加之公司产品品质国内领先，因此
毛利率相对于冷箱及成套装置略高一些。冷箱的自制程度只有 50%-60%,毛利相对较低，而成套设备自制率只有 30%-40%，毛利率因此就更低一点。

9、问：2020 年公司深冷收入是 4.8 亿左右，如果扣掉山东的燃气公司利润只
有三四千万，公司传统业务深冷净利率是否所下滑？

答：因为去年前半年几乎没有发货，客户 很多是在北方，复产复工慢，一直到六七月份才开始陆续发货，所以影响去年的整体收入。

净利率跟订单以及收入结构有关系，2018，2019 年签的订单毛利率不高，因
为当时很多企业到 了生死存亡边 界，低价竞争，破坏了整 个行业毛利。 而且整个产品是以低毛利的 成套设备偏多。去年开始 新签合同毛利 开始回升，因为大家产能都比较饱和，同 时放弃一些低 毛利项目， 所以经过公司调整产品结构，毛利率也在逐渐恢复。