证券代码：300424 证券简称：航新科技

广州航新航空科技股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2018-01
投资者关系活动类别 √特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他
参与单位名称及人员姓名 兴业证券：石康
兴业证券：李博彦
中信证券：李建伟
广视产业基金：魏剑峰
信达澳银基金：冯明远
平安大华基金：瞿森
前海人寿：刘远程
广发基金：贾乃鑫 东方基金：王晓伟
深圳鑫源瑞：韦杨林
中科沃土基金：夏锟
中华保险：杨础繁
昆仑健康保险：王浩
华安基金：宋巨生
农银汇理：刘世昌
时 间 2018年4月11日
地 点 公司会议室
上市公司接待人员姓名 董事：李凤瑞
董事/副总经理：王寿钦 董事/副总经理：吕海波
珠海航新执行董事：卜祥尧
董秘：陈茜茜 证券事务代表：周超
投资者关系活动主要内容 详见投资者交流主要问题
附件清单（如有） 无
时间 2018年4月11日




投资者交流主要问题

一、公司介绍环节
王寿钦总向大家介绍了公司的整体情况，航新科技公司的业务主要聚焦在航空领域，专注于飞机、直升机安全性的保障。业务涵盖了机载设备研制、测试设备研制、航空大数据应用与服务、飞机设备加改装、航空维修及综合保障、飞机拆解、航空资产管理、飞机大修及发动机附件维修、航线维护等诸多方面。
2017年度全年完成利润6669万，增长11.42%，保持了平稳的增速。近期公司公告的重大资产重组工作亦接近尾声。2017年公司与青岛航空、空港城合资成立公司，深入拓展民航维修及服务领域市场。2016年公司成立了专注航空大数据业务的北京航新，今年年初，航新亦取得杭州德风信息技术有限公司40%股权，为大数据领域业务开展奠定了基础。于此同时，公司正与国内外知名企业、机构展开战略合作的探讨，为充分发挥各方资源优势，增强业务、技术、市场等实力，寻找合适的合作方式和机会，公司基本完成大数据业务的战略布局。
二、问答环节
问题1. 请介绍一下公司收购MMRO公司的目的及整合之后对航新业务的影响？
答：中东欧政治基础比较牢固，东欧的劳动力成本比西欧低60%，其航空维修业的趋势将逐步从西欧向东欧转移，使东欧获得更大的市场空间及维修业务。并且，航空业是一个国际标准化的产业，中东欧使用同样的技术标准、管理规范，航新已具备相应的技术及管理基础，希望籍此深化国际市场布局。
从业务领域来看，航新主要从事机载设备和部附件的深度维修业务， MMRO主要做航线维护和窄体机大修业务；市场领域，航新市场主要涉及中国、东南亚和中东地区，而MMRO的市场主要在欧洲、美国和非洲。两个公司在业务和市场上都有较好的互补，从而使得公司民机业务在全球网络布局上有了战略性的拓展，是公司全球网络布局下的战略性框架。
航新希望未来能够在国内发展航材资产管理及新的维修项目，通过在国际领域的充分合作互补，形成完整的产业链，推动航空版块的发展。完成MMRO收购之后，航新在航空维修领域的能力将全部覆盖。

问题2.请介绍国内外现在对飞机拆解和航材资产管理的业务模式、行业现状、及未来发展？
答：在航材资产管理上中国比欧美起步较晚，中国该业务才刚刚开始，目前不太成熟。而欧美航空公司比较成熟，其运营的利润空间较小，在追求效益最大化的同时，通常不建立自己的航材储备和维修能力，而会交给独立的MRO为其管理和维护。加之欧美的二手航材市场也较为成熟，其二手航材的使用率非常高，从而为其飞机拆解和航材资产管理业务带来了较大的市场空间。中国目前对客运飞机的二手航材限制较高，对老旧飞机的使用约束条件也较为严苛。但随着中国航空维修管理成熟，相信中国也会慢慢向国际化管理标准看齐。
同时，伴随航空器生产商的新型飞机推出，各个国家及航空公司更换飞机的时机即将来临，全球将迎来很大的拆机业务需求，预计在未来数十年内中国、欧洲和美国三大民航市场将形成该领域内的最大市场空间。

问题3.请介绍航新在国内飞机拆解和航材资产管理发展规划？
答：航新同空港城的合资公司“天弘航空”目前正在天津开展某型飞机的拆解业务，计划为国内诸如圆通、顺丰、邮政等货运飞机提供航材及飞机发动机等器材需求的保障服务。但当前国内对二手航材的开放还没做到像欧美市场一样成熟。公司目前已经在开展推动协同效应方面的工作，并且与国内的中小航空公司展开前期的探讨和布局。将欧洲市场和中国市场的供求情况结合，努力推进中国航材同欧美市场进行关联互补，有效利用公司的战略布局，共享资源，满足欧美和中国市场不同的航材管理需求。

问题4.此次境外并购在双方国家政治上有何影响？
答：爱沙尼亚和立陶宛驻中国大使近期专程到访航新，双方政府对此次的并购工作给予了高度关注，充分显示了对中国“一带一路”政策的支持。中国驻爱沙尼亚现任大使李超先生特地向爱沙尼亚总统汇报了此次收购项目，爱沙尼亚总统对此表示非常欢迎。目前，中国企业在爱沙尼亚投资较少，爱沙尼亚及立陶宛都欢迎并支持中国企业到当地进行投资、开展业务。

问题5.本次收购没有对赌，后续公司将怎么对其业绩增长实现把控？
答：首先，航新通过业内专业人士及中介方对MMRO开展的业务、市场等情况实施了详细调研，调研报告显示，MMRO拥有一支非常优秀的团队，管理层经验丰富，团队工作效率极高，企业文化与航新的匹配度良好，且公司在业内口碑良好，公司的整体毛利率高于国内同行业。从去年年底到目前的业绩表现来看MMRO公司近几年的发展势头较为强劲。
其次，航新是从国外基金公司受让MMRO100%股权，现任管理层目前没有持股，不具备实施对赌的前提条件。本次收购完成后，航新将考虑对管理层实施与未来业绩挂钩的相应激励措施，以确保MMRO 公司的发展符合航新的预期。

问题6.对飞机大修市场看法？
答：飞机大修业务目前属于卖方市场。随着全球飞机维修量在增长，飞机机库机位不能够满足需求，飞机大修通常需要提前一年左右时间计划。 在此领域，MMRO大修订单已有跨年度计划。

问题7.飞机拆解的利润空间在哪里？是否存在技术难度？
答：该业务的增值空间主要体现在航材资产管理上，需要有资深的工程团队对被拆飞机的发动机寿命、机身寿命、结构损伤情况、机载设备及部附件寿命状态等进行评估。同时在出售资产时需对拆解部件进行重新“适航取证”环节（按照适航要求对航材进行重新维修、检测、校验和记录工作）此项环节也是飞机拆解资产管理过程中壁垒最高、技术难度最大的工作。航新在此环节具备绝对的专业优势。航新目前具备CAAC、FAA、EASA、及印尼、中港澳、泰国、越南、新加坡、马来西亚、孟加拉、伊朗等适航维修许可资质，为公司开展飞机拆解、航材资产管理奠定良好的技术和市场基础。

问题8.军品整体业务发展情况怎么样？
军品业务前期受到客户机构调整的影响。今年我们判断，该影响在逐渐减弱，军品业务的发展速度将逐步恢复。于此同时，国家军民融合的步伐也不断加快， 为今年和未来几年的业务增长带来良好的市场环境和发展动力。

问题9.ATE产品需求比较旺盛，2018年情况预计怎么样？
答：在ATE客户中，某些客户的年度计划已经批准，且将根据今年产品的鉴定和试用情况确定明年的计划。 航新也在一些客户的项目招标中取得成绩。从整体来看，航新在自动测设备方面的能力能够较为全面的覆盖国内客户现有的主力机型，发展势头良好。于此同时，航新亦在不断加深该领域的技术研究和合作，希望在满足客户需求的同时，尝试向其他军兵种，其他领域拓展ATE的覆盖范围。

问题10.机载设备今年的规划和发展情况如何？
答：随着今年某军种新机型的发展加快推进，航新重点科研产品将逐步完成鉴定工作，并跟随新机型的批产形成交付。目前某些机型的科研鉴定也已经完成，后续的批量列装将会对公司的业绩带来好的支撑；相较于ATE产品，未来机载设备对公司经营业绩的贡献亦不容忽视。

问题11.大股东在解限售之后是否有减持计划？
答：大股东将在考虑公司战略发展需要的前提下，结合自身需求审慎安排未来的减持计划，在此基础上主要考虑引入战略合作方的合作模式。